II.2. DE L'EVALUATION DE LA FIRME
1. Notion et Eléments relatifs à toute
évaluation d'entreprise
Pour Bazet et Faucher (2009), la valeur est au coeur de la
finalité financière, et l'objectif de toute entreprise est d'en
créer une, c'est-à-dire d'être capable de réaliser
des investissements dont le taux de rentabilité dégagé est
positif et correspond aux attentes des investisseurs. Les auteurs estiment
alors que, lorsque l'entreprise veut financer ses activités, celle-ci
doit d'abord recourir à ses ressources internes (les capitaux propres)
qui sont le cumul de son financement initial et la richesse créée
et conservée au cours de sa vie. Toutefois, si ces ressources sont
jugées insuffisantes, le recours à l'externe s'impose, sous la
forme du financement par le biais de l'endettement auprès d'un ou
plusieurs créanciers.
L'emprunt consenti par l'entreprise permet à celle-ci
d'améliorer sa rentabilité financière, ce qui n'est pas
clairement le cas pour les capitaux propres car leur augmentation
entraîne une baisse concomitante de cette rentabilité. C'est
pourquoi, pour que l'endettement parvienne à apporter des effets
positifs sur la rentabilité financière de l'entreprise; le
préalable ce que sa rentabilité
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économique doit au demeurant, être
supérieure au coût des emprunts, c'est dire des charges
financières en terme de taux d'intérêt. On parle alors de
«l'effet de levier». L'évaluation de l'entreprise consiste en
un ensemble des concepts et techniques dont la primauté est d'attribuer
aux actifs d'une société une valeur.
Les éléments principalement relatifs à
toute évaluation d'entreprise sont entre autres: Le bilan comptable qui
donne un éventail complet et cohérent du patrimoine de
l'entreprise, le compte de résultat qui renseigne sur le processus de
création de la richesse par l'entreprise ainsi que le montant
intégral de l'endettement financier qui renseigne sur le financement des
activités de l'entreprise.
2. Objectifs de l'évaluation des entreprises
Q. Quand procéder à l'évaluation d'une
entreprise et pour quelles finalités ?
A ce stade théorique, il sied de notifier que
l'évaluation de l'entreprise comme de tout autre bien ou groupe des
biens peut se réaliser à tout moment de la vie de celle-ci.
Cependant, selon Amel (2017) par son travail, la
littérature managériale admet que cette pratique consiste en une
stratégie préalable à une meilleure gestion de
l'entreprise en ce sens que ce processus d'évaluation met toujours en
relief les forces et les faiblesses, surtout financières de
l'organisation, ce qui contribuera à l'organisation de la
stratégie d'ensemble de l'entreprise, en tant que pilier du
contrôle de gestion.
En plus, l'évaluation d'une entreprise peut se faire
pour de besoin de fixation de son prix, afin de faciliter sa cession, sa
fusion, son absorption ou sa scission par un autre agent économique ou
alors pour son introduction dans le marché boursier à travers une
cotation rigoureuse.
Figure 4 : Objectifs et timing de la valorisation
d'une firme
Objectif/Finalité
Pour la prise des décisions: variable importante dans la
prise des décisions financières de l'entreprise et dans
l'orientation de sa stratégie d'ensemble.
Pour une introduction en bourse via une cotation
boursière.
Moment
Assurance-vie de l'entreprise: permet de pérenniser les
activités de la firme.
Fin réelle, totale ou partielle de la vie de la firme
A l'ouverture de son capital au marché financier
Valorisation
Valeur de
l'entreprise
Pour la détermination du prix de l'entreprise pour la
cession, la fusion, l'absorption ou la scission de ses activités
Source : Nous-même sur base de la
littérature de l'auteur
Travail de fin cycle de licence présenté par AHMADI
BIN ABDOUL MAKASI Abam en Gestion Financière 2019-2020/FSEG/UNILU
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Travail de fin cycle de licence présenté par AHMADI
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