3. Approches
Pour valoriser une entreprise, les économistes et plus
particulièrement les financiers, dans leurs analyses, se basent sur
certaines approches d'évaluation. Ces approches sont imbriquées
dans trois (3) groupes: l'approche patrimoniale, l'approche analogique et
l'approche perspective.
3.1. Approche patrimoniale
Elle repose sur un ensemble des méthodes ayant un
caractère plus historique se basant sur le bilan, les comptes annuel de
l'entreprise.
Elle fait allusion aux méthodes suivantes:
? méthode de l'Actif Net Comptable (ANC);
? méthode de l'Actif Net Comptable Corrigé (ANCC);
? méthode du Goodwill (survaleur).
3.2. Approche analogique
Il s'agit d'une approche comparative basée notamment
sur l'application des multiples observés lors de transactions
récentes enregistrées dans le secteur ou lors de la cotation
boursière à la société en évaluation.
Cette approche exige au préalable l'existence d'un
échantillon d'entreprises comparables, du même domaine
d'activité avec l'entreprise en évaluation. Ce qui lui valut le
nom de « l'approche des comparables »; elle permet à cet effet
d'évaluer l'entreprise en terme de « surévaluation » ou
de « sous-évaluation » conformément aux tendances et
conditions du marché.
3.3. Approche perspective par actualisation
Cette approche met en avant la logique et la capacité
de l'entreprise à créer de la richesse. C'est ainsi que pour
prendre en considération cet aspect, elle préconise une
valorisation de l'entreprise prenant en compte ses flux futurs de
trésorerie par une actualisation. Cette idée prend pour fondement
un principe de la finance selon lequel : « la valeur d'un bien correspond
à la valeur actuelle de ses flux futurs de trésorerie ».
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