étude de l'efficience des marchés financiers. Cas de DZAIR index.

Chapitre III

En Février 1999: GROUPE SAIDAL a procédé à l'ouverture de son capital par Offre Publique de Vente . Le montant de l'OPV portait sur 20% du capital social du groupe, soit 500 millions de DZD, répartis en 02 millions d'actions.

En Septembre 1999: Réunissant les conditions d'admission prévues par le règlement général de la bourse, le titre de capital SAIDAL a été introduit à la cote officielle. ( Le cours d'introduction était de 800 DA )

Directeur Général Rachid ZAOUANI

Caractéristiques:

Dénomination: GROUPE Industriel SAIDAL

Initiateur: Holding Public Chimie Pharmacie

- Capital Social: 2.500.000.000DA soit 10.000.000 actions d'une valeur nominale de 250 DA

- Quantité Offerte: 2.000.000 actions soit 20% du Capital Social

-Prix de l'Offre: 800 DA

- Période de l'Offre: du 15 Février 1999 au 15 Mars 1999

-IOB Accompagnateur: SOGEFI

- IOB chargés de collecter les ordres d'achat:Sogefi, Errached El Mali, Soficop et Spdm

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Chapitre III

Section II : Validations empirique : CAS DZAIRINDEX :

L'objectif dans cette section est d'analyser les graphs des cours boursiers et d'essayer d'établir les étapes à suivre pour analyser et prévoir la marche et le comportement des séries temporelles

A) Test de l'efficience faible : application empirique sur le DZAIRINDEX

Les tests de la forme faible de l'efficience sont nombreux, ils consistent dans la majorité des cas à détecter la dépendance qui peut exister dans la série chronologique des changements de prix. En effet, l'hypothèse d'efficience faible stipule que la variation anticipée n'est pas associée à la variation historique des cours. La vérification empirique de cette définition nécessite le calcul de la corrélation entre les variations successives des cours.

1) Analyse des fonctions d'autocorrélation

Dans cette étude nous allons procéder aux tests de l'auto covariance, qui sont les plus aptes à pouvoir mettre en évidence la relation entre le rendement d'un actif à la période p et le rendement du même actif lors des périodes antérieures.

Nous allons donc utiliser ces tests pour vérifier si l'indice DZAIRINDEX est efficient ou non sur la période de (2015-2019).

D'abord nous avons calculé les rendements¹mensuelle à la clôture de l'indice DZAIRINDEX Tel que :

RENDEMENT² n=( COURS n - COURS n-1) /COURS n-1 [voir les annexes ]

Ensuite Pour chaque ordre nous calculons le coefficient d'auto corrélation

Si le résultat est significatif donc la série est corrélée avec elle-même , sinon la série est indépendante

¹Cours journaliers téléchargés du site officiel de la bourse d'Alger ( http://www.sgbv.dz) ²calcule des rendement effectué par le logiciel Excel

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