Etude des determinants des investissements petroliers dans un environnement risque:cas de la ville de Goma/RDC

Chapitre quatrième : DISCUSSION DES RESULTATS

Nous donnons dans ce chapitre, d'abord, nos réflexions personnelles issues des résultats obtenus après nos analyses et ensuite, les confronter avec les théories et résultats des autres chercheurs.

Dans ce travail, nous sommes partis de l'idée selon laquelle les déterminants de l'investissement dans la construction des stations de distribution des produits pétroliers dans la ville de Goma sont, entre autres  regroupés en deux :

- Les facteurs réels ;

- Les facteurs financiers.

En effet, partant de ces déterminants, il est question, dans cette partie du travail de faire une confrontation des déterminants jadis démontrés par d'autres chercheurs et vérifier si cela corrobore avec le cas des investissements en construction des stations de distribution des produits pétroliers.

IV.1. Facteurs explicatifs des investissements

Notre étude a montré que les investissements en ville de Goma sont expliqués par les facteurs réels relatifs au développement du marché qui impliquent une forte demande du produit pétrolier (73,9%).

D'après Samuelson^39(*), en cas de sous emploi, la théorie de l'accélération établit qu'une augmentation de la demande anticipée relancera l'investissement. La demande d'investissement est représentée par une courbe décroissante, étant donné qu'il existe une relation inverse entre le taux d'investissement et l'investissement.

D'autre part, A. AFTALION puis J.M CLARK^40(*), associent les investissements réalisés chaque année aux variations des réserves en capital d'un pays résultant des fluctuations de la production annuelle : c'est la prise en compte de la demande finale qui explique l'investissement et le montant du prix du capital.

Associée à d'autres hypothèses, cette approche joue un rôle considérable dans certaines théories relatives aux cycles économiques.

Néanmoins, il s'avère que certains investisseurs (26,1%) dans ce secteur tiennent compte aussi des facteurs financiers.

IV.2. Evaluation de la rentabilité des projets d'investissement

La théorie sur l'investissement et surtout le critère de choix d'investissement stipule qu'entre plusieurs projets, sera retenu celui qui offre la VAN au taux d'actualisation requis, la plus élevée. Si la VAN est positive, ce projet est acceptable. Par contre, sera rejeté, tout projet dont la VAN aux taux d'actualisation requis est négative.

Concernant l'IP, en tant que critère de sélection, sera retenu pour tout investissement, celui offrant un IP supérieur à 1, dans le cas contraire, il sera rejeté

Quant au DRCI, entre 2 projets, sera retenu celui dont le DRCI est plus court. Par contre, sera rejeté tout projet dont le DRCI est supérieur à la norme fixée par l'entreprise.

Enfin, pour ce qui est du TRI comme critère de sélection, sera accepté pour les projets indépendants, celui dont le TRI est supérieur au taux de rendement requis. Si les projets sont mutuellement exclusifs, on accepte celui qui a le TRI le plus élevé, à condition qu'il excède le taux de rendement requis.

De ce qui précède, il s'avère que les investissements pétroliers dans la ville de Goma répondent aux critères de sélection d'investissement car, tout calcul étant déjà fait : la VAN est égal à 167774,31$ (positive), l'IP est égal à 1,38812623 (supérieur à 1), le DRCI est égal à 12 ans et 2 mois (inférieur à la durée de vie fixée qui est de 20 ans) et le TRI est égal à 9,238067491 % (supérieur à 5% retenu ici).

* ³⁹ Microsoft encarta 2008, Macroéconomie, Cours des sciences économiques

* ⁴⁰ Idem