Evaluation des actifs financiers par le MEDAF: validation empirique de la relation risque-rendement par les modèles économétriques

Chapitre 3 : Présentation, analyses et interprétations des résultats

Les différents résultats obtenus dans le cadre de notre recherche ont été réalisés à partir des données des marchés boursier et monétaire.

Section I : Présentation des résultats

Les tableaux ci-dessous ont été réalisés en appliquant le logiciel Eviews sur les rendements périodiques de chaque action )^8(*) , aussi des périodiques pour chaque secteur retenu dans le cadre de cette étude.

Ces tableaux comprennent les régresseurs alpha (risque spécifique) et bêta (risque systématique) ainsi que les statistiques et les probabilités associés à la validité des coefficients pour chaque secteur retenu. Ils comprennent également les statistiques de Fisher, les statistiques Student et de DW utilisé respectivement pour étudier la stabilité, la significativité et la l'autocorrélation des erreurs ainsi que les statistiques de Jarque-Bera permettant d'apprécier la normalité.

I/-Secteur Financier

Dans le cadre de cette étude le secteur financier est regroupé en deux sous ensembles les banques d'une part les sociétés de leasing et d'assurances d'autre ET ceci en rapport avec l'indice sectoriel (secteur financier) scindé en deux à la B.V.M.T : banque et sociétés financières.

I-1/-Banques

Tableau n°1

Dépendent Variable : RIT
Méthode : Panel Least Squares
Date : 06/10/10 Time : 13:59
Sample: 1 741
Periods included: 741
Cross-sections included: 10
Total panel (balanced) observations : 7410
Variable	Coefficient	Std. Error	t-Statistic	Prob.
C	-0.043300	0.002397	-18.06390	0.0000
R_ISB	0.433906	0.324934	1.335365	0.1818
R-squared	0.000241	Mean dependent var		-0.042905
Adjusted R-squared	0.000106	S.D. dependent var		0.204772
S.E. of regression	0.204761	Akaike info criterion		-0.333679
Sum squared resid	310.5949	Schwarz criterion		-0.331814
Log likelihood	1238.282	Hannan-Quinn criter.		-0.333038
F-statistic	1.783200	Durbin-Watson stat		2.090408
Prob(F-statistic)	0.181798

* ⁸ Calculés sur la base des cours de chaque action des l'entreprise retenu dans l'échantillon pour chaque secteur (voir les tableaux de calcule dans l'annexe de ce document)