C-1- Estimation du modèle
Le test de cointégration de Johansen détecte
l'existence d'une seule relation de cointégration entre les quatre
variables du modèle avec un seuil d'erreur de 1%. La modélisation
vectorielle à correction d'erreur (VECM) est justifiée afin de
procéder à leurs estimations. Dans un pareil cas, l'estimation de
la modélisation se compose de deux parties distinctes. La
première représente l'estimation des relations de
cointégration ou de long terme (sur la durée de la période
étudiée) alors que la seconde partie retranscrit les estimations
des forces de rappels ainsi que celles des relations de court terme.
Les résultats de l'estimation, présentée en
annexe 6 à la page 123, aboutissent à la relation de long terme
suivante :
DIPCSJ = -0.322045 + 0.220939 PIB
(-6.03683)
* La statistique en italique représente le t- de
student.
Les coefficients de longs termes associés aux
variations des prix du pétrole et à celles du taux de change du
dinar en dollar sont insignificatifs, les t- de student affectés
à ces coefficients sont, respectivement, de 0.644 et 0.771 en valeur
absolue. Seul le coefficient de long terme associé au taux de croissance
du PIB est significatif (6.036 1.96) et dénote d'une influence positive
du taux de croissance du PIB sur l'indice des prix sous-jacent,
dans le sens qu'une augmentation de 10% du taux de croissance du
PIB induit une hausse
de 2.21% des prix sous-jacent.
A ce niveau, il est indispensable de s'assurer de la
validité du mécanisme de retour vers
l'équilibre de long terme, le tableau suivant
résume les résultats de l'estimation de la relation de court
terme :
Tableau 4-14 : Estimation de la force de rappel et des
relations de court terme Le retard p = 1, estimation avec constante et sans
tendance
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Correction d'erreur
CointEq1
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D(DIPCSJ)
-1.383998
(-4.03666)
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D(DIPCSJ(-1))
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0.312728
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(1.12187)
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D(DIPCSJ(-2))
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0.316576
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(2.22513)
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D(PIB(-1))
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0.085297
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(0.79377)
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D(PIB(-2))
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-0.103919
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(-0.97930)
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D(DLPPRD(-1))
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0.279880
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(0.70366)
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D(DLPPRD(-2))
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-0.763370
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(-1.77959)
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D(DLTCD$(-1))
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-3.198576
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(-0.85407)
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D(DLTCD$(-2))
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-0.2.2997
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(-0.05008)
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R2
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0.914728
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* Les valeurs en italique représentent les t
de student.
Le vecteur associé à la relation de
cointégration noté Cointeq1 contenant les coefficients des termes
à correction d'erreur. Ces coefficients sont négatifs et
significativement différents de zéro dans l'équation
explicative de l'indice des prix sous-jacent, cette variable est
caractérisée donc par un retour vers une cible de long terme, ce
qui appui les résultats de la politique interventionniste de ciblage de
l'inflation pour le cas de la Tunisie. Par contre, le taux de croissance du
PIB, les variations des prix du pétrole et celles du taux de change ne
sont pas caractérisées par un tel retour.
Les tests de nullité des paramètres de court
terme liés à l'indice des prix sous-jacent permettent de relever
que cet indice n'est influencé que par ses propres retards à un
horizon de deux périodes c'est-à-dire de deux trimestres.
On peut aussi relever que les variations des prix du
pétrole n'ont pas d'influence sur celles du taux de change ou du taux de
croissance du PIB et donc ne génèrent pas des effets de second
tour via ces variables. Un résultat qui peut être confirmé
pas les tests de causalité de Granger.
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