Du différentiel de taux d'intérêt
entre le sou jacent et la monnaie domestique. C - les swaps cambistes et les
swaps de devises
Les swaps de devise sont des engagements à
échanger des montants équivalents de devises et de paiement
d'intérêt à des dates déterminées.
Chacun des opérateurs s'engage à réaliser
l'opération inverse au terme du contrat. Les swaps de devise sont
courantes entres les banques et ils peuvent avoir lieu entre une banque et une
très grande entreprise.
Il existe plusieurs types de swaps :
Les swaps de taux qui sont des échanges
portant sur des emprunts : échange du principal, échange de taux
d'intérêt fixe contre des taux d'intérêts variable,
échange du remboursement.
Les swaps de change et de devise qui sont des contrats de
change de devises. Lorsqu'ils ont lieu sur le marché interbancaire, on
parle de swaps cambiste ou de change ; dans ce il n'y a pas de change
d'intérêts, mais uniquement des échange de devise au
début et à la fin du contrat.
Au contraire lorsqu'ils sont négociés sur un
marché organisé, on parle de swaps de devises. Ils sont des
moyens d'échanger des conditions de financement.
Swaps de change ou cambiste
Les swaps de change sont une transaction
financière dans laquelle deux contreparties s'engagent à
échanger des devises aujourd'hui au cours au comptant et à
échanger les mêmes devises à l'échéance du
contrat au cours à terme ou à un cours convenu à
l'avance.
+ Exemple :
Les entreprises A et B concluent un swap de change dans lequel
A s'engage à verser 1 million de dollars à B et B à verser
8 millions de dirhams en contrepartie en t = 0. Dans trois mois, B s'engage
à verser 1 million de dollars à A et en contrepartie, A à
verser 8,5 million de dirhams à B.
Avec ce type de swaps, l'entreprise B peut se couvrir contre
le risque de change. Lorsque, par exemple B attend une rentrée d' 1
million de dollars dans 3 mois, elle peut les donner à A et obtenir
ainsi de manière certaine à l'échéance en
contrepartie 8,5 millions de dirhams.
Si les swaps cambistes ou de change se situent sur les
marchés des changes et se servent à se protéger contre le
risque de change, les swaps de devises se situent sur les marchés
financiers internationaux et permettent aux entreprises de se financer dans des
devises autres que leur monnaie.
Ils donnent lieu aux versements d'intérêts sur les
devises échangées.
En générale, les swaps de change et de devises
sont assez proches puisqu'ils sont basés tous sur le même principe
: un emprunt dans une devise et un prêt dans une autre. Cependant, ils se
différencient principalement sur les aspects suivants :
les swaps de change sont généralement
contractés à cours terme sur des périodes à cours
terme tandis que les swaps devises sont plutôt les instruments à
long et moyens termes.
Il n'y a pas d'échange d'intérêt dans le
cadre d'un swap de change alors que il y'en a dans les swaps devises.
Présenté par : Ali Mohamed Madjid et 29
Encadré par : Mr M.BENALI
L'échange se réalise sur le cours à cours
terme dans le cadre d'un swap de change alors que l'on utilise, dans le cadre
d'un swap de devise, le cours au comptant (qui peut être celui du
début de la période ou de la fin).
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