La libéralisation progressive du dirham marocain: quel impact sur l'économie marocaine?

b) Régime de change intermédiaire :

Les régimes de change intermédiaires sont un compromis entre les régimes de change fixes et flottants, ils tentent de concilier la stabilité des premiers avec l'indépendance des seconds vis-à-vis de la politique monétaire. En général, ils autorisent certains mouvements par rapport à une devise ou à un panier de devises dans une fourchette prédéterminée, ajustée périodiquement. Selon le degré de stabilité souhaité, l'intervalle de variation peut également fluctuer.

· Bandes de fluctuations : valeur Le taux de change reste dans la bande >1% du taux central fixe, officiel ou de facto.

· Système de parités mobiles / change glissant : Ajustement de la valeur d'échange d'une devise Périodiquement à un taux fixe pré-annoncé en petits pourcentages ou en réponse à l'évolution de certains indicateurs quantitatifs.

· Système de bande de fluctuations mobiles / bande glissante : le taux de change de la monnaie est maintenu dans une certaine marge de fluctuation, le taux de change est régulièrement ajusté à un taux de change fixe pré-annoncé ou en réponse à des changements dans certains indicateurs qualitatifs.

c) Régime de change flottant :

Avec les crises successives des années 1970, le strict contrôle des changes a perdu de son attrait dans les économies avancées. Le régime de taux de change fixe préexistant n'est plus adapté aux réalités d'une économie mondiale de plus en plus volatile. Les régimes de taux de change flottants (ou flexibles) sont ensuite devenus courants.

Un régime de change flexible est un mécanisme où le taux de change est déterminé sur les marchés financiers. Il est déterminéen fonction de l'évolution de l'offre et la demande pour la devise sur le marché des changes. Les principales devises mondiales (c'est-à-dire les devises des pays du G7^5(*)) sont basées sur ce modèle. Par exemple, le taux de change du dollar américain (USD), de l'euro (EUR) ou du yen japonais (JPY) fluctue librement en fonction des fluctuations du marché.

Dans un régime de changes flexibles, les banques centrales n'interviennent pas sur le marché des changes

· Flottement géré sans annonce préalable de la trajectoire du taux de change : les autorités monétaires influencent les mouvements du taux de change en intervenant activement sur le marché des changes sans préciser ni s'engager à annoncer à l'avance la trajectoire du taux de change.

· Flottant indépendamment / flottement pur : Le taux de change est déterminé par le marché et toute intervention sur le marché des changes vise davantage à modérer le taux de change et à éviter les fluctuations indésirables du taux de change plutôt qu'à le placer à un niveau spécifique.

Ainsi, les régimes de jure joue un rôle important dans la formation des anticipations qui déterminent elles-mêmes la crédibilité des décisions des autorités et influent les décisions des agents économiques. La classification officielle fournit une approche anticipative ou prospective qui permet aux agents économiques de formuler des anticipations sur la politique de change et les éventuelles modifications de la politique monétaire. Ils permettent aux autorités d'influencer les anticipations des agents économiques et donc leurs décisions (détermination des salaires et des prix, investissements, etc.)

En effet, on constate que dans plusieurs pays, à des moments différents, le régime de change observé diffère de ce qui avait été initialement promis.

Les études sur les régimes de change qui vient d'être faite à partir d'une série de données sur les membres du FMI pour la période 1980-2006 est la plus complète jamais réalisée. Elletraite de l'impact des institutions sur un plus large éventail de variables (politique monétaire et budgétaire, inflation, croissance et instabilité de la production, commerce transfrontalier et flux de capitaux, crises et vulnérabilités à l'ajustement externe) et a été le premier à utiliser un régime de taux de change Classements juridiques et factuels. Par conséquent, les informations sur les avantages relatifs des différents régimes de taux de change sont plus nuancées que dans les études précédentes.

* ⁵Les monnaies des pays du G7 (Groupe de 7) sont les devises des économies les plus importantes du monde, y compris les cinq devises les plus échangées et les plus liquides sur le marché des changes. Ces devises sont le dollar américain (USD), l'euro (EUR), le yen japonais (JPY), la livre sterling (GBP) et le dollar canadien (CAD)