La trésorerie, indicateur de l'équilibre financier d'une entreprise

2.1.2. Objectif de la structure financière

La structure financière permet de mettre en lumière les quatre masses bilantaires et s'apprécie à partir de l'équation financière minimum et des éléments qui influent sur lui.

L'analyse de la structure financière d'une entreprise a pour objectif de porter un diagnostic sur la santé financière d'une entreprise en examinant son équilibre financier, son aptitude à faire face à ses engagements à court terme et à long terme et partant, sur l'autonomie des décisions de l'entreprise.

2.1.3. Importance de la structure financière

Partant de ce qui précède, la structure financière constitue une source d'information aussi bien pour les opérations économiques que pour toutes personnes intéressées par la vie de l'entreprise.

· Pour les responsables de l'entreprise, la structure financière leur permet d'évaluer la santé financière de celle-ci afin d'orienter leurs décisions dans l'utilisation rationnelle des ressources limitées dont dispose l'entreprise.

· Pour les bailleurs des fonds, elle constitue un indicateur fiable avant d'accorder un crédit ou prêter l'argent à une entreprise.

· Pour l'Etat, dans la mesure où l'impôt est fonction du bénéfice et ce dernier à son tour est tributaire de la bonne marche de l'entreprise.

Pour cerner concrètement la portée de la structure financière, l'analyse dégage du bilan des masses économiques dont dispose l'entreprise d'une part et d'autre part les ressources financières qui ont servi à les acquérir ou à les produire. Tel est l'objet du point suivant.

2.1.4. Composition de la structure financière^20(*)

Le bilan ou le patrimoine est la traduction comptable de l'ensemble des ressources d'une entreprise et leur emploi. Etabli à un moment donné, il se présente techniquement sous la forme d'un tableau diptyque dont la partie de droite est appelée « Passif ou Ressources » et la partie de gauche « Actif ou Emplois ».

Pour qu'un bilan se prête à l'analyse financière, il est impérieux de procéder à sa restructuration. Cette dernière consiste du point de vue financière à présenter une meilleure évaluation des emplois des fonds mis à la disposition de l'entreprise et à présenter les postes selon leur permanence. On distingue dès lors deux grandes masses (Actifs fixes ou valeurs immobilisées et actifs circulants ou valeurs circulantes) pour l'Actif et deux autres (Capitaux permanents et les dettes à court terme) pour le passif.

1. Valeurs immobilisées ou Actifs fixes

On enregistre dans cette rubrique tout poste d'actif dont la période de rotation est supérieure à un an. Par définition, les actifs fixes sont des investissements économiques mis à la disposition de l'entreprise pour une longue durée en vue de la production d'autres biens lesquels sont destinés à la vente. Les postes contenus dans cette masse peuvent faire l'objet d'un amortissement ou d'une diminution des valeurs selon le cas.

On enregistre donc dans cette rubrique tout poste d'actif dont la période de rotation est supérieure à un an. Les principaux postes sont :

Ø Frais d'établissement : ce poste rassemble tous les frais qui se rattachent à la constitution, à la croissance ou à la restructuration de l'entreprise. Compte tenu de leur nature, ces frais ne peuvent être supportés par un seul exercice. C'est ainsi que lors de leurs engagements, ces frais sont comptabilisés comme des charges. Etant donné qu'ils ne concernent pas le seul exercice au cours duquel ils ont lieu et afin de ne pas fausser le résultat de cet exercice, ces frais sont appelés à être répartis sur un ou plusieurs exercices. C'est ainsi qu'ils sont activés au bilan sur la rubrique « frais d'établissement ». Ces frais doivent faire l'objet d'amortissement appropriés compte tenu de leur caractère permanent, ils sont enregistrés à l'actif fixe du bilan.

Ø Immobilisations incorporelles : ce poste enregistre les actifs qui n'ont pas de consistance corporelle ; parmi eux on peut citer les brevets, les licences, les concessions, le good Will, le savoir-faire, la marque déposée, les frais de recherche et développement, etc. Ces postes sont amortissables et d'autres connaissent une diminution en valeur.

Ø Immobilisations corporelles : c'est dans ce poste qu'on enregistre des investissements physiques acquis ou créés par l'entreprise et qui sont mis de manière durable à sa disposition pour servir l'exploitation normale de l'activité. Les principaux comptes des immobilisations corporelles sont les terrains et les constructions, les machines et les outillages. Le mobilier et le matériel roulant, les immobilisations détenues en leasing, les acomptes versés sur les immobilisations corporelles ainsi que les immobilisations corporelles en cours. Notons que les biens sont enregistrés au bilan à leur coût historique et sont amortissables. Seul le terrain n'est pas amortissable, il subit une diminution de valeur.

Ø Immobilisations financières : sont comptabilisés dans ce poste tous les titres de participation d'une entreprise c'est-à-dire la possession durable par une entreprise d'une partie du capital social d'une autre entreprise. A titre d'exemple, lorsque la participation que l'entreprise A détient dans l'entreprise B est égale ou supérieure à 50% du capital social de B, cette dernière est appelée filiale de A. Ces immobilisations peuvent faire l'objet d'une dépréciation de valeur.

Ø Créances et prêts consentis à long terme : ce poste enregistre les prêts et créances que l'entreprise octroie à des tiers et dont la durée de remboursement est supérieure à un an. On y enregistre également les avances en compte courant que l'entreprise consent à des entreprises dans lesquelles elle détient des titres de participation.

2. Actifs circulants ou Valeurs circulantes

Tout poste d'actif intervenant dans le cycle d'exploitation est considéré comme actif cyclique. Certains postes enregistrés dans cette rubrique peuvent faire l'objet d'une diminution de valeur. Les principaux postes sont :

Ø Valeurs d'exploitation : ce poste enregistre les stocks et les commandes en cours d'exécution. La nature de stock est fonction de la forme économique de l'entreprise. Dans l'entreprise commerciale, il s'agira des stocks de marchandises, dans une entreprise industrielle, on aura des stocks de matières premières, des en-cours de fabrication, des stocks des produits finis, etc. L'enregistrement comptable des stocks peut se faire en utilisant la méthode d'inventaire permanent ou la méthode d'inventaire intermittent. Par ailleurs, il existe différentes méthodes de valorisation des stocks. Les plus importantes sont : la méthode FIFO (First in, First out = premières entrées, premières sorties), la méthode LIFO (Last in, first out = dernière entrée, première sortie) et la méthode du coût moyen pondéré (CMP). Il convient de signaler enfin que les stocks ne sont pas amortissables ni ne peuvent faire l'objet d'une réévaluation ; ils peuvent cependant subir une diminution de valeur.

Ø Valeurs réalisables : ce poste enregistre les créances commerciales à moins d'un an (clients, effets à recevoir, etc.) et les autres créances à moins d'un an de l'entreprise (créance vis-à-vis des associés des sociétés apparentées, etc.). L'effet à recevoir représente la mobilisation de la créance par un effet de commerce. Il peut s'agir d'une lettre de change lorsque c'est le vendeur qui tire le document (prend l'initiative) ou d'un billet à ordre, lorsque celui-ci est souscrit par l'acheteur (prend l'engagement). L'effet à recevoir peut être remis à l'encaissement ou faire l'objet de négociation auprès du banquier. Lorsqu'une créance devient douteuse, une provision doit être constatée à l'actif avec un signe soustractif pour constater la diminution de valeur subie par la créance.

Ø Valeurs disponibles : dans ce poste, on enregistre le placement de trésorerie et la trésorerie de l'entreprise. Le placement de trésorerie comptabilise les actions propres de la société rachetées par elle-même en vue d'une rétrocession à son personnel, les valeurs mobilières acquises au titre de placement de fonds ne revêtant pas le caractère d'immobilisations financières et les créances en compte à terme essentiellement sur des établissements de crédit. La trésorerie, quant à elle, se présente sous la forme de fonds que l'entreprise détient dans ses comptes en banque ou dans ses caisses.

Dans la plupart des normes comptables francophones, les comptes du passif sont classés par ordre croissant d'exigibilité, c'est-à-dire que les comptes sont classés selon leur degré d'exigibilité. Les passifs rapidement exigibles sont enregistrés en bas du bilan et ceux qui le sont moins en haut du bilan. Les comptes de l'actif sont classés par ordre croissant de liquidité. Les comptes les plus liquides figurent en bas de l'actif et les moins liquides en haut de l'actif suivant leur degré de transformation en flux de trésorerie.

3. Capitaux permanent

Sont rassemblés dans cette masse, les capitaux (en espèces, en nature ou en industrie) apportés par les actionnaires, propriétaires juridiques de l'entreprise (capital social, primes d'émission) ainsi que les revenus générés par l'activité de l'entreprise et mis à sa disposition (plus-values de réévaluation, réserves, bénéfices reportés ou pertes reportées, subside en capital ou subventions d'équipements).

Dans cette masse, figurent également les dettes à moyen et à long terme que l'entreprise a contractées vis-à-vis des tiers créanciers.

4. Dettes à court terme

Il s'agit des dettes que l'entreprise a contactées vis-à-vis des tiers dont le remboursement est inférieur à une année. Il s'agit également des dettes financières à Court terme, les dettes commerciales et les dettes fiscales et sociales et les autres dettes à court terme.

Les capitaux permanents et les dettes à court terme constituent le passif du Bilan et représentent ainsi les ressources financières dont l'entreprise dispose et renseigne sur leur origine. Ces comptes du Passif sont classés par ordre croissant d'exigibilité c'est-à-dire que les comptes sont classés selon leur degré d'exigibilité.

Ainsi, les passifs rapidement exigibles sont enregistrés au bas du bilan et ceux qui le sont moins en haut du bilan.Il sied de noter qu'au-delà du bilan comptable, on peut dresser un bilan fonctionnel ou un bilan financier.

Dans le bilan fonctionnel, les comptes sont classés selon la fonction à laquelle ils se rapportent et le bilan financier ou le bilan comptable restructuré permet d'effectuer un diagnostic financier.

2.2. Indicateurs de la structure financière^21(*)

L'analyse de l'équilibre financier se fonde sur le principe selon lequel les investissements de longue durée doivent être financés par des ressources présentant également un caractère permanent. Nous verrons plus loin dans notre étude qu'un déséquilibre à ce niveau peut avoir des répercussions importantes sur la situation de trésorerie de l'entreprise. Trois agrégats du bilan permettent de vérifier le respect de ce principe. Il s'agit du Fonds de Roulement Net (FNR), du Besoin en Fonds de Roulement (BFR) et de la Trésorerie Nette (TN).

* ²⁰ A. CORHAY et M. MBANGALA : Fondements de gestion financière, 2^ème éd. de l' Université de Liège, Liège, 2007, P. 13 - 15

* ²¹ A. CORHAY et M. MBANGALA : Op. Cit., P.P 53 - 64