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approche managériale de la gestion des aires protégées et son incidence sur la maximisation des recettes dans une entreprise publique de 2005-2009( Télécharger le fichier original )par Nestor LUBUTA MBOKOSO Université catholique du Cepromad - Licence en management 2010 |
III.2.2. Analyse du Fonds de Roulement Net, Besoins en Fondsde Roulement et Trésorerie NetteDans le cadre de l'analyse de l'équilibre financier de notre entreprise d'étude, plusieurs aspects seront pris en compte afin que nous puissions épingler certains paramètres qui peuvent influer sur la bonne compréhension tant des éléments constitutifs mis sous nos dispositions que sur certains concepts à caractère financier. Ainsi, nous auront à présenter les états financiers de notre entreprise relatif à la période de notre étude; à faire l'analyse des différents Postes de ses Bilans conformément aux rubriques utilisées dans l'entreprise ; à représenter financièrement nos Bilans sous différentes formes ; à rechercher le Fonds de Roulement ainsi que les Besoins en fonds de Roulement ; d'étudier la Trésorerie de notre entreprise et enfin de faire des calculs sur certains Ratios de structure choisis à cet effet. III.2.2.1. Le Fonds de Roulement L'étude du Fonds de Roulement est bénéfique en analyse financière en vue d'apprécier la structure financière d'une entreprise donnée.
La notion du Fonds de Roulement répond à l'adage fondamental de l'équilibre financier ainsi qu'à l'observation suivante : « Les capitaux utilisés par une entreprise pour financer une immobilisation, un stock, ou une autre valeur d'Actif, doivent pouvoir rester à la disposition de l'entreprise pendant un temps qui correspond au moins à celui de la durée de l'immobilisation, des stocks ou de la valeur acquise de ces capitaux » (59(*)).
Ainsi, nous pouvons dire que : -les capitaux permanents doivent financer les Actifs immobilisé car ayant une durée suffisante permettant aux Actifs immobilisés de secréter, par leurs amortissements et leur rentabilité, une marge financière positive capable de couvrir le capital investi et d'apurer les dettes correspondantes ainsi que les intérêts. -Les Emprunts à court terme doivent couvrir les Réalisables à court terme et le Disponible. Compte tenu de l'origine des capitaux et de leur emploi, nous pouvons dire que, chaque poste de l'Actif devra être financé par des capitaux du Passif de la même durée. (60(*)) Ainsi, pour des raisons de sécurité financière, les Actifs de Roulement doivent être supérieurs aux dettes à court terme, l'excédent constitue donc une marge de sécurité que l'Entreprise doit garder. Cette marge de sécurité est appelée « Fonds de Roulement », en sigle « FR ». III.2.2.1.1. Définition : Comme évoqué ci-dessus, nous pouvons dire que le Fonds de Roulement est la marge de sécurité représentée par la fraction des capitaux qui n'est pas financée par les dettes à court terme mais par une partie des capitaux permanents ou encore elle se définit comme étant la part des capitaux circulants restant à la disposition de l'entreprise ,une fois réservée ,celle qui devra servir à couvrir l'exigible à court terme ou encore, il représente la part des capitaux du Passif qui reste à la disposition de l'entreprises pour financer l'Actif ,après qu'elle a acquis ses immobilisation et réservée les capitaux exigibles à court terme (61(*)). Compte tenu de son importance, le Fonds de Roulement varie en fonction de la nature de l'entreprise .C'est à dire que ,pour une entreprise industrielle par exemple, les charges d'exploitation ,les stocks, les crédits accordés, la durée du processus de fabrication exigent en principe un Fonds de Roulement important que dans une petite entreprise ,ainsi que de la vitesse de rotation de ses stocks d'autant plus que quand la rotation de son stock est rapide, on l'accumule moins et plus le Fonds de Roulement pourra être réduit. Nous disons en outre que, le FR est la marge de sécurité constituée par l'excédent des capitaux permanents sur les valeurs immobilières (62(*)) III.2.2.1.2. Différentes sortes de Fonds de Roulement II.2.2.1.2.1. Le Fonds de Roulement Brut ou Total (F.R.B. ou F.R.T.) Le Fonds de Roulement Brut ou Total est égal à l'ensemble de l'Actif de Circulation, c'est-à-dire qu'il est égal aux valeurs d'exploitation ajoutées des valeurs réalisables ainsi que celles disponibles .Ou encore, il est égal au total de l'Actif du Bilan moins les Capitaux Fixes ou Valeurs Immobilières. D'où, ressortent les formules ci-après : FRB ou FRT = a) V.E. +V.R. +V.D b) Actif - Immobilisation. Notons que les Capitaux Circulants ou Actifs de Roulement sont aussi appelés « Fonds de Roulement Brut ou Total économique ou industriel ». III.2.2.1.2.2. Le Fonds de Roulement Net ou Permanent (F.R.N.) Georges DEPALLENS définit le Fonds de Roulement Net ou Permanent comme suit : (63(*)). a)Le Fonds de Roulement Net est la marge de sécurité constituée par l'excédent des Capitaux Circulants sur les Dettes à Court Terme. b) Le Fonds de Roulement Net est la marge de sécurité représentée par la fraction des capitaux circulants qui n'est pas financée par les dettes à court terme mais par une partie des capitaux permanents. c) Le Fonds de Roulement Net est constituée par la partie des capitaux permanents qui n'est pas utilisée par le financement des valeurs immobilisées nettes. Notons que ce Fonds de Roulement se calcule de deux manières soit par le haut du Bilan, soit par le bas du Bilan. D'où les formules suivantes: -Haut du Bilan : F.R.N. = C.P. + D à L & M/T-V.I.N. -Bas du Bilan : F.R.N. = A.R. - D à C/T. III.2.2.1.2.3. Le Fonds de Roulement Propre (F.R.P.) Le Fonds de Roulement Propre nous permet de déterminer dans quelle mesure les capitaux propres financent le Fonds de Roulement Total. Il convient pour cela, de retrancher du Fonds de Roulement Total le montant des capitaux étrangers. (64(*)). En d'autres termes, ce Fonds de Roulement est la différence entre le Fonds de Roulement Propre et les Immobilisations Nettes. Ici, nous avons comme formule : F.R.P. = a) F.R.T - C.E. b) C.P. - I.N. III.2.1.2.4.Le Fonds de Roulement Etranger ou Extérieur (F.R.E.) Le Fonds de Roulement Etranger ou Extérieur représente la par des capitaux circulants financés par les Capitaux Etrangers. Il est aussi la différence entre le Fonds de Roulement Total et le Fonds de Roulement Propre ou encore à la somme des Capitaux Etrangers. Il a comme formule : F.R.E. = a) F.R.N. - F.R.P. b) La Sommation des C.E. III.2.2.1.3. Appréciation du niveau de fonds de roulement Net L'appréciation du niveau du Fonds de Roulement Net et celle de la structure financière d'une entreprise permettent de déterminer si cette entreprise est équilibrée sur le plan financier ou si certains types des capitaux lui manque ou au contraire se trouvent en excédent de façon à examiner les opérations à réaliser en liaison avec le plan d'activités de cette entreprise. En vertu de la règle de « l'équilibre financier », le Fonds de Roulement doit financer les stocks et les produits des travaux en cours pour que ces équilibres financiers soient assurés. Le Fonds de Roulement peut être positif, négatif ou nul. III.2.2.1.3.1. Le Fonds de Roulement positif (FR ? 0)
Ce Fonds de Roulement peut être alors excessif, pléthorique), insuffisant ou suffisant. a) Fonds de roulement excessif ou pléthorique C'est celui qui couvre la totalité de valeur d'exploitation (zone de risque), soit une partie ou la totalité de valeur réalisable à court terme. C'est un fonds de roulement trop important et exagéré par rapport aux besoins réels de l'activité de l'entreprise ; Il exprime une mauvaise affectation des capitaux. Pour remédier à une telle situation, il faut : · soit agrandir la production ; · soit réduire le capital social par remboursement partiel des apports ; · soit accroître le niveau de stock à la hauteur de la demande. Schématiquement, le fonds de roulement pléthorique peut se présenter comme suit :
Source: Fiston MBUYI KANA, TFC, UPN/Kinshasa 2008-2009; p33 b) Fonds de Roulement insuffisant Le Fonds de Roulement est insuffisant lorsque, quand bien même étant possible, il ne couvre qu'une partie de valeur d'exploitation. En principe, le Fonds de Roulement doit couvrir la totalité de la zone de risque, et pour ce cas, nous disons qu'il est positif mais insuffisant. Schématiquement, le fonds de roulement insuffisant peut se présenter comme suit :
Source: Fiston MBUYI KANA, TFC, UPN/Kinshasa 2008-2009; p34 III.2.2.1.3.2. Fonds de roulement nul Contrairement au cas précédent où les deux règles de base, celle de l'équilibre financier minimum et celle de la sécurité financière, sont respectées ; dans ce cas d'espèces, il y a présence d'une sécurité financière qui est exclue. Les capitaux permanents sont égaux aux valeurs immobilisées et les capitaux circulants aux dettes à court terme. Schématiquement, le fonds de roulement nul se présente comme suit : ACTIF PASSIF
Source: Fiston MBUYI KANA, TFC, UPN/Kinshasa 2008-2009; p34 III.2.2.1.3.3. Fonds de roulement négatif
Le fonds de roulement est négatif lorsque les capitaux permanents sont inférieurs aux valeurs immobilisées et que les dettes à court terme sont supérieures aux capitaux circulants. Schématiquement, il se présente comme suit : ACTIF PASSIF
Source: Fiston MBUYI KANA, TFC, UPN/Kinshasa 2008-2009; p33 III.2.2.1.4. Facteurs influençant le F.R.N. Parmi les causes qui peuvent influencer le F.R.N., nous évoquerons le paramètre de variation de « deux composantes », à savoir, l'action sur l'Actif immobilisé ainsi que celle des Capitaux Stables. (7) a. L'action sur les Actifs Immobilisées : *Les opérations qui augmentent le Fonds de Roulement : - Les nouvelles acquisitions des immobilisations (investissement) corporelles, incorporelles et financières. *Les opérations qui diminuent le Fonds de Roulement : - les amortissements des immobilisations ; - toutes les sorties d'immobilisations. b. L'action sur les Capitaux Stables : *Les opérations qui augmentent le Fonds de Roulement -augmentation du capital (sauf par incorporation des Réserves) -les nouveaux emprunts (sauf les augmentations des concours bancaires courants), -le dégagement des bénéfices (s'ils ne sont pas encore distribués), *Les opérations qui diminuent le Fonds de Roulement : -les remboursements des emprunts antérieurs ; -le dégagement de la perte. Ainsi, tout peut se schématiser différemment suivant les exemples suivants :
Source : TFC/ MUYAMUNA MABUNDA Pulchérie ; ISC/Gombe ; 2OO4-2005 ; p27 III.2.1.3. Calcul de différents Fonds de Roulement 3.1. Le Fonds de Roulement Brut ou Total Tableau n °12 : Evolution du Fonds de Roulement Brut de 2005 à 2009
Source : tableau élaboré par nous même sur base des états financiers en annexe Graphique n° 10 : Evolution du Fonds de Roulement Brut ou Total en Fc 24 23 22 21 20 19 FRT ou FRB 18 17 16 15 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 I I I I I 2005 2006 2007 2008 2009 Années Echelle: 1Cm = 10.000.000 Fc Commentaires: Il ressort de l'analyse minutieuse de ce tableau n° 12 et du graphique n° 10 que le Fonds de Roulement Brut a évolué en dents de scie de manière disproportionnée mais avec une tendance vers la hausse. La variation a été de 28,62 %, 310,8 %, 144,9 % et 334 % respectivement pour les années 2006, 2007,2008 et 2009. Cela se justifie par la variation ayant affectée les postes d'actif total et des immobilisations nettes. * 59 G. DEPALENS, Gestion Financière de l'entreprise, Sirey, Paris, 1974 ; P28 * 60 J.C. D'ABOVILLE, Initiation aux Mécanismes Comptables et la Gestion Financière, op. Cit. P 123 * 61 MVONDO MASAÏ, Cours d'Analyse du Bilan, CIDEP-UNIKIN, 1983-1984 ; p. 10 * 62 TSHIBOLA MUYA, Analyse de la structure Financière de l'entreprise ; ISP/Gombe ; 2004-2005 ; P16 * 63 G. DEPALLENS, op. Cit. p. 136-137 * 64 MVONDO MASAI, Op.cit. P41 |
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