1.4.6.3. Exemple de détermination du prix
d'équilibre
Les cours d'ouverture, de clôture et les fixages sont
déterminés en fonction de tous les ordres présents. Le
prix d'équilibre permet l'échange du plus grand nombre de
titres. Prenons l'exemple de l'action KAT dont nous allons calculer le cours
d'ouverture. A 9heures, les titres accumulés sur la feuille de
marché de l'action sont les suivants.
Titres
à l'achat : il y a au total 6.100 titres demandés (500
à tout prix, 200 à 81,25$, 150 à 81,20$, 500 à
81,15$, 850 à 81,10$, 1100 à 81,05$ et 2800 à 81,00$)
Titres
à la vente : il y a au total 5200 titres offerts (400 à tout
prix, 250 à 80,95$, 400 à 81$, 500 à 81,05$, 600 à
81,10$, 1350 à 81,15$ et 1700 à 81,20$).
Le
tableau 6 reprend ces données avec le cumul des titres à l'achat
et à la vente. Dans cet exemple, c'est au cours de 81,10$ que le
marché s'équilibre, qu'il y a le plus grand nombre de titres
échangés ;
Tous
les ordres d'achat à tout prix et limités à un prix
supérieur (500 à tout prix +200 à 81,25$ + 150 à
81,20$ + 500 à 81,15$) seront exécutés en
totalité.
Tous
les ordres de vente à tout prix et limités à un prix
inférieur à 81,10$ (400 à tout prix + 250 à 80,95$
+ 400 à 81$ + 500 à 81,05$) seront exécutés en
totalité.
Tableau 1.6: -Exemple : Feuille de
marché à l'ouverture de l'action KABWE&T
|
Demande( achat)
|
Offre (vente)
|
|
Cumul
|
Quantité
|
Prix
|
Prix
|
Quantité
|
Cumul
|
|
700
850
1350
2200
3300
6100
|
500
200
150
500
850
1100
2800
|
À tout prix
81,25
81,20
81,15
81,10
81,05
81,00
|
À tout prix
80,95
81,00
81,05
81,10
81,15
81,20
|
400
250
400
500
600
1350
1700
|
650
1050
1550
2150
3500
5200
|
Source : données adaptées
Les ordres limites au cours d'ouverture sont dits
« à cours touché ». Leur
exécution totale, partielle ou leur non-exécution est faite
automatiquement en fonction des quantités disponibles et de leur
horoclassement. Dans cet exemple, les ordres de vente de 600 titres à
81,10$ seront totalement exécutés mais seulement 800 titres sur
les 850 demandés à 81,10$ seront servis et la feuille de
marché va conserver un ordre d'achat de 50 titres à 81,10$.
| 
