Section 5 : Le choix d'une technique de
couverture :
Selon les situations, nous devons déterminer si nous
avons un besoin de couverture et, si tel est le cas, décider quel
instrument vous convient le mieux. Il nous sera peut-être plus facile de
faire un choix après avoir notamment répondu aux questions
suivantes :
- quel est le pourcentage (%) de nos comptes-clients et/ou de
mes comptes-fournisseurs en devises étrangères par rapport
à notre chiffre d'affaires ?
- quelle est notre sensibilité à la variation du
taux de change, jusqu'où peut aller le taux de change sans que notre
rentabilité en soit menacée ?
- les dates d'échéance de nos comptes-clients et
de nos comptes-fournisseurs dans une même devise, s'il y a lieu,
peuvent-elles être appariées ?
- les montants et dates de nos exportations sont-ils 100 %
certains ?
- pouvons-nous facturer à notre client, par une hausse
de prix, la perte de change encourue ?
- Avons-nous d'importants investissements à faire
à court terme (avons-nous besoin de flux monétaires stables) ou
avons-nous des achats d'équipements (ou autres) étrangers
à effectuer à court terme ?
- Avons-nous la possibilité de prendre une entente avec
nos clients afin de partager avec eux notre risque de change, dans la perte
comme dans le gain ?
Il est important de savoir qu'une stratégie se doit
d'être redessinée. Effectivement, avec le temps, les
données utilisées pour établir notre stratégie
changent. Il se peut alors que nos comptes-clients ne soient plus les
mêmes, que nous ayons maintenant une meilleure couverture naturelle ou
encore que nous ayons une attitude différente face au risque. Dans tous
les cas, une stratégie gagnante doit être revisitée le plus
souvent possible de façon à ce qu'elle reste centrée sur
nos objectifs de croissance, sur notre gestion de la trésorerie de
même que sur l'actualité.
Dépendant de la situation financière de notre
entreprise (capacité de prendre des risques) et de notre
tolérance aux risques, voici quelques exemples de stratégie
génériques :
Tableau 3 : Exemples de
stratégies :
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Objectifs de l'entreprise
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Stratégies proposées
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Fixer dès aujourd'hui le cours futur de nos devises
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Le contrat de change à terme
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Optimiser la gestion de notre trésorerie globale
multidevises
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Le swap
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Nous assurer un cours minimum/maximum tout en
bénéficiant de l'évolution favorable de la devise
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L'option sur devises
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Nous assurer un prix plafond de même qu'un prix plancher
sur la devise, question de gérer efficacement notre trésorerie
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Tunnel
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