CHAPITRE II : LES
FACTEURS QUI ENTRAINENT LE RISQUE DE CHANGE
Le risque de change peut résulter des transactions
commerciales ou financières effectuées par l'entreprise au plan
international. Il peut également, dépendre du
développement international de l'entreprise et des investissements
qu'elle a réalisés à l'étranger. Il existe un
risque économique plus général qui peut porter atteinte
à la rentabilité et à la bonne santé de
l'entreprise.
On peut ainsi distinguer plusieurs catégories de
risques de change à savoir :
v les risques résultant des opérations
commerciales ;
v les risques résultant des activités
financières ;
v les risques liés aux investissements à
l'étranger ;
v les risques économiques appelés parfois
risques de compétitivité ou risques induits.
Les risques concernant les opérations commerciales et
certaines opérations financières sont parfois appelés
risques de transaction.
Section 1 : Les risques de change liés aux
opérations commerciales
Toute entreprise qui réalise des transactions
commerciales libellées en devise est soumise à un risque de
change : le règlement financier de cette transaction peut se
réaliser à un cours différent de celui qui a
été retenu au moment de l'engagement de la transaction.
Le risque de change est dû au décalage de temps
qui peut exister entre le règlement de la transaction et de l'engagement
de cette transaction.
Toute entreprise exportatrice de biens ou services,
payés en devise à une certaine échéance, est
exposée à une baisse éventuelle de la devise de
facturation, à l'inverse, l'importateur est confronté à un
risque de change lorsque la devise de facturation croît entre la
période de la commande à celle du règlement du prix
d'importation en devise.
Section 2 : Les risques liés aux opérations
financières
Toute entreprise qui prête ou emprunte en devises
étrangères, à court, moyen ou long terme, s'expose
à un risque de change.
Une entreprise, en empruntant, craint une appréciation
de la devise dans laquelle est libellé son emprunt, car elle pourrait
être amenée à payer un montant plus élevé que
celui qu'elle a contracté.
Egalement, une entreprise qui prête prend le risque de
voir se déprécier la devise dans laquelle elle a libellé
son prêt, ce qui aura pour effet de diminuer le capital qui lui sera
remboursé.
Section 3 : Les risques de change liés aux
investissements transfrontaliers
Le développement international d'une entreprise et les
investissements réalisés à l'étranger peuvent
engendrer plusieurs types de risques. Ces risques de change peuvent porter soit
sur les flux financiers provenant des filiales par exemple, le paiement des
devises ou des redevances, soit porter sur la valeur des actifs
possédés à l'étranger et la conversion de la valeur
de ces actifs en monnaie nationale dans les comptes consolidés.
Notons enfin, qu'il peut exister un risque de change
conditionnel résultant, par exemple, des cautions souscrites en
faveur des filiales à l'étranger.
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