Problematic of economic

CHAPITRE I : GESTION DES GRANDES FONCTIONS DE L'ENTREPRISE :

INVESTISSEMENT, FINANCEMENT, EXPLOITATION

SECTION 1 : CADRE THEORIQUE SUR L'INVESTISSEMENT ET LE FINANCEMENT

Les dirigeants au sein de l'entreprise sont tenus par l'obligation de mettre à exécution le plan stratégique sous forme de la prise de décisions d'investissement, de financement et de planification, qui doivent permettre une exploitation efficiente de l'ensemble des ressources de l'entreprise.

a- Investissement des entreprises publiques

On distingue traditionnellement plusieurs classifications d'investissement :
· Classification de A. Cotta¹

Il distingue :

V L'investissement de création ;

V L'investissement de remplacement ; V L'investissement de productivité.

¹ A. Cotta, Théorie générale du capital, de la croissance et des fluctuations, Dunod 1966

· Classification de J. Dean¹ Il distingue :

V' L'investissement de remplacement ; V' L'investissement de productivité ; V' L'investissement d'expansion ;

V' L'investissement d'innovation ; V' Les investissements stratégiques ; V' Les investissements sociaux ;

V' Les investissements d'utilité publique.

· Classification de J. de Guerny et de J.C. Guiriec²

Objet	Type		Exemple	Satisfaire une nécessité
Obligatoire	Création des locaux administratifs
	Intégration verticale pour s'assurer une source de matière rare et indispensable		Réduire les coûts
Renouvellement	Remplacement d'une immobilisation de même type par une autre suite à l'usure
	Remplacement d'une immobilisation non encore usé par une autre plus moderne et plus rentable
	Automatisation d'un poste de travail		Accroître les recettes
Expansion	Accroissement de la capacité d'un atelier ou d'une usine
	Lancement d'un nouveau produit

b- Financement des entreprises publiques

b-1 Le financement à court terme

· Les besoins d'exploitation

Le cycle d'exploitation¹ donne naissance à des besoins de financement. Ces besoins proviennent du décalage entre la période de décaissement (achat de matières premières et marchandises, paiement des services et des salaires) et la période d'encaissement (vente et règlement des produits finis et marchandises). La partie des besoins non financés par les ressources du cycle d'exploitation représente le BFRE (BFE en terminologie OHADA). C'est la différence entre les actifs d'exploitation qui engendrent des besoins de financement (stock + créances clients) et les passifs circulants qui engendrent des ressources de financement (dettes fournisseurs). Le BFRE doit être financé par des ressources stables. Le FRNG est la différence entre les ressources stables et durables et les emplois stables et durables.

· L'équilibre financier

L'équilibre financier suppose un financement adapté pour chaque type de besoin. Pour respecter la règle de l'équilibre financier, l'entreprise doit disposer d'un FRNG au moins égal à son BFR (BFG en terminologie OHADA):

1 Si FRNG > BFR, la firme dispose alors d'un excédent de ressource en trésorerie (ensemble des actifs liquides détenus par l'entreprise et immédiatement disponibles).

1 Si FRNG < BFR, la différence doit alors être financée.

· Le financement du BFRE

1 L'ajustement interne : les déficits actuels sont financés par les excédents passés (épargne de l'entreprise).

1 L'ajustement externe non bancaire :

o Le crédit interentreprises sous forme de crédit (ou délai de paiement) consenti par le fournisseur à son client.

o Billet de trésorerie : titre négociables, émis par les entreprises à besoin de financement

et placé auprès des entreprises à trésorerie excédentaire.

1 L'ajustement externe bancaire ou financier :

¹ Phase d'approvisionnement + phase de production + phase de commercialisation de l'activité principale de l'entreprise

o Crédits de trésorerie, facilités de caisse, découverts, crédits relais.

o Crédit de campagne (pour financer une augmentation passagère des besoins de financement en raison d'une augmentation de sa production).

o Opérations d'escompte (opération de crédit par lequel le banquier met à disposition de son client le montant d'une remise d'effets avant l'échéance de ces derniers, moyennant un intérêt appelé escompte), dont le crédit de mobilisation de créances commerciales (CMCC).

o L'affacturage (factoring).

b-2 Le financement à long terme ou financement stable

Pour préserver son équilibre financier, la firme doit financer ses besoins à long terme par des ressources stables, restant durablement à la disposition de l'entreprise. Ces besoins à long terme sont généralement des besoins d'investissement.

Le financement des investissements peut être assuré par :

· Ressources propres :

1 Ressources propres d'origine interne o L'autofinancement

L'autofinancement représente les ressources dégagées par la firme afin de financer ses propres investissements. La CAF disponible est égale à la CAF globale diminuée des dividendes versés aux actionnaires/propriétaires au cours de l'exercice.

o Cession d'éléments de l'actif immobilisé ou désinvestissement

Ce financement est souvent utilisé dans le cadre d'une stratégie de recentrage 1 Ressources propres d'origine externe

o L'augmentation de capital, par apport en numéraire o Les primes et les subventions

o Les quasi- capitaux propres

· Endettement ou dettes

¹ Donné par les formules : tf , s'il existe l'impôt ; tf , si

L'endettement constitue le complément indispensable du financement par les capitaux propres. On distingue trois (3) grandes catégories d'endettement :

o Les emprunts classiques auprès des établissements de crédit (emprunts indivis) ; o Les emprunts auprès du public (emprunts obligataires) ;

o Le crédit - bail.