Section 3 : Analyse du besoin en fonds de roulement
1. Définition et impact du BFR sur l'entreprise
:
Le besoin en fonds de roulement est très sensible
à la gestion des stocks et notamment aux délais de stockage et de
fabrication tout au long du cycle d'activité de l'entreprise ; amenant
l'entreprise à engager des dépenses avant même d'avoir
encaissé les recettes liées à ses ventes.
Il résulte également du crédit
interentreprises, crédit nécessaire à la vie des affaires
dans la mesure où il reste à un niveau raisonnable. La situation
financière des PME au Maroc est affectée par le financement de
leur BFR et plus particulièrement par les délais de paiement afin
de pouvoir réaliser l'équilibre attendu.
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Donc le BFR est le besoin de financement que
génère principalement le déroulement permanent du cycle
achats/production/ventes, c'est-à-dire l'activité normale de
l'entreprise. Il a un caractère obligatoire par son existence dans les
éléments financiers de l'entreprise, mais il est aussi
étroitement lié à l'activité courante de
l'entreprise.
Réaliser une activité et donc dégager
fondamentalement du chiffre d'affaires oblige les entreprises à disposer
de moyens économiques dont il faut financer la détention. Ces
moyens économiques sont de deux types :
A. Les outils de production qui recouvrent tout un ensemble
d'immobilisations.
B. Le cycle d'activité qui est lié au
déroulement des différentes étapes de l'activité.
C'est ce cycle d'activité qui est donc à l'origine du BFR. Si
l'on résume de manière simplifiée :
BFR = Stocks + Créances clients - Dettes
fournisseurs
On peut dire que la détention des stocks et des
créances clients « coûte » à l'entreprise et
parfois cher. Cela dépend de sa capacité financière et son
pouvoir à résister. Ainsi le crédit obtenu des
fournisseurs vient pour, tout ou partie, alléger ce besoin de
financement mais, pour nombre d'entreprises, cela se révèle
insuffisant, de telle sorte que la différence, souvent positive, oblige
à mobiliser des ressources soit de long terme, soit de court terme pour
équilibrer la structure financière du bilan de l'entreprise.
Le BFR étant maintenant mieux défini et sa
provenance principale connue, le problème se pose de savoir
évaluer correctement cet agrégat.
Le BFR est la différence entre : des
éléments de l'actif circulant (les créances et les stocks)
et des éléments du passif circulant (ensemble des dettes à
court terme non financières et non bancaires
générées par les cycles :
- d'exploitation : cycle achats/production/ventes
;
- d'investissement : achats et ventes d'immobilisations
;
- de fiscalité : acomptes et règlements de
l'impôt sur les sociétés).
Ces cycles révèlent en effet des
décalages entre les flux souvent réels (physiques) et les flux
systématiquement monétaires et financiers. Les flux réels
représentant par exemple des biens ou services qui entrent ou sortent de
l'entreprise et qui ne sont pas en effet concomitants aux flux financiers
représentant des entrées ou des sorties monétaires de ou
dans l'entreprise.
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Certains de ces cycles sont liés à
l'exploitation (activité courante) de l'entreprise, alors que d'autres,
au contraire, sont issus d'opérations hors exploitation qui sont donc
hors métier courant de l'entreprise ou du moins, non directement
liées à l'exploitation.
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