Le trésorier doit aussi réaliser d'autres
arbitrages entre les modes de placement, dès lors que les comptes de
l'entreprise sont excédentaires et que des profits sont possibles.
Les critères fondamentaux pour les placements de
trésorerie sont les suivants :
· Rentabilité : générer des produits
financiers liés aux intérêts versés ou à des
plus-values;
· Sécurité : limiter le risque de perte en
capital ; le risque de défaut doit être nul ou le plus faible
possible, le risque de taux d'intérêt limité ou couvert
;
· Liquidité : possibilité de mettre fin
rapidement au placement sans perte du capital investi.
Les supports de placement à utiliser sont donc choisis
selon ces critères, mais également d'après le montant, la
durée envisagée des excédents à placer et le temps
que le trésorier souhaite consacrer à leur gestion et à
leur suivi.
Les placements sur le marché monétaire peuvent
être sous forme de :
· Bons du Trésor (émetteur État) ;
· Dépôts à terme et bons de caisse
(émetteur banques) ;
· Certificats de dépôt négociables
(émetteur banques) ;
· Billets de trésorerie (émetteur entreprises
non financières) ;
· Rémérés (émetteur
investisseurs institutionnels).
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Beaucoup de placements sur le marché monétaire
sont avec capitalisation. Cela signifie qu'ils n'entraînent pas le
versement d'intérêts. Leur rémunération provient de
la différence entre le montant perçu à
l'échéance et le montant versé à l'origine.
Le trésorier peut ainsi recourir :
1. A une gestion en direct : achat de titres auprès de
sa banque et gestion autonome, gestion de portefeuille obligatoire ou
monétaire, possible en fonction du temps et des compétences du
trésorier :
· Obligations à taux fixe, variable ou
révisable pour le placement de la trésorerie ayant une
durée relativement longue ;
· Titres de créances négociables pour des
placements d'un (1) jour à un an (bons du Trésor
négociables, certificats de dépôts négociables et
billets de trésorerie) ;
· Opérations de rémérés
(éventuellement).
2. A une gestion déléguée par mandat
confié à un gestionnaire de fonds ;
3. A une gestion collective : achat de parts.
4. A l'achat de produits bancaires classiques tels que les
dépôts à terme réalisés sur un compte
spécial, le compte à terme, pour une durée minimale d'un
(1) mois jusqu'à une échéance maximale de cinq (5) ans,
ces produits sont assortis d'un taux de rémunération
défini par le comité de la réglementaire bancaire et sont
libres au-delà d'un mois de placement.
5. Au placement auprès d'autres entreprises, tel que
l'escompte fournisseur qui demeure toujours un moyen très usité,
ou l'avance en compte courant au sein d'un groupe.
En résumé, le trésorier souhaite
optimiser sa gestion en faisant fructifier toute encaisse oisive et il doit
déterminer la combinaison financement- placement qui permette
d'optimiser la gestion de la trésorerie, c'est-à-dire rechercher
une solution telle que le gain net soit maximal.
