LE DEUXIEME CHAPITRE :
CONSIDERATIONS GENERALES SUR L'ANALYSE FINANCIERE ET ECONOMIQUE DU PROJET.
Dans ce chapitre nous allons analyser financièrement et
économiquement le projet.
SECTION 1. ANALYSE
FINANCIERE DU PROJET
0. Notion
Critères de rentabilité :
- Le délai de récupération
est le temps nécessaire pour récupérer
l'investissement (non actualisé) ;
- La VAN est la Valeur Actuelle Nette du
projet, après application d'un taux d'actualisation (le coût
d'opportunité du capital). La VAN du projet est exprimé en valeur
absolue et peut ainsi être comparée à la VAN d'autres
investissements de même montant. Si les variantes au projet
nécessitent des investissements de montants différents, il est
recommandé de diviser le VAN de chaque variante par l'investissement
actualisé, afin de permettre la comparaison de ces projets.
- Le TRI est le Taux de rentabilité
interne. Il s'agit du taux d'actualisation qui annule la VAN. Le TRI doit au
moins être supérieur au coût d'opportunité du capital
dans le pays où le projet est réalisé.
Tant le TRI que la VAN doit être calculés
puisqu'ils ne fournissent pas les mêmes informations.
1. Présentation de
l'analyse des coûts et bénéfices
Le propos essentiel de l'analyse financière et
économique est de valoriser en termes monétaires les coûts
et les avantages. Les coûts sont généralement connus, mais
certains avantages peuvent ne pas avoir de prix, et peuvent être
difficiles à évaluer ("avantage non valorisable"). Cela est le
cas de beaucoup de projets, notamment dans les secteurs sociaux.
L'Analyse Coûts - Avantages est utilisée
uniquement pour les projets à produits valorisables; et l'Analyse
Coûts - Efficacité pour les projets à produits non
valorisables et valorisables.
Il est toujours possible d'effectuer une analyse
financière et économique même si certains avantages sont
non valorisables monétairement.
Comme la plupart des projets comprennent tant des avantages
valorisables que non valorisables, les deux méthodes d'analyse devraient
normalement être appliquées. Même les projets
générant des avantages valorisables devraient être soumis
à l'analyse coûts - efficacité, pour s'assurer que les
principaux coûts unitaires sont raisonnables par rapport à des
projets semblables.
L'analyse Coûts-Avantages :
- Valorise les avantages par calcul direct ou par
approximation
« proxy »: c'est-à-dire en utilisant des
indicateurs ou des facteurs représentatifs qui donnent une valeur plus
ou moins fiable.
- Prend en compte les mécanismes de recouvrement des
coûts
(Contributions des utilisateurs pour bénéficier
des services) lors de l'élaboration du Cash Flow, l'analyse de la
solvabilité et de la viabilité. Il est important de comparer les
contributions aux revenus des ménages ou à toute statistique
disponible pour vérifier si les groupes cibles et parties prenantes sont
en mesure de payer ces services « affordability ».
- Permet de calculer des critères de rentabilité
qui montrent la proportion entre les coûts et les avantages. Ceux-ci
peuvent être utilisés pour choisir entre différents projets
possibles ou différentes variantes.
Calcul des coûts par indicateur de
bénéfice (avantage)
Les outils utilisés sont les mêmes que ceux de
l'analyse de coûts - avantages :
· Etablissement d'un « cash-flow » ou compte de
bilan des flux ;
· Actualisation ;
· Analyse de sensibilité ;
La différence par rapport aux projets à produits
valorisables est que les avantages sont décrits en termes quantitatifs
dans le cash-flow/compte de bilan des flux. Des coûts par unité
d'avantage/bénéfice peuvent alors être calculés.
Attention! L'actualisation des avantages est parfois remise en
question. Elle ne s'applique pas telle quelle à des programmes dont les
objectifs sont multiples.
L'analyse coûts - efficacité s'utilise pour
choisir parmi des variantes d'un même projet, ou de projets alternatifs,
ayant un objectif spécifique et des résultats identiques ou
comparables.
On évalue l'efficacité d'un projet en comparant les
coûts et les avantages (bénéfices) avec:
- Des indicateurs standards s'ils existent,
- Les résultats de projets similaires dans le même
pays, clôturés ou en cours de réalisation, (attention
à la fiabilité et à la cohérence des données
- banque de données en création)
- Les résultats de projets similaires dans d'autres pays
de la sous-région, comparables à ceux du pays
bénéficiaire (attention à la fiabilité et à
la cohérence des données -banque de données en
création).
| 
