La silver économie. Quel impact sur la prise en charge de la dépendance?

4. Analyse Financière.

4.1. Au niveau des entreprises coeur de cible.

4.1.1. Les entreprises de gérontotechnologie.

Au niveau marketing nous avons pu voir que les entreprises ont choisi de ne pas cibler les clients de la Silver Economie pour leur âge ou leur problème de dépendance. La stratégie repose sur l'adaptation des produits existants à une population plus âgée confrontée au problème de la dépendance. Nombres de ces entreprises ne se sont donc pas créées spécialement pour ce marché mais ont élargi leur gamme pour pénétrer le marché.

Il est donc difficile, à la lecture d'un compte de résultat et d'un bilan, de mesurer l'impact de cette économie pour les entreprises car ce secteur n'en est encore qu'à ses balbutiements.

²⁴ CCAS : Centre Communal d'Action Sociale

42

Le gouvernement s'organise peu à peu pour implanter ce secteur en région. Les entreprises, par prudence, adhèrent progressivement à la filière.

Cette démarche sera cependant intéressante à réaliser dans 10 ans, lorsque la loi ASV aura eu son premier impact et lorsque la demande aura fortement progressé avec l'arrivée de la génération du Baby-boom.

4.1.2 Impact du marché sur les SAP.

Pour les mêmes raisons que citées précédemment, l'impact financier est difficile à vérifier.

Cependant, nous pouvons illustrer les difficultés rencontrées par ce secteur par l'analyse d'un compte de résultat et d'un bilan de la société O2 spécialisée dans le domaine du service à la personne et classée parmi les 20 premières entreprises du secteur à la personne en terme de chiffre d'affaire. Cette société vend des franchises, 5 agences sont implantées dans les Alpes Maritimes.

La SARL unipersonnelle O2 a été créée le 8 décembre 2004. Cette PME comprend entre 50 et 99 salariés. M. Guillaume Richard est son gérant. Sur l'année 2014, son chiffre d'affaire est de 924 200€.

O2 a développé une franchise et compte 320 entités. Le siège social est situé au Mans.

L'annexe n°14 vous présente :

- Un état des bilans comptables de 2010 à 2014, - Les comptes de résultat correspondants, - Un état financier.

? Analyse de la Rentabilité et du dynamisme de l'entreprise.

La lecture des documents comptables laisse apparaitre une augmentation du chiffre d'affaire de 602 100€ en 4 ans. Le groupe comptabilise un actif de 643 000 € sur la dernière année, composé à 88 % par des créances. Ces dernières s'expliquent par l'activité de l'entreprise: en tant qu'organisme de franchise de service à la personne, le groupe facture à chaque entité la marque, le savoir-faire et un certain nombre d'avantage concernant la formation du personnel.

Chaque entité mobilise du personnel au domicile de clients dits « finaux » et est payée pour sa prestation en fin de mois. Une partie des bénéfices dégagés est reversée à l'organisme de franchise sous forme de royalties en sus des droits d'entrées, ce qui explique la présence d'une forte créance client. Chaque entité dispose d'un délai de 223,38 jours pour régler la maison mère.

Sur les 4 dernières années, l'activité a augmenté jusqu'en 2012 puis chuté en 2014.

Cette activité explique que l'actif soit en premier lieu composé d'actif circulant puis d'actif immobilisé incorporel lié aux franchises.

43

44

Cette entreprise possède un siège social et donc une présence d'immobilisation corporelle au bilan. Elle a acquis un établissement annexe en 2014 ce qui explique la variation. Elle totalise un effectif moyen²⁵ de 33 salariés.

Le taux de rentabilité d'exploitation négatif nous informe que l'activité n'est pas rentable au regard du chiffre d'affaire réalisé. Cela laisse à penser que le bénéfice réalisé par les franchises n'est pas suffisamment important puisque les royalties peuvent être fixées en pourcentage sur le chiffre d'affaire.

? Analyse de l'état d'endettement et BFR.

Cette société a très peu d'actif financier et de disponibilité. Le passif du bilan laisse apparaitre une dette financière importante avec des capitaux propres qui se sont effondrés en 4 ans pour devenir négatifs ce qui indique que le montant des dettes est plus important que les actifs possédés. L'entreprise est d'autant plus en difficulté que sa capacité d'autofinancement est négative.

La dette de la société est essentiellement liée à des dettes financières (crédit) et des dettes fiscales et sociales. L'ensemble de ces deux dettes a augmenté respectivement de 400 % et de 300 %. On peut penser que cela est en lien avec l'augmentation de l'immobilisation incorporelle et corporelle. Dans ce cas la dette s'explique par un investissement de la société.

Le taux de rentabilité financière indiqué n'est pas fiable car il met en rapport le résultat et les capitaux propres. Or les deux sont négatifs ce qui explique la positivité du résultat alors que la rentabilité nette finale est bien négative.

Le taux de valeur ajouté est cependant positif puisque l'entreprise génère 68,57€ de bénéfice pour 100 € de vente. Cependant, l'EBE²⁶ négative nous indique que l'ensemble de cette valeur ajoutée est consommé dans les frais de personnel.

En effet, les SAP ont pour obligation de former leur personnel au métier du service à la personne. Or la formation est à charge du franchiseur. De fait, on peut comprendre que les frais de formation coûtent très chers à la société.

Le BFR²⁷ de 129,38 jours s'explique par les délais clients longs. Ce BFR diminue à mesure que les délais fournisseurs et clients diminuent (on exclue les stocks inexistants). Le BFR stagne sur les deux dernières années en dépit de la baisse de l'endettement de l'entreprise puisque parallèlement les créances augmentent.

Le taux d'endettement est négatif puisqu'il provient du rapport entre les dettes financières et les capitaux propres qui sont négatifs. Cela signifie que l'endettement est supérieur à la trésorerie. Cependant, puisqu'il s'agit d'un compte simplifié on ne peut pas exclure que soit intégré les autres dettes à savoir, l'intégration de cash par les associés.

²⁵ CDI+ salarié à domicile+ (au prorata du temps de travail) employés en CDD, Intermittents et intérimaires hors suspension du contrat qu'il remplace.

²⁶ EBE : Excédent Brut d'Exploitation

²⁷ BFR : Besoin en Fonds de Roulement

? Conclusion.

L'absence de compte de résultat détaillé nous empêche de comprendre la situation exacte de l'entreprise d'autant plus que les éléments liés aux poids de la dette ne sont pas communiqués.

Cependant, on peut déduire de cette analyse que cette société se trouve en difficultés financières importantes.

Deux solutions à moyens termes :

- Le dépôt de bilan,

- Le rachat par un tiers ou un fonds d'investissement.

Bien que cette société soit positionnée dans les têtes de liste sur le marché des services à la personne. Elle connaît cependant les mêmes difficultés que l'entreprise de Madame C. La loi ASV prévoit des fonds d'aide aux entreprises notamment pour assurer les coûts élevés de formation.

D'autre entreprises sont rachetées ou créées par les groupes initialement spécialisés dans le domaine de l'hébergement et du soin. C'est le cas de DOMUSVI DOMICILE classée 5ème avec un chiffre d'affaire de 26 179 349 € ou encore de DOMIDOM SERVICES, 8^ème sur le classement avec un chiffre d'affaire de 21 521 834 € dernièrement repris par ORPEA.