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Stratégies de conquête du leadership bancaire au Cameroun

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par Fulbert Désiré KAMMOE
ICHEC, Brussels Management School - Master Sciences Commerciale (Option FINANCE) 2008
  

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B.II.1. les caractéristiques des tires

Trois titres pou vaient être émis :

· Les obligations du trésor a coupon zéro (OTZ) qui sont émis pour une période comprise entre deux et douze ans. Les bénéficiaires de ces titres sont des créanciers autres que les établissements de crédit et les compagnies d'assurance. Le taux d'intérêt standard se chiffre a 3% l'an. La valeur nominal d'une OTZ s'élè ve '1000 000 FCFA. Pour ces obligations, les intérêts sont capitalisés et payable en fin de période.

· Les obligations ordinaires du trésor (2OT) qui sont émises pour une durée variant de douze ans a trente ans. Elles sont destinées aux établissements de crédits et aux compagnies d'assurance. La valeur nominale de titre est de 1000 000 FCFA et les taux d'intérêts sont fixés au conditions du marché et payables semestriellement a terme échu; le principal étant payable en une seule fois en même temps que la dernière échéance des intérêts;


· Les bons du trésor (BOT) qui peu vent être émis a profit des in vestisseurs institutionnels, particuliers ou entreprises pour une durée comprise entre trois mois et dix ans. Les BOT destinés aux in vestisseurs institutionnels de vraient a voir une valeur faciale qui est un multiple de 10 000 000 FCFA avec un maximum de 500 000 000 FCFA. Et les autres agents économiques peu vent disposer de BOT dont la valeur faciale est un multiple de 50 000 francs CFA. La rémunération est fixée par le ministre des finances. Les intérêts sont payables semestriellement a terme échu et le principal payable en une seule fois a l'échéance pour les bénéficiaires institutionnels. Concernant les particuliers et les entreprises, le principal et les intérêts sont payables a terme échu.

B.II.2. les acteurs du marché

La tutelle du marché est dé volue au ministere de l'économie et des finances qui assure la mission de mise en oeuvre de la politique d'émission et d'amortissement des valeurs du trésor.

Les perspectives d'introduction de ces titres sur le DSX' pourraient ultérieurement rendre le marché plus liquide.

Les principaux acteurs commerciaux sont les banques agréées (Amity Bank Cameron, Crédit Lyonnais Cameroun, BICEC, SGBC, Afriland First Bank, CBC Bank), la CAA (Caisse Autonome d'Amortissement) et le Trésor.

B.II.3. le fonctionnement du marché

L'émission des titres se réalise par la signature des conventions de titrisation dans les guichets de la CAA a Yaoundé; seule la titrisation de la dette salariale a été effectuée par les guichets du trésor public dans le territoire national.

Le marché secondaire est un marché de gré a gré donc toutes les transactions doi vent transiter par un opérateur habilité (trésor ou banque agrée). En absence de cotation, la liquidité du marché est tr=s faible conformément au tableau ci-dessous :

Tableau 1 : performances du marché des effets publics negociables

TOTAL

ELEMENTS DU MARCHE 96/97 97/98 98/99

Titres émis (encours)

' Douala Stock Exchange

Quantités 217 912 49 441 514 324

524 324

343 350

170 974

1 000 000

514

343

171

32 715

9,487

32,715

6,36%

OTZ 2OT Prix (Valeur FCFA)

Valeur (en milliards de FCFA)

OTZ
2OT

51 138

166 774

1 000 000 218

51

167

327 467

170 974

1 000 000 498

327

171

343 350

170 974

1 000 000 514

343

171

Transactions sur le marche secondaire

 
 

Quantités

299

4 193

28 223

OTZ

290 000

290 000

290 000

Cours moyens (en FCFA)

 
 
 

Valeur (en milliards de FCFA)

 
 
 

OTZ

0,087

1,215

8,184

Valeur titres échangés (en milliards de Fcfa)

0,299

4,193

28,223

Taux de croissance des transactions

 

1302,34%

573,09%

Taux de liquidité des transactions

0,13%

0,84%

5,40%

 

(Valeur des titres échangé/encours global)

Au 30 juin 1999, la structure de la dette négociable se présente comme suit :

Tableau 2 : Détenteurs de la dette negociable (en milliards de FCFA)

Dette Entreprise du Secteur Investisseurs Etablissement de crédit

Négociable Productif Institutionnels

514,324 89,58 258,562 166.182

100% 17,42% 50,27% 32,31%

Source : CAA

La procédure de négociation implique : la CAA, l'opérateur (banque) représentant l'acheteur et l'opérateur (banque) représentant le vendeur. La négociation est faite de gré a gré, étant entendu que les titres sont dématérialisés et les supports de transactions et de communications sont uniformisés.

La procédure de reglement-livraison ou de dénuement s'effectue des que la CAA apres vérification de la compatibilité des ordres d'achat et de vente, en voie un télex de confirmation aux deux opérateurs (a vis de mise en suspens).

L'opération a comme valeur J+6 a priori, la date de valeur étant en fait un (1) jour apres la réception de l'a vis confirmant la réception des fonds; l'opération est dénouée par le transfert des titres du débit du compte titre du vendeur au crédit du compte titre de l'acheteur. La CAA en voie un a vis d'opération au client avec copie aux opérateurs.

Dans le cas o1) la transaction est interne a un opérateur, la date de valeur est J+1. Dans la pratique, les délais ont été généralement plus longs mais ils n'ont pas sou vent entrainé l'annulation des transactions.

Concernant les titres émis en remplacement de la dette salariale, les transactions se déroulent avec le trésor public de Yaoundé qui joue le rôle de la CAA mais les titres sont vifs et nominatifs. Leurs valeurs nominales se chiffrent a 100.000 franc CFA et leurs durées variant de trois a dix ans. Le taux d'intérêt annuel est de 3% mais payable in fine.

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