La gestion du risque

SECTION 2 : PRESENTATION DE LA SOCIETE IRCEB N.V

Créée en 1952 par Monsieur August Heyvaert, IRCEB N.V Export Dendermonde est une entreprise familiale. Elle est spécialisée dans la production et l'exploitation des vêtements et chaussures usagés et de fin de série⁵⁹ des magasins bien connus (City2, Wangler, Media Markt, Foot Locker, etc.). Sa production de friperie est presque entièrement destinée à l'exportation.

Son activité est organisée autour de trois branches complémentaires :

· La vente d'originale (friperie brute c'est-à-dire non triée) ;

· Le tri, la Récupération et le recyclage des vêtements et chaussures usagés ;

· La transformation et la coupe des vêtements plus usés en chiffons d'essuyage pour les sociétés industrielles.

La structure hidrarchique de cette entreprise familiale est très simplifide et re'partie autour de trois principaux postes: Une direction géndrale, un comptable et un responsable atelier. Cette entreprise flamande est surtout réputée par l'excellence de ses relations commerciales; facilitée par l'usage courant par ses dirigeants et employés d'au moins sept langues : l'allemand, le chinois, l'anglais, le français, l'espagnol, le néerlandais et le polonais.

IRCEB N.V présente par ailleurs l'avantage d'être située dans une zone industrielle au coeur de la Belgique, facilement accessible par l'axe autoroutier Gand-Bruxelles.

Sa proximité avec le grand port d'Anvers est un atout majeur pour le transport par voie maritime de ses marchandises vers diverses destinations au monde.

⁵⁸ http://pagesdor.truvo.be/search/seconde_main-2.html, page consultée le 20/03/10.

⁵⁹ Il s'agit des vêtements et chaussures neufs dont les magasins classiques n'ont pas pu vendre après les périodes de solde et qui ne doivent plus faire partie de leur stock.

En ce qui concernant la méthode de travail, les vêtements usagés sont classés en trois catégories : premier choix, deuxième choix et troisième choix. Ces différents choix sont ensuite repartis en près de 300 natures en fonction du type de vêtements et de leur clarté. Selon les préférences des clients et de leur connaissance du marché, l'atelier d'IRCEB N.V propose différents types d'emballages⁶⁰.

Les vêtements sont donc pliés par les spécialistes, pressés à la machine, puis emballés suivant les recommandations des clients ; soit en ballots de 55, de 45 ou de 75 à 90 kg.

Afin d'écouler rapidement sa production, IRCEB vend sa friperie à plusieurs clients situés un peu partout au monde. Le paragraphe ci-dessous sera consacré aux marchés cibles d'IRCEB.

2.1 Les differentes destinations des exportations de IRCEB N.V

Les principaux pays d'exportation des produits de IRCEB N.V se trouvent en Europe de l'Est (Russie, Roumanie, Bulgarie), en Afrique (Cameroun, Congo, Égypte, Kenya), en Asie (Pakistan, Jordanie, Syrie, Arabie Saoudite etc.) et en Amérique du sud (Argentine jusqu'en 2006). IRCEB N.V est une véritable entreprise d'exportation; elle exporte près de 85% de sa production. Cela représente à peu près les 75% de son chiffre d'affaires (CA).

La remarque que l'on peut faire est que ces pays ne font pas partie de l'UE (Union Europdenne), et donc non pas l'Euro comme monnaie nationale.

L'annexe D⁶¹ affiche l'historique des taux de change entre l'euro et les devises des pays d'exportation d'IRCEB (le Dinar Jordanien (JOD), la Rouble russe (RUB), le franc CFA BEAC (XAF), la livre libanaise (LBP) et la livre syrienne (SYP)).

L'observation des courbes nous montre qu'au cours des cinq derniers mois⁶², on a enregistré une baisse de l'euro par rapport aux devises de ces six pays. Cela se traduit par la tendance décroissante des courbes. Par exemple, si le 8 décembre 2009, 1'euro valait jusqu'à 45,0305 RUB, le 14 mai il ne fallait plus que 37,5268 RUB pour avoir un euro (soit une baisse de 16,66%). Le même constat peut être fait entre l'euro et les cinq autres devises (la livre

⁶⁰ L'annexe C est un « Parking List » (offre de prix) de friperie d'IRCEB. Le code des articles est en allemand avec une traduction en anglais. Il est composé par un seul choix de vêtement appelé « friperie intermédiaire», puis les chaussures du premier et du deuxième choix.

⁶¹ Les graphiques sont issus du site ExchangeOrates.org : taux de change des devises internationales et historiques des taux de change, page consulté le 24/03/10, Adresse URL : http://fr.exchangeOrates.org/history/USD/EUR/G

⁶² Du 16 novembre au 15 mai 2010.

libanaise a enregistré dans la même période une baisse de 18,31%)⁶³. La raison de cette baisse de la monnaie européenne est certainement la crise grecque qui a bouleversé les prévisions dans les places financières mondiales.

Outre la tendance décroissante, on observe qu'il fallait de plus en plus de ces différentes devises entre novembre 2009 et janvier 2010 pour avoir un euro. Le pic du 04 décembre 2009 entre l'EUR et la RUB est une illustration de cette observation.

Ces variations des devises tantôt à la baisse et tantôt à la hausse en fonction de la conjoncture économique occasionnent soit des gains de change, soit des pertes de changes qu'il convient à IRCEB de mesurer et de gérer. D'où la pertinence de la problématique de gestion des risques financiers liés à ses transactions. L'exemple ci-après est une situation d'exportation donnant lieu à une perte de change.

Nous sommes le 27 janvier 2010, la société IRCEB N.V avait vendu pour 32.500 € un conteneur de friperie à son client pakistanais. L'euro valait 117,33 PKR le jour de la facturation. Soit donc 32.500 € x 117,33 = 3.813.225 PKR.

Quelques mois plus tard, nous sommes au moment du règlement, l'euro baisse et 1€ = 106,51 roupies pakistanaise. Le montant reçu sera bien 32.500 € qui converti en roupies représentera 32.500 x 106,51 = 3.355.065 PKR. ; Soit une perte de change egale a : 3.813.225 -- 3.355.065 = 458.000 PKR.

L'évolution des taux d'intérêts ces dernières années n'est pas moins préoccupante pour l'exportateur averti. Pour reprendre les termes de l'analyste Alexandre Bourgeois de la banque Natixis, « les taux d'intérêts européens ont connu depuis un an une évolution particuliérement heurtée. Dans un contexte de forte volatilité, les principaux taux (a court ou long terme) ont suivi une tendance fortement a la baisse. D'un niveau de 4, 70 % a la fin de l'été 2008, les taux 10 ans allemands sont ainsi passés a moins de 3 % en fin d'année derniére, avant de se stabiliser autour de 3,50 % depuis plusieurs mois. Les taux interbancaires a 3 mois ont, de leur coté, enregistré une baisse quasi-ininterrompue, aprés les points hauts d'octobre dernier (5,39 %, un record). Ils s'affichent désormais aux environs de

⁶³ Nous calculons les taux de croissances avec la valeur minimale et maximale de la devise considérée, étant donné que les deux valeurs sont observées soit en décembre (l'Euro était en hausse) soit en mai (l'Euro était en baisse).

0,80 %, un plancher historique. Les perspectives pour 2010 apparaissent toutefois beaucoup plus calmes tant pour les taux courts que pour les taux longs⁶⁴ ».

Tous ces mouvements de taux (taux de change, taux d'intérêt...) démontrent à bien des égards l'importance de l'étude sur la gestion des risques financiers chez IRCEB. Car cette dernière a des emprunts en devises et vend ses marchandises vers les zones où l'évolution des taux ne peut que la préoccuper.

SECTION 3 LA REALISATION D'UNE ENQUETE AUPRES DES ENTREPRISES DE FRIPERIE DANS LE BUT DE DETECTER LEUR EXPOSITION AUX RISQUES FINANCIERS

Pour mesurer l'exposition des entreprises de friperies en Belgique aux différents risques financiers, nous allons réaliser une enquête par questionnement. Cette enquête nous permettra de savoir le comportement de ces entreprises quant aux informations qu'elles ont des risques financiers, leur degré d'exposition et leurs intérêts par rapport à la gestion de ces risques. Quatre étapes seront nécessaires pour la construction du questionnaire.