Memoire Online - Participation du dirigeant au capital social et performance des P.M.E. camerounaises

Dans ce chapitre, il est question pour nous de présenter l'approche méthodologique adoptée ainsi que les résultats de notre recherche.

SECTION I : APPROCHE METHODOLOGIQUE ADOPTEE

La méthode de recherche scientifique comporte deux chemins possibles : la démarche hypothético-déductive et celle dite empirico-déductive^17(*). La première consiste à la vérification de la théorie. Il s'agit d'infirmer ou de confirmer la théorie. La deuxième quant à elle consiste en la construction de la théorie. Il est question ici de demander comment construire la théorie à partir des faits observés.

De ces deux démarches, celle que nous adoptons dans notre étude peut être qualifiée d'hypothético-déductive. Il est question ici dans un premier temps de passer à la conceptualisation de notre recherche à travers une revue critique de la littérature existante, conceptualisation qui aboutira à la construction des hypothèses et l'opérationnalisation qui suivra permettra de déterminer la nature des données à collecter. En effet, une hypothèse ne peut être considérée comme scientifique que dans la mesure où elle est susceptible d'être vérifiée par des informations concrètes. Mais, tout ceci est possible par la résolution de deux problèmes :

La collecte des données implique la définition d'un échantillon au sein de la population préalablement définie. Il sera question ici de présenter la procédure de constitution

Il est impossible de contacter tous les individus des unités statistiques pour leur soumettre le questionnaire matériellement et physiquement. L'importance de cette détermination est d'autant plus considérable qu'elle conditionne la possibilité de généralisation des résultats.

Les informations nécessaires à l'analyse sont obtenues auprès des entités qui constituent le groupe (population ou univers). Par définition la population est l'ensemble de tous les éléments définis dans l'espace et dans le temps concerné par le même problème, objet de l'étude^18(*). Pour ce qui est de notre étude, la population est constituée par l'ensemble des entreprises ayant pour territoire d'activité les villes de Douala et de Yaoundé qui sont les principales du Cameroun.

Il est constitué par la liste exhaustive des individus de la population. Dans le cadre de notre recherche, la pauvreté des données statistique ne nous ont pas permis d'avoir un nombre élevé d'échantillon. Les entreprises présentent sur le terrain ne déposent pas de données financières à l'INS.

Certaines entreprises inscrites sont introuvables sur le terrain c'est-à-dire sans local.

Les méthodes d'échantillonnages sont nombreuses et multiples, c'est ainsi qu'on distingue :

Dans ces méthodes, tout élément de la population présente une probabilité connue à priori et différente de zéro d'appartenir à l'échantillon. Parmi ces méthodes on peut citer le sondage aléatoire simple, le sondage systématique, le sondage stratifié, le sondage par grappe et le sondage à plusieurs degrés.

C'est une méthode d'échantillonnage non aléatoire permettant d'obtenir un échantillon ayant une certaine représentativité de la population étudiée. Comme dans la méthode de l'échantillon aléatoire stratifiée, la population est segmentée en fonction des critères définis à priori de telle sorte que chaque élément appartient à un segment et un seul. A chaque élément appartient à un segment un quota qui indique le nombre de réponses à obtenir :

Elles reposent fondamentalement sur le jugement, et se distinguent en cela des méthodes probabilistes dont l'objectif consiste précisément à éliminer cette subjectivité. Les échantillons constitués par choix raisonné permettent de choisir de manière très précise les éléments de l'échantillon et ainsi, de garantir plus facilement le respect des critères exigés par certains désignation de recherche choix l'homogénéité^19(*).

L'application de l'une ou l'autre de ces méthodes suppose préalablement l'existence d'un cadre d'échantillonnage précis. Du point de vue pratique, la procédure que nous avons adoptée est celle d'un échantillon par jugement et précisément la technique de boule de neige. En nous aidant de l'annuaire téléphonique et le livret zoom^20(*) de chaque ville, nous avons dressé une liste de notre échantillon, nous avons enfin reçu les informations financières de l'Institut National de la Statistique afin d'apprécier leur performance.

L'obtention des informations relatives à la participation du dirigeant du capital social et performance financière des entreprises camerounaises nous a conduit à utiliser l'enquête par le questionnaire (Annexe1).

L'enquête par le questionnaire consiste à poser à un ensemble de répondants, le plus représentatif d'une population, une série de questions relatives aux informations recherchées. Elle se distingue du simple sondage d'opinion par le fait qu'elle vise la vérification des hypothèses théoriques et les tests statistiques que ces hypothèses suggèrent.

Dans le cadre de notre étude, notre questionnaire s'adresse aux dirigeants des entreprises camerounaises. Les repondants sont appelés à faire un choix entre les modalités qui leur sont proposées ou à écrire leur réponse en toutes lettres.

Alors que QUIVY et VAN CAMPENHOUDT parlent de type de questionnaire : celui dit « d'administration indirecte » lorsque l'enquêteur le complètent lui-même à partir des réponses qui lui sont fournies par le répondant ; et le questionnaire dit « d'administration directe ». Ici le répondant remplit lui-même. Le questionnaire lui est remis en main propre par l'enquêteur qui lui donne toutes les explications utiles.

Dans le cas de notre étude, la variante utilisée est le questionnaire distribué, l'administration se faisait de façon directe et indirecte selon les cas. Les enquêtés ont été visité successivement dans leurs entreprises.

- La connaissance de la population, ses conditions et ses modes de vie, ses comportements, ses opinions.

- L'analyse du phénomène que l'on pense pouvoir mieux cerner à partir des informations portant sur les individus de la population concernée.

D'une manière générale, les cas où il est nécessaire d'interroger un grand nombre de personnes et où se pose le problème de représentativité.

- La possibilité de quantifier des multiples données et de procéder à de nombreuses analyses statistiques.

- Le fait que par cette méthode, l'exigence parfois essentielle de représentativité de l'ensemble des répondants puisse être rencontrée. Quoique cette représentativité ne soit jamais absolue car toujours limitée par une marge d'erreurs.

- La superficialité des réponses qui ne permettent pas l'analyse de certains processus. Dès alors que les résultats se présentent souvent comme des simples descriptions dépourvues d'éléments de compréhension pénétrants ;

- L'individualisme des répondants qui sont considérés indépendamment de leur réseau de relations sociales.

La première partie est relative à l'identification de l'entreprise, la deuxième concerne l'identification du dirigeant, la troisième concerne les variables liées à la participation du dirigeant au capital social, la quatrième représente les variables liées au réseau de l'actionnaire majoritaire et la cinquième partie concerne la variable liée à la performance. Il renferme 25 questions ouvertes, semi-ouvertes et fermées et chaque répondant est appelé à répondre en mettant une croix sur les réponses où à écrire les réponses en toutes lettres.

Il importe avant toute administration de définir avec précision la personne auprès de qui l'information pertinente doit être recueillie. C'est ainsi que l'on nomme l'unité déclarante (la personne répond pour elle-même) et l'unité de référence (la personne interrogée répond au nom de l'entreprise).

Pour notre étude, il apparaît avec évidence qu'il sera question de l'unité de référence. En égard des objectifs de notre recherche, la personne interrogée doit être le dirigeant avec participation au capital social de l'entreprise. Ce dernier doit être en mesure de donner les informations aussi bien sur l'entreprise et sur lui-même.

En définitive sur 80 questionnaires administrés, seulement 34 répondaient aux caractéristiques de notre étude. Ces 34 questionnaires représentent la taille définitive de notre échantillon.

Plusieurs difficultés ont été rencontrées sur le terrain. La localisation des entreprises vient en premier lieu. Beaucoup d'entreprises enquêtées n'ont pas de déclaration à l'INS

Beaucoup d'enquêtés par contre pensaient que nous étions des agents envoyés par les services fiscaux pour connaître la situation de leur entreprise ce qui fait qu'ils n'ont pas remplit nos questionnaires ou ont tout simplement refusé de nous recevoir.

Un autre type de difficulté fut l'indisponibilité des dirigeants ce qui ne nous a pas permis de constituer rapidement notre échantillon.

Notre étude porte sur l'analyse de la participation du dirigeant au capital et performance des entreprises camerounaises. Avant de présenter la méthode de traitement des données adoptées, il importe d'opérationnaliser les différents concepts de participation du dirigeant au capital social et performance des entreprises camerounaises. Ces différents aspects et les variables de mesure sont représentés dans un tableau suivant :

Variables	Mesures des variables
Participation du dirigeant au capital social	0 - 5% 5- 25% Au-delà de 25%
Liens forts avec l'actionnaire majoritaire	Ami Lien de famille Ancien cadre Lien avec le conseil d'administration
Performance	Résultat d'exploitation /capitaux propres Valeur ajoutée / chiffre d'affaires

Avant tout traitement des données, le dépouillement du questionnaire occupe une place importante. Après ce dernier nous avons le tri a plat et le tri croise afin de mieux connaître les caractéristiques de notre échantillon. Pour notre étude nous avons le test de Rang Pearson qui semble le mieux indiqué. C'est un test de comparaison de deux variables X et Y mesuré par deux échantillons apparies.

Les tests statistiques permettent de mesurer les liaisons entre deux groupes de variables. Dans notre étude nous avons eu recours au test de corrélation de Pearson qui permet de voir le degré d'association entre différentes variables.

La question de recherche est : deux variables X et Y mesurables sur deux échantillons appariés sont-elles indépendantes?

L'hypothèse nulle a éprouvé est : H_o : Les deux variables sont indépendantes

Soit deux variables (X,Y) observées sur un échantillon de taille n comprenant n paires d'observations (X₁,Y₁), (X₂,Y₂), ......... ,(X_n,Y_n). On peut obtenir une indication de la corrélation entre les variables X et Y en classant les valeurs de X_i par ordre croissant et en comptant et en comptant le nombre de valeur Y_icorrespondantes ne satisfaisant pas cet ordre. Classer les valeurs X_i par ordre croisant signifie que X_i est inférieur à X_j pour tout i inférieur à j. Soit R le nombre de paires (X_i,Y_j) telles que, si i < j, on ait simultanément X_i < X_j (ce qui va de soit du fait du classement par ordre croissant des X_i) et Y_i < Y_j. La statistique calculée est :

On compare la statistique S des valeurs critiques Sa disponibles dans une table. La règle de décision est la suivante : on rejette Ho si S > Sa. En cas de rejet de Ho , le signe de S indique le sens de la dépendance.

Tend vers la loi normale centrée réduite et on peut l'utiliser en association avec les règles de la loi normale pour prendre la décision de rejet ou de non-rejet de H_o.

Dans cette section, il sera question de nous intéresser aux principaux aspects de la participation du dirigeant au capital social et de mesurer la véracité de nos hypothèses de base.

Plusieurs variables ont été prise en compte pour mesurer cet aspect de la participation du dirigeant au capital et performance notamment la subdivision de Djelassi repris par Morsk et Visnhy (1988). La performance quant à elle, faute du marché financier qui est inexistant au Cameroun, est mesurée par les seuls indicateurs comptables. Nous avons choisi deux types de ratio de la performance compte tenu de la disponibilité des données :

- Le ratio résultat d'exploitation/fonds propre (RE/FP) qui mesure la performance actionnariale de l'entreprise.

- Le ratio valeur ajouté/chiffre d'affaires (VA/CA) qui mesure la performance globale de l'entreprise.

Notre analyse sur un échantillon de 34 entreprises, montre que la part du capital entre 0 et 5% représente 15.8%, entre 5et 25%de part 17.7% et au -delà de 25% ce pourcentage est de 29%.

La valeur globale de l'entreprise (VA/CA) qui un indicateur de la performance est déterminer par le ratio VA / CA^22(*). C'est ainsi que dans notre échantillon, nous avons 22 entreprises qui ont valeur globale supérieur à la moyenne, 8 d'entre elle ont une valeur faible et 4 ont une valeur globale négative.

Nous allons effectuer le croisement part du capital détenu par le dirigeant et performance globale de la firme nous permettrons de mieux interpréter nos résultats et d'identifier l'influence de l'un sur l'autre.

Tableau 17 : Pourcentage du capital détenu par le dirigeant et valeur globale

Entre] 0 - 5] % de détention de la part du capital par le dirigeant, la VACA est au dessus de la moyenne pour un taux de 66.7% d'entreprise, faible pour un pourcentage de 33.3%.

Entre] 5 - 25] % la valeur globale est dessus de la moyenne et représente un taux de 50% et faible pour un taux de 50%.

Au-delà de 25%, il ressort du tableau que 60 % des répondants ont une valeur globale au dessus de la moyenne, 20 % d'entre elle ont une performance faible et 20% une performance négative.

En somme pour l'ensemble de notre échantillon, il ressort que 57.9 % ont une performance globale élevée, 31.6% ont une valeur faible et 10.5% ont une valeur négative.

Ces résultats cordonnent avec les tenants de la thèse de neutralité. Elle est supportée par Demsetz (1983) , Fama et Jensen (1983), Crutchley et Hausen (1989) Agrawal et Knoeber (1996), Djelassi (1996). Selon eux, la structure de propriété est notament la participation du dirigeant au capital n'a pas d'influence sur la performance des entreprises.

Dans cette sous - section l'indicateur de la performance utilisé est le RE/KP^24(*),il a pour objectif la recherche d'une valeur qui enrichie les actionnaires considères comme les seul ayant les droits décisionnels résiduels.(annexe2)

De l'observation de notre échantillon 29.41 % ont une rentabilité négative, 52.9 % ont une rentabilité faible et enfin 17.6 % nous donne une performance supérieure à la moyenne.

Nous allons effectuer un croisement détention du capital et RE/KP afin de mieux voir L'influence de l'un sur l'autre.

Entre] 0 - 5] %, il ressort que 33.3% ont une performance négative et 66.7% ont une performance faible.

Entre] 5 - 25] % de détention du capital, 16.7 % ont une rentabilité négative, 66.7 % une performance faible et 16.7 % une rentabilité supérieure à la moyenne.

Au-delà de 25 %, ces statistiques révèlent que 40% du capital détenu a une performance supérieure à la moyenne.

Ces deux croisements effectués vont nous permettre de vérifier la pertinence de notre première hypothèse.

H₁ : Plus le dirigeant participe au capital social moins il y a performance

Comme nous avons déjà défini, nous présenteront les résultats avec les deux ratios de performance utilisé; nous avons choisi de vérifier cette hypothèse par la variable participation du dirigeant au capital et performance qu'elle soit globale ou actionnariale. Les tests de Rang Pearson nous ont permis d'obtenir les résultats suivants :

* ¹⁷ A. COUSINEAU , E. BASTINE « Méthode de recherche » Enseignement et Gestion N°12 Oct. 1975, P 43.

* ¹⁸ Y. HARVATOPOULOS, Y. F. LIVANT, L'art de l'enquête. Eyrolles, Paris, 1989, P 15.

* ¹⁹ THEETARD, R-E. COLL « L'échantillon (s) » in Méthode de recherche en management, Paris, Dunod.

* ²¹ B. GAUTIER. (dir). Recherche sociale : De la problématique à la collecte des données. Presse Universitaire du Quebec 1987.

Participation du dirigeant au capital social et performance des P.M.E. camerounaises

CHAPITRE IV :

ANALYSE METHODOLOGIQUE

ET RESULTATS

SECTION I : APPROCHE METHODOLOGIQUE ADOPTEE