2-2- La vérification des conditions d'application
du ciblage d'inflation en Tunisie
La politique tunisienne de ciblage de l'inflation reste une
opportunité intéressante pour atteindre la stabilité des
prix. En effet, le mécanisme de ciblage permet à
différentes parties prenantes au pays et à l'étranger de
créer des prévisions précises, offrant ainsi de bonnes
attentes pour l'environnement économique dans lequel elles investiront.
La directive a encore des exigences nationales très strictes, donc les
marchés de capitaux tunisiens n'ont ni la profondeur ni
l'efficacité requises pour mettre en oeuvre la procédure.
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2-2-1-Les conditions institutionnelles et
économiques
Aux niveaux institutionnel et économique, les efforts
modernes consistent à permettre à la banque centrale de passer du
contrôle traditionnel du développement des agrégats
monétaires à l'utilisation du taux d'intérêt comme
instrument fondamental évoluant avec le changement. Leur niveau
dépend des transactions économiques et du niveau des prix.
Les points suivants résument les principaux facteurs de
réussite de la politique :
· environnement macroéconomique stable et
conditions budgétaires équilibrées pour stabiliser les
déficits budgétaires à un niveau tolérable;
· système financier durable
développé, qui donne au mécanisme de transmission de la
politique monétaire un certain degré de liquidité, de
sorte que la bourse dynamique a une valeur de marché plus
élevée et un marché secondaire dynamique;
· comprendre les différentes relations entre les
variables économiques et l'inflation afin de mieux comprendre et mesurer
l'impact de la politique monétaire et sa transmission sur
l'économie. Capacité à faire des prévisions fiables
et à prendre des décisions appropriées ; et
· analyse des composantes de l'inflation en publiant des
rapports réguliers, en clarifiant la mise en oeuvre de la politique
monétaire, en discutant des décisions des banques centrales et en
convenant de la transparence de la mise en oeuvre de la politique
monétaire. Cela renforce la confiance des entreprises et la
crédibilité de la politique monétaire.
2-2-2- Les conflits entre les objectifs de la
politique monétaire en Tunisie
La politique monétaire vise à atteindre
l'objectif ultime de maîtrise de l'inflation, qui doit être proche
des objectifs des pays partenaires et concurrents. Cette formulation permet un
certain degré d'élasticité de l'inflation que les
autorités monétaires jugent acceptable.
En effet, l'objectif spécifique de la politique
monétaire tunisienne est de stabiliser l'écart d'inflation entre
les pays concurrents et concurrents. Cependant, si le taux d'inflation dans ces
pays (en particulier l'Union européenne) est faible, les
autorités monétaires tunisiennes ajusteront le taux de change de
manière ordonnée pour maintenir la différence de taux
d'inflation, assurant ainsi la compétitivité extérieure du
pays. La poursuite des deux objectifs de lutte contre l'inflation et de
protection de la compétitivité a, dans certains cas, rendu
difficile une politique monétaire cohérente.
En pratique, la tâche des autorités
monétaires est de suivre l'évolution de la masse monétaire
par une politique active de crédit bancaire visant à
éviter l'accumulation de dettes improductives tout en apportant les
liquidités nécessaires au financement de l'activité sur le
plan économique. À la fin des années 90, lorsque les
banques disposaient de liquidités excessives, elles empruntaient trop
facilement pour financer des projets souvent incertains. Malgré les
efforts de la Colombie-Britannique pour freiner le phénomène,
celui-ci demeure fermement ancré dans sa stratégie de
rehaussement de crédit. Dans le même temps, les autorités
monétaires ont influencé le ralentissement économique et
ont tenté de protéger le système bancaire des risques
systémiques, ce qui les a empêchées de mener une politique
monétaire fixe contre l'inflation.
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