3-3-Avantages et inconvénients de ciblage
d'inflation
La différence entre le ciblage de l'inflation et les
politiques antérieures réside dans la prémisse
institutionnelle et l'approche stratégique dont nous avons
discuté ci-dessus. Ces conditions sont utilisées pour
débloquer les limites des stratégies passées. Cependant,
ils ont des inconvénients.
3-3-1- Avantages de la politique de ciblage
d'inflation
Les avancées dans la structure et les méthodes
de la politique d'inflation apporteront de nombreux avantages. L'une des
caractéristiques de la cible d'inflation est qu'elle repose sur
l'élimination des limitations des politiques passées sans les
priver de leurs avantages. Dans cette section, nous tenterons de décrire
les principaux avantages des politiques de ciblage de l'inflation.
Contrairement aux politiques précédentes, le
ciblage de l'inflation prend en compte les chocs internes. Les
réponses de ciblage d'inflation ne sont pas restreintes à
certains chocs spécifiques. Par conséquent, par rapport
à la politique précédente, le type de choc envisagé
par cette politique monétaire est le premier avantage de cette politique
monétaire. Par exemple, les directives sur l'inflation permettent
à l'inflation de s'écarter de ses objectifs en réponse aux
chocs de l'offre.
Le type de choc auquel le ciblage de l'inflation réagit
présente un deuxième avantage : sa flexibilité.
Par exemple, après un choc d'offre (augmentation des prix de
l'énergie ou des surtaxes), les décideurs ont le droit de
modifier les plans et d'expliquer leurs actions au public. Dans le même
scénario de choc, Mishkin (1999) souligne que la vitesse du choc est
inefficace car les stratégies de politique monétaire ne sont pas
liées à des variables individuelles. En revanche, les
autorités monétaires peuvent utiliser n'importe quelle variable
et information
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pouvant assurer la stabilité des prix pour l'inflation.
Tous ces facteurs reflètent la flexibilité de répondre
à l'inflation et donc leur capacité à fournir la meilleure
réponse.
Le troisième avantage s'ensuivre à
l'horizon de l'action de la politique de ciblage d'inflation.
Comme mentionné dans la section précédente, l'objectif de
stabilité des prix est un objectif à
moyen terme. Cette fonctionnalité présente
plusieurs avantages. Premièrement, les actions à
moyen terme peuvent empêcher des variations
fréquentes de la monnaie à court terme. Le deuxième
avantage est de ne pas perdre de crédibilité après un
court choc. Ceux-ci ne feront
que détourner l'inflation de leurs objectifs à
court terme. Par conséquent, si la politique monétaire est
adoptée à moyen terme, ces chocs n'auront aucun impact sur la
politique monétaire. Depuis lors, l'économie n'a pas compromis
les objectifs de crédibilité et de stabilité des prix.
Un quatrième avantage découle du
degré de crédibilité et de transparence,
La politique d'inflation repose sur plusieurs rencontres entre la banque
centrale et les autorités monétaires
du ministère des finances. Certaines réunions
sont régies par la loi, tandis que d'autres sont
organisées à la demande de l'une d'entre elles.
Deux parties des actions et décisions prises dans ces communications
sont publiées dans un document intitulé " Inflation Reports or
Policy
Target Agreement". Ce document présente les
éléments et objectifs de la politique monétaire de
manière claire et complète, ce qui a accru la transparence des
actions des décideurs et renforcé la confiance du public.
Le cinquième avantage que nous montrons porte sur
la responsabilité de la banque centrale envers l'objectif de
stabilité des prix. Les progrès en matière de
crédibilité, de transparence
et de communication publique ne feront qu'augmenter la
responsabilité et l'engagement de la
banque centrale de stabiliser l'inflation. Ce terme est
clairement reflété dans le "Rapport sur l'inflation"
publié et la publication d'autres documents pendant son mandat, afin de
justifier les
progrès de la stabilité des prix ou d'expliquer
d'autres mesures prises pour renforcer la stabilité
des prix. Une méthode de stabilisation des prix. Le
niveau d'engagement varie selon les pays. La personne qui reconnaît le
plus haut niveau d'engagement est la Nouvelle-Zélande et se
caractérise par un "Punishment effect". Cette
dernière demande notamment au ministre des
Finances de démissionner de son poste de gouverneur de
la Federal Reserve Bank de Nouvelle-Zélande si l'inflation
s'écarte de l'objectif et de la plage de tolérance pendant plus
d'un quart du
temps. Cependant, cela ne s'est jamais produit. Cet engagement
ne fera qu'augmenter la confiance du public dans les autorités
monétaires. En conséquence, leurs anticipations d'inflation ont
eu tendance à être cohérentes, puis ont atteint l'objectif
de stabilisation des prix.
Un sixième avantage de la politique de ciblage
d'inflation est qu'elle n'ignore pas les objectifs de stabilisation
traditionnels. Nous parlons ici de la possibilité d'utiliser
différents systèmes
pour les objectifs d'inflation : souples, flexibles et pas
seulement stricts (Svensson, 1997). Dans la pratique actuelle des pays
industrialisés, toutes les banques ont, sans exception, un objectif
autre que le deuxième objectif en matière de politiques ciblant
les cibles d'inflation. Leur objectif principal est la stabilité des
prix. Ces objectifs secondaires à suivre sont la stabilité de la
production.
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