CHAPITRE III. APPROCHE
EMPIRIQUE DE L'ETUDE ET IMPLICATIONS MANAGERIALES
Ce chapitre permettra d'analyser les données et de
faire quelques suggestions et recommandations au regard de résultats de
la recherche.
III.1. PRESENTATION ET
ANALYSE DES DONNEES FINANCIERES DE LA COOPEC-EAD
Dans cette section, nous nous proposons d'analyser les
données financières de la COOPEC-EAD et la présentation
des états financiers n'interviendra que dans les annexes.
III.1.1. Analyse de la
rentabilité
La rentabilité de toute entreprise est sa
capacité à générer des résultats suffisant
pour le maintien et la rémunération des fonds mis à sa
disposition. Toute activité économique nécessite la mise
en oeuvre des moyens pouvant permettre de dégager des résultats.
Ainsi, on peut analyser la rentabilité de toute activité en
mettant en rapport les résultats générés avec les
moyens engagés. La rentabilité est un bon indicateur de
croissance et toute entreprise non rentable ne peut se développer. On
peut donc, déduire qu'évaluer la performance par rapport à
la rentabilité d'une entreprise comme la COOPEC-EAD revient à
déterminer ses indicateurs de rentabilité qui sont entre autres
les ratios de marge bénéficiaire, de la rentabilité des
fonds propres, du rendement sur les actifs.
A. Marge bénéficiaire (MB)
Il s'agit d'un indicateur qui mesure les performances
commerciales des IMF ; sa formule est :
 
A la lecture des composantes de la formule, on note
aisément que sur la base des éléments constitutifs du
résultat net d'exploitation, cet indicateur est véritablement
fonction des capacités qu'à l'institution de financement à
créer un lien de causalité entre les charges d'exploitations et
les produits d'exploitations. Les charges ne doivent pas évoluer plus
vite que les produits mais plutôt le contraire. Il est souhaitable que ce
ratio soit supérieur à 20%. Le calcul de cet indicateur pour la
COOPEC-EAD a donné les résultats suivants pour les quatre
dernières années (exercices).
Tableau N°1. Marge
Bénéficiaire
|
Eléments
|
2006
|
2007
|
2008
|
2009
|
Normes
|
|
Résultats net d'exploitation
|
-11292,82
|
10584,15
|
-1015,72
|
-17088
|
|
|
Montant total des produits d'exploitation
|
11353,8
|
63260,19
|
74997,12
|
17325
|
|
|
Marge bénéficiaire
|
-99,46%
|
16,73%
|
-1,35%
|
-98,63%
|
>20%
|
Source : Etat financier COOPEC-EAD.
La lecture de ce tableau montre que la marge
bénéficiaire de la COOPEC-EAD a connu une dégradation en
2006, 2008 et 2009. Cette situation s'explique par la manque de maîtrise
des certaines charges surtout les charges non décaissable (dotation aux
provisions pour créances en souffrance et les pertes ou abandons de
créances).
B. Rentabilité des fonds propres (RFP)
Ce ratio permet à l'entreprise de trouver de nouveaux
capitaux sur le marché financier pour financier sa croissance. Elle
mesure donc, la capacité des fonds propres à
générer du résultat. Sa formule est :
Pour être intéressant, ce ratio doit être
supérieur à 15%.
Tableau N°2. Rentabilité des fonds
propres
|
Eléments
|
2006
|
2007
|
2008
|
2009
|
Normes
|
|
Résultats net d'exploitation
|
-11292,82
|
10584,15
|
-1015,72
|
-17088
|
|
|
Fonds propres
|
21623,41
|
56063,62
|
47875,44
|
36245
|
|
|
Rentabilité des fonds propres
|
-52,22%
|
18,87%
|
-2,12%
|
-46,37%
|
>15%
|
Source : Etats financiers COOPEC-EAD
La rentabilité des fonds propres est satisfaisante en
2007. Ce tableau montre que la rentabilité des fonds propres a connu de
2006, 2008 et 2009 une profonde dégradation. Ce qui signifie que la
gestion de la COOPEC-EAD n'est pas bonne. Cette situation signifie que
l'exploitation engage des déficits qui amenuisent de façon
significative les ressources propres de l'institution.
C. Rendement sur les actifs (RA)
Ce ratio mesure ce que rapporte le total de l'actif d'une
entreprise. Il indique donc l'efficacité des gestionnaires dans
l'utilisation de leurs ressources totales. Sa formule est :
Ce ratio est l'expression de la capacité qu'ont les
dirigeants à rentabiliser tous les actifs de l'institution et ainsi
sécuriser les avoirs des tiers. Il doit servir pour une IMF de boussole
pour la réalisation de certains investissements. Il doit être
supérieur à 3% pour que l'entreprise rentabilise suffisamment ses
actifs.
Tableau N°3. Rendement sur les actifs
|
Eléments
|
2006
|
2007
|
2008
|
2009
|
Normes
|
|
Résultats net d'exploitation
|
-11292,82
|
10584,15
|
-1015,72
|
-17088
|
|
|
Total actif
|
212268,08
|
441768,35
|
314783,81
|
324676,37
|
|
|
RA
|
-5,32%
|
2,39%
|
-0,32%
|
-5,26%
|
>3%
|
Source : Etats financiers COOPEC-EAD
La lecture de ce tableau nous montre que cet indicateur est
largement en dessous de la norme. Ce qui signifie que les
éléments d'actif de l'institution sont peut rentables. On note
une grave inefficience dans l'acquisition et la gestion des
éléments d'actifs de la COOPEC-EAD. Il faille que les dirigeants
de l'institution revoient leur politique d'investissement.
Ce ratio permet de comparer la part investi dans les actifs
immobilisés ainsi que dans ceux circulants par rapport aux
résultats net d'exploitation hors taxes.
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