CHAPITRE I : IMPACT DE LA
POLITIQUE DE RÉESCOMPTE ET
DE CHANGE SUR L'INFLATION : REVUE DE LA
LITTERATURE
Dans ce chapitre, l'objectif principal est de porter une
confrontation des différentes théories sur l'inflation afin de
comprendre plus profondément les différentes conceptions des
auteurs sur l'impact de la politique de réescompte et de change. Dans le
premier temps, nous avons commencé par le développement des
concepts clés sur le thème retenu pour enfin montrer la revue
théorique et empirique de l'impact de la politique de réescompte
et de change sur l'inflation. Le fonctionnement de chaque politique
(réescompte et change) a été encore exploité pour
montrer comment son impact se transmet à l'inflation.
I.1.
Généralités sur les concepts-clés
Notre thème de travail couvre pas mal de concepts
étant données que plusieurs éléments entrent en jeu
pour conduire la politique de réescompte et de change. Nous sommes
amenés à faire une description de certains d'entre eux qui sont
influents dans ce domaine surtout pour maitriser l'inflation.
En effet, la banque centrale est appelée à
mettre en oeuvre une stratégie de la politique monétaire en
générale seine pour arriver à l'objectif principal qu'est
la maitrise de l'inflation. Cette politique passe surtout par ses
différents instruments qui sont conduits conjointement. Comme ces
derniers sont nombreux, nous exposons la politique de réescompte qui
intéresse notre sujet.
I.1.1. La politique de
réescompte
La politique de réescompte, dont nous cherchons dans le
présent travail l'impact sur l'inflation, se définie comme une
politique qui détermine les modalités et les conditions du
financement des banques commerciales à la banque centrale [CHOINEAU A.,
1971]. Son existence repose sur le fait que les banques commerciales ne sont
pas capables d'émettre la monnaie de façon autonome et sont
contraintes de demander à la banque centrale de se substituer
partiellement à elles dans leur rôle de créateur de
monnaie.
I.1.1.1. La procédure de
réescompte
La procédure de refinancement caractérise la
politique de réescompte en mettant en relation directe les banques et la
banque centrale.
Les banques empruntent directement des liquidités
à la banque d'émission par le truchement des titres privés
qu'elles ont en portefeuille. Dans ce processus de refinancement, le taux de
réescompte souvent appelé taux de refinancement ou taux directeur
joue un rôle primordiale.
I.1.1.2. Fonctionnement du taux de
réescompte
Dans le cas général, la politique de
réescompte est utilisée pour réduire l'inflation. La
fixation du taux de réescompte (refinancement) se répercute sur
le coût du crédit et la masse monétaire car les banques
commerciales changent les conditions dans lesquelles s'opère le
financement de l'économie. Cela traduit que la variation à la
hausse ou à la baisse du taux de réescompte influence ipso facto
la variation à la hausse ou à la baisse du taux
d'intérêt débiteur (taux auquel les entreprises et les
particuliers reçoivent des crédits).
Une hausse du taux de réescompte et par voie de
conséquence une hausse du taux d'escompte et des avances bancaires se
réalisent en période d'inflation, puisqu'elles veulent
décourager les crédits bancaires générateurs de
monnaies. Cela implique que la baisse de ce taux produit des effets contraires
aux premiers.
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