Estimation et stabilité de la fonction de demande de monnaie en Algérie

3.2. Test d'hypothèse de la neutralité de la monnaie

On appel la neutralité de la monnaie, l'incapacité de la monnaie à influencer les variables réelles. Pour tester cette hypothèse, nous allons effectuer le test de Wald qui nous permet de tester des restrictions sur les coefficients de la régression. Dans notre cas, le coefficient qui lié la demande de monnaie au PIB c'est ?u, l'hypothèse nulle admet le principe de neutralité de la monnaie contre l'hypothèse alternative d'élasticité unitaire de la demande de monnaie au PIB.

Tableau n⁰ 12 : Résultats du test de Wald

Wald Test :
Test Statistic Value	df	Probability
t-statistic 24.70841 F-statistic 610.5055 Chi-square 610.5055	39 (1, 39) 1	0.0000 0.0000 0.0000
Null Hypothesis: C(1)=0 Null Hypothesis Summary:
Normalized Restriction (= 0)	Value	Std. Err.
C(1)	1.842502	0.074570

Source : réalisé sur Eviews 8.1

Les résultats du test de Wald sur le coefficient ?1 permettent d'accepter, au seuil de 5 %, l'hypothèse d'une élasticité unitaire du PIB à la demande de monnaie, du fait que les probabilités associés aux statistiques de Fisher et Chi-square sont inférieures à 0,05. Cela nous permet de conclure que chaque pièce de monnaie émise par la banque centrale a sa contrepartie dans la sphère réelle, sans risque d'inflation.

3.3. La stabilité de la demande de monnaie

Lorsqu'on utilise un modèle de régression sur des séries chronologiques, il se peut qu'apparaissent un changement structurel dans la relation entre la variable dépendante et les variables explicatives, tel est le cas dans ce travail. Par changement structurel nous entendons que les valeurs des paramètres du modèle ne restent pas identiques sur toute la période d'étude. Afin de se prononcer sur une éventuelle stabilité de notre modèle, le test de CUSUM SQ sera exécuté. Ce test est fondé sur la somme cumulée du carré des résidus récursifs. La valeur de la statistique doit alors évoluer, sous l'hypothèse nulle de stabilité de la relation, entre deux droites représentant les bornes de l'intervalle.

Figure n⁰ 14 : Résultats du test CUSUM SQ

^1.4 ^1.2 ^1.0 ^0.8 ^0.6 ^0.4 ^0.2 ^0.0 ^-0.2 ^-0.4
	^92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14
				^CUSUM of Squares 5% Significance

Source : réalisé sur Eviews 8.1

Sur la base des résultats de test CUSUM SQ, nous pouvons dire que le modèle estimé est stable. La demande de monnaie M2 en Algérie est prévisible et peut être utilisé pour la mise en oeuvre effective de la politique monétaire, l'agrégat monétaire M2 apparait comme un bon indicateur de formulation de la politique monétaire et de contrôle pour la banque centrale.