I.2 PROBLEM4TIQUE DE L4 RECHERCHE
La séparation entre la décision et le
contrôle dans les entreprises génère souvent des conflits
et ces conflits sont la plupart du temps entre actionnaires et dirigeants. En
fait, les gestionnaires bénéficiant en particulier d'une
situation favorable de l'asymétrie de l'information (Charreaux, 1997)
ont toujours des possibilités et de l'imagination pour
révéler dans les états financiers une situation
financière très avantageuse. Pour atténuer ces conflits,
les actionnaires doivent mettre en place des mécanismes de
contrôle. Ces mécanismes de contrôle sont des moyens par
lesquels les actionnaires disciplinent les gestionnaires à se comporter
et de s'aligner derrière leurs intérêts.
Le conseil d'administration2 est institué
par le droit des sociétés. Après le scandale Enron et la
promulgation de la loi Sarbanes-Oxley, plusieurs gouvernement ont
promulgués des lois visant à purifier et à faciliter les
membres indépendance du conseil d'administration, avec l'augmentation de
la responsabilité en ce qui concerne la gestion d'entreprise. La
surveillance de la société traite les mécanismes par
lesquels les parties prenantes d'une entreprise exercent
2Les caractéristiques du conseil
d'administration sont : la taille, le nombre de membres indépendants, la
dualité et la transparence. Pour notre étude, nous avons choisi
les trois premières.
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Thèse rédigée et soutenue par :
Djoufouet Wulli Faustin Option : Finance
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MECANISMES INTERNES DE GOUVERNANCE : EFFET ET
INTERACTIONS SUR LA
PERFORMANCE FINANCIERE DES ENTREPRISES AU
CAMEROUN.
un contrôle rigoureux sur les gestionnaires, dans le but
de protéger leurs intérêts (Charreaux, 1997). En effet, ces
structures sont mises en place, principalement pour conduire les gestionnaires
à maximiser la valeur de l'entreprise qu'ils gèrent au lieu de
poursuivre des objectifs purement personnels qui profitent seulement à
eux seuls. Elles visent à s'assurer que les créanciers
reçoivent des informations fiables sur la situation réelle de
l'entreprise (O 'Sullivan et Diacon, 1999). Ces structures doivent enfin
garantir que les actionnaires minoritaires reçoivent des informations
fiables sur la valeur de l'entreprise et que les gestionnaires ainsi que les
actionnaires dominants ne les dépouillent pas la valeur de leur
investissement (Bushman et Smith, 2003). En outre, pour compléter les
efforts du conseil d'administration à discipliner les gestionnaires, la
structure de propriété est également définie comme
un mécanisme de gouvernance d'entreprise nécessaire pour
surveiller les activités des actionnaires.
Charreaux (1997) expose que le monde est rempli de faits qui
attestent que les gestionnaires bénéficiant en particulier d'une
situation favorable de l'asymétrie informationnelle ont toujours des
possibilités et de l'imagination pour révéler dans les
états financiers une situation financière très avantageux.
Avec ces traitements comptables malveillants, la divulgation des états
comptables perd sa crédibilité et la fiabilité
nécessaires. Pour donc réduire cette asymétrie
informationnelle, les actionnaires doivent mettre sur pieds des
mécanismes leur permettant de réduire ce fossé. Ces
mécanismes peuvent être internes et/ou externes. En ce qui
concerne les mécanismes de gouvernance interne, le conseil
d'administration et la structure de propriété sont
considérés comme les mécanismes de gouvernance primaires
(Davidson et al., 2005).
Cependant, notre objectif dans cette étude est
d'examiner l'effet des interactions de ces mécanismes internes de
gouvernance sur la performance des entreprises. En d'autres termes, il est
question de voir si ces mécanismes sont substituables ou
complémentaires dans le processus de création de la valeur pour
l'entreprise. Hay et al., (2008); Fodil et al., (2007) ont examiné
l'existence de complémentarité et la substituabilité entre
les mécanismes de gouvernance interne. Dans cette optique, nous visons
à analyser l'intégration des deux mécanismes de
gouvernance (structure de propriété et les
caractéristiques disciplinaires du conseil d'administration) et ne pas
se limiter à l'évaluation de l'efficacité d'un
mécanisme isolé. L'intention est que la défaillance d'un
mécanisme peut être compensée (substitué) par
l'action du mécanisme de rechange (Fodil et al., 2007).
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Thèse rédigée et soutenue par :
Djoufouet Wulli Faustin Option : Finance
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MECANISMES INTERNES DE GOUVERNANCE : EFFET ET
INTERACTIONS SUR LA
PERFORMANCE FINANCIERE DES ENTREPRISES AU
CAMEROUN.
En ramenant tout ceci dans le contexte camerounais, le
scandale du FEICOM en 2006 ou plus récemment celui de la SODECOTON en
2010 nous amène à nous interroger sur la réelle
efficacité de ces mécanismes dans nos entreprises camerounaises.
Il est à noter que la mise en place et le fonctionnement des outils de
gouvernance entrainent des coûts qui pourraient être réduits
si les entreprises connaissaient les probables relations de substitution entre
ces mécanismes et pourrait ainsi concentrer ses efforts sur l'un des
mécanismes en ne craignant pas une perte en terme d'efficacité de
sa structure de gouvernance. Dès lors, l'objet de notre travail sera de
déterminer l'effet des mécanismes internes de gouvernance et de
leurs interactions sur la performance financière au sein des entreprises
camerounaises. Les interactions de ces mécanismes de gouvernance doivent
avoir des conséquences sur la performance de l'entreprise. Ainsi, on
peut à juste titre se poser la question suivante : Est - ce que
les interactions entre les mécanismes internes de gouvernance ont une
incidence sur la performance de l'entreprise ? Cette question
principale peut être subdivisée en deux sous-questions.
- Est-ce que l'interaction entre les
caractéristiques du conseil d'administration et la
concentration de la propriété a une influence sur la
performance financière des entreprises ?
- Est-ce que l'interaction entre les
caractéristiques du conseil d'administration et la
propriété managériale a une influence sur la
performance financière des entreprises ?
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Thèse rédigée et soutenue par :
Djoufouet Wulli Faustin Option : Finance
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MECANISMES INTERNES DE GOUVERNANCE : EFFET ET
INTERACTIONS SUR LA
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