Memoire Online - L'impact de la convertibilité totale du taux de change sur la situation macro-économique. Cas de la Tunisie

En Tunisie, les paiements extérieurs sont fortement détériorés en 2011, situation reflétée par le déficit de la balance générale des paiements qui s'est situé à un niveau de 2,4 milliards de dinars et ce, en relation avec les évènements politiques et sociaux survenus durant cette année (2011) et dont les effets ont été davantage amplifiés par les retombées de la crise libyenne et celle de la dette souveraine dans les pays partenaires européens (BCT, 2013).

Dans ce cadre, le déficit courant s'est sensiblement accru pour atteindre 4,7 milliards de dinars ou 7,4% du PIB. Ainsi, la baisse des recettes touristiques et des transferts effectués par

les travailleurs Tunisiens à l'étranger s'est conjuguée à un fort repli des exportations du secteur des mines. De plus, ce type d'activités a été influencé par la montée des revendications sociales.

Dans ce contexte, la balance des paiements a été bien touchée, principalement, dans les années 2011 et 2012. Citons l'exemple des avoirs nets en devises qui sont revenus, en termes de jours d'importation, à leur niveau le plus bas depuis l'année 2005, soit de 113 jours qui correspond à 10,6 milliards de dinars. L'évolution des principaux soldes de la balance des paiements est présentée dans la figure suivante :

Généralement, les échanges commerciaux ont enregistré en 2011 et en 2012 un ralentissement et ce, en relation avec le repli de l'activité industrielle fortement affectée par les revendications sociales et le fléchissement de la demande extérieure émanant des pays européens, notamment durant le dernier trimestre de 2012. Cependant, les exportations ont progressé à un rythme plus soutenu que celui des importations, soit 6,7% et 5,9% respectivement, engendrant une amélioration du taux de couverture de 0,6 point de pourcentage, alors que le déficit commercial, exprimé FOB-CAF¹²⁵, s'est inscrit en hausse de 3,8% par rapport à celui enregistré en 2010 pour se situer à 8,6 milliards de dinars (BCT, 2013).

Tableau 3 : L'évolution des principaux indicateurs de l'économie Tunisienne

Désignation	2009	2010	2011	2012
Exportations FOB (en MDT)	19.469	23.519	25.092	26.818
Importations CAF (en MDT)	25.878	31.817	33.702	36.967
Déficit commercial (FOB - CAF) (en MDT)	6.406	8.298	8.610	10.149
Déficit commercial en % du PIB	10,9	13,1	13,3	14,5
Taux de couverture (en %)	75,2	73,9	74,5	72,5
Taux d'ouverture (en %)	77,3	87,4	91,1	91,2
Taux d'effort à l'exportation (en %)	33,2	37,1	38,9	38,3
Taux de dépendance (en %)	44,1	50,2	52,2	52,9
Taux de pénétration (en %)	42,9	47,7	48,6	49,4

A partir de ce tableau et à partir des résultats publiés par la BCT et le ministère des finances de la Tunisie, la part de marché des exportations Tunisiennes sur les principaux pays de l'Union Européenne (UE) a connu en 2011 une légère baisse de 0,04 point de pourcentage, pour s'établir à 0,53%. Cette évolution s'explique, entre autres, par les perturbations conjoncturelles qui ont marqué l'économie nationale suite à la Révolution, ainsi que par les retombées de la crise de la dette souveraine dans les pays européens.

Par rapport à un échantillon de pays concurrents (qui comprend des pays de la région du Moyen-Orient et de l'Afrique du Nord (Maroc, Turquie, Egypte et Jordanie) et des pays asiatiques (Chine, Taiwan, Indonésie, Malaisie, Philippines, Thaïlande, Singapour, Hong Kong, Inde et Corée du Sud), la Tunisie a gardé le dixième rang étant signalé que les trois premières places ont été occupées respectivement par la Chine, la Turquie et l'Inde, avec des parts de marché respectives sur l'Union Européenne des 12 principaux pays de 13,28%, 2,02% et 1,79% pour l'année 2011 (INS, 2013). De plus, la part du marché de la Tunisie dans le marché des pays membres de l'Union Européenne est présentée dans la figure 3.

Figure 3 : Evolution de la part de marché de la Tunisie dans le marché de L'Union Européenne

En fait, tous les secteurs d'activité en Tunisie ont été touchés soit par la crise financière déclenchée en 2007, soit suite à la révolution. Ainsi, la valeur du dinar a enregistré, au terme de l'année 2011 et en comparaison avec son niveau à la fin de 2010, une dépréciation de 4,1% par rapport au dollar américain et de 0,8% vis-à-vis de l'euro.

De plus et en termes de moyennes annuelles, le dinar s'est déprécié de 3,1% à l'égard de l'euro et s'est apprécié de 1,8% par rapport au dollar américain. Il est à signaler que l'évolution du taux de change du dinar a suivi dans l'ensemble les écarts d'inflation avec les pays partenaires et concurrents, tout en s'inscrivant dans le cadre de l'objectif de préservation de la compétitivité des exportations tunisiennes.

Au cours de l'année 2012, le dinar a connu une quasi-stabilité par rapport au dollar américain et il s'est déprécié de 2,7% vis-à-vis de l'euro. Ces résultats peuvent être récapitulés dans la figure suivante :

Dans la même alignée, l'indice du taux de change effectif nominal du dinar s'est déprécié de 1,9 point en moyenne au cours de 2011, reflétant notamment l'évolution de sa parité par rapport aux devises des principaux pays partenaires (BCT et le ministère des finances de Tunisie, 2013).

Compte tenu de l'évolution des prix relatifs à la consommation, l'indice du taux de change effectif réel a connu une tendance similaire à celle de l'indice du taux de change nominal (-2,1 points). Cependant, la baisse a été prononcée durant les premiers mois de l'année, en relation avec la maîtrise des prix intérieurs, avant l'apparition de pressions inflationnistes se traduisant par une certaine appréciation du taux de change réel au cours du deuxième semestre (BCT, 2013). La figure 5 présente l'évolution des indices des taux de change effectifs nominaux du dinar.

Figure 5: L'évolution comparée des indices du taux de change effectif nominal

L'impact de la convertibilité totale du taux de change sur la situation macro-économique. Cas de la Tunisie

1.1.2. La situation macro-économique externe en Tunisie