Figure 2 : Epargne,
Investissement et taux d'intérêt
Epargne, S
r
Taux d'intérêt d'équilibre
Investissement désiré, I(r)
I, S
Source : MANKIW, Gregory, N.,
Macroéconomie, 3ème édition,
Bruxelles, De Boeck Université, 2003, p. 55
Le taux d'intérêt s'ajuste en sorte que
l'épargne soit égale à l'investissement
désiré. La droite verticale représente l'épargne,
soit l'offre des fonds prêtables. La courbe décroissante
représente l'investissement désiré, soit la demande de
fonds prêtables. L'intersection de ces courbes détermine le taux
d'intérêt d'équilibre.
Il est également possible d'interpréter
l'épargne et l'investissement en terme d'offre et de demande.
Le bien est dans ce cas constitué par les fonds
prêtables dont le prix est le taux d'intérêt.
L'épargne constitue l'offre de ces fonds : certains particuliers
prêtent leur épargne aux investisseurs ou la déposent
auprès d'une banque qui se charge de réaliser des prêts.
L'investissement est la demande des fonds prêtables : les
investisseurs empruntent directement auprès du public en vendant des
obligations ou indirectement en empruntant auprès d'une banque.
L'investissement étant fonction du taux d'intérêt, la
demande des fonds destinés à financer cet investissement
dépend elle aussi du taux d'intérêt.
Le taux d'intérêt s'ajuste jusqu'au moment
où l'investissement et épargne s'égalisent. Si le taux
d'intérêt est trop faible, les investisseurs souhaitent
acquérir un volume de production supérieur à celui que
peut financer l'épargne. En d'autres termes, la demande des fonds
prêtables excède leur offre. Dans un tel cas, le taux
d'intérêt augmentent. A l'inverse, si le taux
d'intérêt est trop élevé, l'épargne est
supérieur à l'investissement : l'offre de fonds
prêtables excède leur demande, le taux d'intérêt
baisse. L'intersection des deux courbes désigne le taux
d'intérêt d'équilibre. Au taux d'intérêt
d'équilibre, les ménages souhaitent épargner ce que les
entreprises désirent investir et l'offre des fonds prêtables est
égale à leur demande.
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