SECTION 1 : LE MARCHE INTERBANCAIRE DE DEVISES
(MID)
Pour remédier à la pénurie des encaisses
en devises, les autorités malgaches ont opté pour le taux de
change flottant de l'Ariary, Franc malgache à l'époque. Elles ont
crée le MID, un lieu où s'échangent les devises selon les
principes de la loi de l'offre et de la demande.
I - Les participants au MID
Le MID est réservé aux banques, celles-ci
interviennent pour leur propre compte ou celui de leur clientèle. Les
banques opèrent sur le MID par l'intermédiaire de leurs agents
appelés Cambistes. Elles remplissent trois fonctions :
1 L'exécution des ordres de la clientèle : qui
pour être traités sur le marché, doivent respecter une
certaine limite en deçà de laquelle ils ne seront
exécutés qu'à l'ordre de la veille ;
2 Elles assurent le contrôle du marché grâce
à un comité de représentation de la Banque centrale et des
banques ;
3 Elles cherchent enfin à influencer l'évolution du
taux de change.
La clientèle privée quant à elle
n'intervient sur le marché que par l'intermédiaire des banques.
Les ordres de négociation de devise transmis par celle-ci doivent
comporter certaines mentions pour être valables : la devise à
acheter ou vendue, la quantité et éventuellement le cours
souhaité.
II - Les caractéristiques du MID
Du fait de la relativité du volume des transactions
à son début, le MID ne se tenait que quotidiennement, entre un
intervalle de temps bien défini23. Les transactions se font
seulement au comptant car les opérations à terme ne sont pas
encore développées. Une table de récurrence sert de
référence pour la conversion des devises. La compensation d'ordre
achat-vente d'un même client n'est pas admise ; cela oblige les banques
à trouver chez les confrères des contreparties, chaque ordre doit
trouver une contrepartie sur le marché pour être
exécuté.
Les ordres non exécutés sont
réintégrés dans la gestion des ordres en attente sauf
annulation du client. Les ordres peuvent être au mieux ou à
limite.
Les ordres au mieux et les ordres limites
La banque exécute les ordres au mieux en priorité
quel que soit le cours de la cotation. Il a pour risque l'application du cours
le plus élevé pour les achats et le plus bas pour les ventes.
Tandis que pour les ordres limites, elle va chercher sur le marché s'il
existe une contrepartie favorable, car le client précise le cours
souhaité et une limite qui fixe le seuil infranchissable audelà
ou en deçà duquel l'ordre ne sera pas exécuté.
L'ordre limite non exécuté est valable jusqu'au
dernier jour de cotation du mois de sa passation.
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