CHAPITRE 1 : L'introduction en bourse et les facteurs
explicatifs de la sous-évaluation initiale.
Introduction :
L'introduction en bourse constitue un acte de première
importance dans la vie d'une entreprise. C'est l'acte par lequel l'entreprise
devient « publique » avec toutes les opportunités
que cela représente. En effet, l'introduction en bourse offre plusieurs
avantages aux sociétés et à leurs actionnaires d'origine
qui décident de vendre ou d'acheter au public une partie des titres
qu'ils détiennent. Néanmoins, si l'introduction lui ouvre les
portes du marché des capitaux pour financer sa croissance, le fait
d'être cotée va créer de nouvelles contraintes.
On s'intéressera au niveau de ce chapitre à
exposer les facteurs explicatifs de la sous-évaluation tout en traitant
les avantages et les inconvénients de l'introduction en bourse.
Section I : Les
conséquences de l'introduction en bourse :
Bien que jusqu'à la création du second
marché les dirigeants d'entreprises hésitaient à faire
coter leurs sociétés en bourse, ils ont, depuis,
réalisé tous les avantages qu'ils pouvaient tirer d'une telle
opération. Néanmoins, une telle décision implique
également des coûts. Le but de cette section est d'étudier
les principaux avantages et inconvénients liés à la
décision d'introduction en bourse.
I.1-Les avantages de l'introduction en bourse :
Une multitude d'avantages peut découler de la
décision de l'introduction en bourse, parmi lesquels :
1.1-Le renforcement de la
notoriété :
De nos jours, les entreprises doivent avoir des politiques
d'image de marque qui leur permettent de se faire connaître, de
même que leurs produits. L'entreprise cotée en bourse verra
rapidement son image et sa crédibilité s'affirmer auprès
des banquiers, des fournisseurs, des clients, de ses partenaires financiers,
mais aussi de ses salariés dans la mesure où elle confère
à celle-ci un prestige et un caractère de sérieux
important. En effet, le capital social suffisamment diffusé
auprès d'un large public permet à la société de
s'assurer une clientèle potentielle importante. La cotation en bourse se
révèle ainsi pour l'entreprise un moyen privilégié
de communication et de publicité et contribue par conséquent
à renforcer sa notoriété dans la mesure où elle la
fait mieux connaître, accroît son renom et celui de ses
produits.
1.2-L'assurance de la pérennité :
L'introduction en bourse évite à la firme tout
éclatement ou dissolution à la suite du départ de l'un de
ses actionnaires majoritaires ou bien dans certains cas de successions, celui
qui a l'intention de sortir peut toujours trouver un acquéreur des
titres du moment que la valeur jouit d'une notoriété, d'une
évaluation marchande et donc d'une liquidité. Aussi, elle
facilite l'entrée de nouveaux actionnaires dont la firme pourrait avoir
besoin au cours de son développement, ces derniers pourront par la suite
sortir à leur guise par le biais de la bourse.
Enfin, la cotation permet à l'entreprise de s'ouvrir
sur l'extérieur tout en préservant l'autonomie des dirigeants
puisqu'il n'est pas nécessaire de diffuser dans le public les droits de
vote correspondant à une majorité et même à une
minorité de blocage.
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