Analyse patrimoniale de la structure financière d'une institution de micro-finance.

CHAPITRE TROISIEME : ANALYSE DE LA STRUCTURE

FINANCIERE DE LA COOPEC BAGIRA

Les coopératives d'épargne et de crédit (COOPEC)

Il s'agit du mouvement le plus structuré et le plus développé de l'intermédiation financière participative. Une coopérative d'épargne et de crédit est une institution financière démocratique et à but non lucratif. Elle est organisée et contrôle par ses membres, qui s'associent pour regrouper leur épargne et se faire mutuellement des prêts à des taux raisonnables.

L'objectif des COOPEC est d'abord de développer le sens de l'épargne au niveau des membres, notamment par un effort permanent d'éducation et de taux d'intérêt attractifs. Il est ensuite de sécuriser cette épargne par une bonne organisation et une gestion prudente des placements et de crédits. Il est aussi de favoriser l'accès, à un coût raisonnable, à certaines formes de crédit et autres services financiers adaptés.

Les COOPEC constituent un bon exemple du secteur intermédiaire dans le domaine financier. Ces institutions disposent d'une existence officielle, avec en général une reconnaissance juridique, ce qui les distingue du secteur autonome. L'Etat leur accorde souvent des exemptions fiscales.

Les COOPEC privilégient la fonction épargne et ne font en principe du crédit qu'à partir de l'épargne collectée. Elles montrent donc qu'il est possible de mobiliser de l'épargne en milieu populaire, en général pour des raisons de sécurité et de liquidité beaucoup plus que de rémunération, et que dans ces conditions la motivation des paysans dans le remboursement du crédit provenant de leur propre épargne est beaucoup plus forte que si les fonds viennent de l'extérieur.

Comme nous l'avons souligné précédemment ce travail constitue une analyse patrimoniale de la structure d'une institution de microfinance, cas de la COOPEC/ BAGIRA au cours des années antérieures. Avant d'y procéder, il sied de présenter les données de l'étude à partir des états financiers de cette COOPEC.

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Les états financiers de l'institution soumis à notre examen reflètent sincèrement et fidèlement les recettes encaissées et les dépenses décaissées par l'institution ainsi que le solde des fonds disponibles à la date de clôture des comptes ;

Les dépenses engagées sont conformes aux activités et aux budgets, sont comptabilisées dans la période de leur décaissement et sont appuyées par des pièces justificatives valides et adéquates et ont été engagées conformément aux procédures de passation des marchés de la COOPEC - BAGIRA ainsi qu'à celles prescrites par le bailleur.

Les sources de données analysées comprennent les bilans et les TFR de la COOPEC-BAGIRA. Le bilan fournit la situation patrimoniale et le TFR, les résultats comptables enregistrés par la COOPEC- BAGIRA.

Les données sur les quelles portera l'analyse sont contenues dans les deux bilans figurés en annexe bilans relatifs à l'année 2014-2015 ainsi que les TFR y relatifs.

1°- Le bilan-actif

A l'actif du bilan apparaissent les emplois effectués desquels la firme va dégager des profits au cours des exercices à venir. Il y a respectivement :

? les actifs possédés (immobilisations stocks, valeurs mobilières de placement, disponibilités)

? les créances qu'elle détient selon l'imprimé officiel, l'actif du bilan comprend trois groupes de rubriques:

1. l'actif immobilisé: Il concerne les immobilisations inscrites, exception faite des frais d'établissement et de recherche, qui subsistent dans l'entreprise même si elles sont totalement amorties. Elles figurent le cas échéant pour leur valeur réévaluée.

2. l'actif circulant: il concerne l'actif réalisable mobilisé pour les besoins de l'exploitation ainsi que l'actif disponible.

3. les comptes de régularisation: ils servent à répartir les charges et produits dans le temps de manière à les rattacher à l'exercice les concernant. L'actif immobilisé et l'actif circulant de l'exercice échu sont détaillés dans trois colonnes.

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La première colonne appelée "brut" donne la valeur d'origine de l'actif. La seconde précise les amortissements cumulés et les provisions réalisées sur ces mêmes actifs. La troisième notée "net" n'est que la différence entre la colonne 1 et la colonne 2.

2°- Le bilan-passif (avant répartition)

Au passif, il y a les ressources mobilisées, c'est à dire les dettes qu'elle possède. Parmi ces ressources, nous trouvons :

? les mises de fonds accumulées des propriétaires (capital)

? le cumul du résultat non distribué

? les dettes probables (provisions)

? les dettes certaines (fournisseurs, personnel, dettes financières...)

Selon le formulaire obligatoire, le passif se décompose en cinq groupes de rubriques:

1. -les capitaux propres: ils représentent le patrimoine de l'entreprise.

2. -les autres fonds propres: ils regroupent les produits des émissions de titres participatifs et les avances conditionnées.

3. -les provisions pour risques et charges: elles sont destinées à couvrir des charges et risques bien cernés quant à leur objet liés à des événements identifiés ou en cours.

4. -les dettes: elles regroupent les dettes que l'entreprise a envers les principaux acteurs économiques (banque, personnel, administration fiscale ou sociale, fournisseurs d'exploitation ou d'investissement.

5. -les comptes de régularisations les renvois permettent de préciser le contenu de certaines rubriques dans l'état actuel des développements, le bilan patrimonial est conçu à partir du classement de l'actif selon le critère de liquidité et du passif selon le critère d'exigibilité,

Le bilan fonctionnel est réalisé selon les critères de stabilité et d'appartenance à un cycle afin de faire apparaître l'égalité suivante:

Fonds de roulement fonctionnel (FRf)= Besoins en FR (BFR) + Trésorerie (T).

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BILANS AU 31 DECEMBRE 2014 ET 2015 (Montants en USD)

TableauN° 3

N° CPTES	ACTIFS		31/12/2014	31/12/2015	VARIATION
		Notes
	DISPONIBLES (CAISSES ET BANQUES)	1	649 204,47	1 755 338,28	1 106 133,81
57	CAISSE		456 690,09	1 476 146,73	1 019 456,64
56.2	BANQUE (COOCEC-KIVU)		71,08	71,08	-
56.1	BANQUE (BCDC)		192 443,30	279 120,47	86 677,17
					-
	PRETS AUX MEMBRES	2	833 106,57	1 774 641,10	941 534,53
51.2	PRETS AUX GROUPES SOLIDAIRES		-	120 749,32	120 749,32
51.1	PRETS AUX MEMBRES		833 106,57	1 653 891,78	820 785,21
					-
49	COMPTE D'ATTENTE A REGULARISER	3	752,82	17 376,00	16 623,18
45.15	DEBITEURS DIV BILLETS		-	-	-
46.14	DEBITEURS DIV CONSTRUCTION		6 942,00	-	- 6 942,00
46.13	DEB DIVERS (AGTS COOPEC)		2 868,00	-	- 2 868,00
46.10	DEBITEURS DIVERS	4	1 183,57	700,00	- 483,57
31.0	STOCK IMPRIMES		5 853,02	3 925,00	- 1 928,02
					-
	IMMOBILISATIONS CORPORELLES	5	48 038,23	348 122,47	300 084,24
24	ACOMPTE ACHAT VOITURE		5 000,00	-	- 5 000,00
23	CONSTRUCTION ENCOURS		7 989,00	-	- 7 989,00
22.8	AGENCEMENTS ET INSTALLATIONS		13 443,76	-	- 13 443,76
22.6	MATERIEL ET AUTRES BIENS D'EQUIPEMENT		15 863,47	25 200,47	9 337,00
22.51	MATERIEL ROULANT HILUX DOUBLE CABINE		-	10 500,00	10 500,00
22.50	MATERIEL DE TRANSPORT (2 MOTOS TF 125)		700,00	-	- 700,00
22.1	IMMEUBLES NON RESIDENTIELS		4 047,00	311 427,00	307 380,00
21	TERRAINS		995,00	995,00	-
					-
20	VALEURS INCORPORELLES		1 610,00	2 310,00	700,00
					-
	TOTAL ACTIF		1 549 558,68	3 902 412,85	2 352 854,17

Source : Archive Coopec/Bagira ( 2014-2015)

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BILANS AU 31 DECEMBRE 2014 ET 2015 (Montants en USD)

Tableau N° 4

N° CPTES	PASSIFS		31/12/2014	31/12/2015	VARIATION
		Notes
	VALEURS EXIGIBLES		1 490 031,85	3 641 535,06	2 151 503,21
50.1	EMPRUNT AUPRES DES INTERMEDIARES FIN	6	40 000,00	-	- 40 000,00
46.12	DEBITEURS DIVERS		3 850,00	-	- 3 850,00
44.4	EPARGNE SCOLAIRE		59,00	-	- 59,00
44.3	EPARGNE PROJET		235,00	2 905,00	2 670,00
44.2	GARANTIE EPARGNE	7	45 567,71	132 274,71	86 707,00
44.1	EPARGNES A TERME (CPTE BLOQUE)	8	549 032,53	1 617 984,76	1 068 952,23
44.0	EPARGNES A VUE (ORDINAIRES)	9	851 287,61	1 888 370,59	1 037 082,98
	FONDS PROPRES	10	59 526,83	260 877,79	201 350,96
15	SUBVENTION			11 800,00	11 800,00
13	RESULTAT		48 086,05	146 112,96	98 026,91
12	REPORT A NOUVEAU		26 067,85	22 018,20	48 086,05
11.2	AUTRES RESERVES		3,61	3,61	-
11.1	RESERVES STATUTAIRES		15,26	15,26	-
11.0	RESERVES LEGALES		4,51	4,51	-
10.8	DONS ET LEGS		2 318,14	3 769,14	1 451,00
10.5	DROIT D'ENTREE		3 143,13	6 021,13	2 878,00
10.4	CAPITAL SOCIAL		32 023,98	71 132,98	39 109,00
	TOTAL PASSIFS		1 549 558,68	3 902 412,85	2 352 854,17

Source : Archive Coopec/Bagira ( 2014-2015)

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TABLEAU DE FORMATION DE RESULTAT AU 31 DECEMBRE 2014 ET AU 31

DECEMBRE 2015

(Montants en USD) Tableau N° 5

N° CPTES	RUBRIQUES	Notes	31/12/2014	31/12/2015	VARIATION
	PRODUITS
710	Intérêts sur prêts aux membres	11	N D	507 971,75	-
711	Imprime s de valeur			9 941,62	-
74	Produits et profits divers		N D	38 385,95	-
	Total produits (A)			556 299,32	-
					-
	CHARGES GENERALES				-
610	Intérêts bonifiés aux membres	12	N D	223 082,72	-
611	Matières et fournitures consommées	13	N D	29 021,07	-
62	Transports consommés			1 211,69	-
63	Autres services consommes	14	N D	16 935,15	-
64	Charges et pertes diverses	15	N D	51 116,88	-
65	Charges du personnel	16	N D	81 428,95	-
66	Impôts et taxes			1 789,90	-
67	Charges financières			4 800,00	-
68	Dotation aux provisions et amortissements			00,00	-
84	Résultat sur cession			800,00	-
	Total charges (B)			410186,36	-
					-
	Résultat (C) = (A) - (B)	17		146 112,96	-

Source : Archive Coopec Bagira ( 2014-2015)

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PRESENTATION DU BILAN EN GRANDES MASSES FINANCIERES

Tableau N° 6

ACTIF		2014		2015		Variation
Immobilisations corporelles et incorporelles		49 648,23		350 432,47		300 784,24
Valeurs d'exploitation		850 705,98		1 796 642,10		945 936,12
Valeurs disponibles		649 204,47		1 755 338,28		1 106 133,81
Total Actif		1549 558,68		3 902 412,85		2 352 854,17
PASSIF
Fonds propres		59 526,83		260 877,79		201 350,96
Exigibles à M/terme (EAT)		549 032,52		1 617 984,76		1 068 952,24
Exigible à CT/Epargne à vue		940 999,32		2 023 550,30		1 082 550,98
Total Passif		1 549 558,68		3 902 412,85		2 352 854,17

CALCUL DU FONDS DE ROULEMENT

		2014		2015
		9. 878, 6
1) Fonds de roulement (FR) = Capitaux propres -		(soit 59.526, 83-		- 89.555, 68,
				Immobilisations
	49.648,23)		(soit 260 877,79 -
			350 432,47)	2) Fonds de Roulement (FR) =
	9. 878, 6		- 89.555, 68,
Capitaux circulants - Dettes
		Soit (850.705,98 +		Soit (1.796642,10+
		649.204,47) -		1 755 338,28) - (1.617.984,
		(549.032,53		76 + 2.023.550,30)
		+940.999,32)

Le fonds de roulement (FR) pour la période sous revue est négatif de USD -89. 555,68 alors qu'il est positif pour l'exercice précédent (soit 9.878,6).

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3° l'analyse financière du bilan

Nous procéderons respectivement à l'analyse du bilan patrimonial puis du bilan fonctionnel. - le Bilan patrimonial

Un tel bilan vise à mesurer la valeur réelle du patrimoine accumulé par les propriétaires de l'entreprise. Cette approche intéresse également les créanciers financiers, puisque la situation nette est le gage ultime des créances qu'ils détiennent sur l'entreprise.

Il est structuré selon les critères d'exigibilité du passif et de liquidité de l'actif. Il est établi après répartition du résultat.

Il est classiquement représenté selon le modèle suivant: BILAN PATRIMONIAL

Les définitions de l'exigibilité d'une dette et de la liquidité d'un actif permettent de comprendre l'utilisation d'un tel document pour l'analyste:

ACTIF

Frais d'établissement

Immobilisations nettes

Valeurs d'exploitation

Valeurs réalisables

Disponible

PASSIF

Capital, réserves, écarts de réévaluation

Provisions pour pertes et charges

Dettes à long et moyen terme

Dettes à court terme

Dans le cas contraire, une perte amputera les ressources du montant constaté au niveau des mêmes capitaux propres. Il en résulte une mesure de la situation nette pour l'exercice t :

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Résultat de l'exercice

1. DEFINITIONS

- L'exigibilité est la durée à attendre jusqu'à l'échéance d'une dette. Le passif du bilan est donc classé par exigibilité croissante. Ainsi le capital est quasiment inexigible.

- L'échéance, c'est à dire le remboursement de l'apport des propriétaires-actionnaires se fera simultanément avec l'arrêt d'exploitation et la perte de sa personnalité morale de l'entreprise. Les dettes vis à vis des fournisseurs sont parmi les plus exigibles.

- La liquidité correspond à la vitesse de transformation d'un actif en monnaie. L'actif du bilan est classé par liquidité croissante. Les valeurs mobilières de placement sont très liquides, c'est à dire quasiment immédiatement transformable en argent frais.

Les immobilisations mises au service de l'effort de production (usine, machines...) sont peu liquides généralement. Il faut trouver un acheteur, démanteler les installations, négocier un prix satisfaisant.

2. UTILISATIONS

- La mesure du patrimoine des propriétaires :

Le bilan patrimonial sert à mesurer les capitaux propres à destination des propriétaires de l'entreprise. Il s'agit du patrimoine accumulé par l'entreprise.Ce patrimoine est la créance ultime, c'est à dire que c'est la dernière garantie de solvabilité à laquelle peuvent recourir les créanciers de l'entreprise.

- La notion de situation nette (SN):

Le bilan constitue un stock, c'est à dire l'accumulation des avoirs, des créances et des dettes jusqu'à la date de clôture des comptes. Si l'entreprise a dégagé un bénéfice au cours de l'exercice qui vient de s'achever, les ressources augmenteront du montant du résultat net qui va grossir les capitaux propres.

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SN t = Capitaux propres t + Bénéfices t - Pertes t

- La notion de solvabilité est la mesure de la capacité de l'entreprise à faire face à ses engagements, soit ses dettes arrivant à échéance, et ceci grâce à sa surface financière .

Toute entreprise est ainsi obligée d'assurer un ajustement permanent entre les encaissements et les décaissements consécutifs à son fonctionnement. Tous les aspects de l'activité sont ici concernés.

- L'actif net correspond à cette ultime garantie qu'est la solvabilité. C'est la différence entre l'actif et l'ensemble des dettes

- L'actif net comptable est assimilé aux fonds propres du bilan

Au niveau de TFR de la COOPEC- BAGIRA, sur le premier pallier au lieu de vente marchandises, il y a les intérêts sur prêts octroyés aux membres cpte 71 et à la place de stock vendu il y a les intérêts payés sur les dépôts à terme (cpte 61).

III .1. ANALYSE DES INDICATEURS

Il existe plusieurs sortes d'indicateurs de la performance dont nous allons analyser en cascade III.1.1.LE FONDS DE ROULEMENT

Le fonds de roulement patrimonial

Est calculé selon deux méthodes à partir d'un bilan financier, le fonds de roulement net peut être déterminé de deux façons, soit par les postes du « bas de bilan » comme le préconise l'analyse financière anglo-saxonne, soit par les éléments du « haut de bilan » :

FR = Actifs à moins d'un an - Dettes à moins d'un an

FR = Capitaux permanents (capitaux propres et dettes à + 1 an) - Actifs à long terme

Les deux méthodes aboutissent au même montant. Mais si l'on souhaite apprécier les conditions de l'équilibre financier patrimonial, il est préférable de le calculer par différence entre les actifs circulants ou réalisables à court terme et les dettes à court terme.

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Le fonds de roulement est censé représenter dans ce cas un volant de sécurité, une marge financière que l'entreprise doit constituer pour faire face à l'asymétrie des risques des actifs et des dettes.

La liquidité des actifs à court terme est incertaine alors que l'exigibilité des dettes à court terme est certaine. Le fonds de roulement net constitue pour les banques la garantie du remboursement du crédit à court terme accordé en cas de perte d'actif circulant à la suite, par exemple, du non-recouvrement d'une créance ou d'une évolution défavorable du prix du marché et/ou de la demande des articles en stocks.

· Fonds de roulement net positif : Dans les secteurs d'activité où la rotation des actifs circulants est comparable à celle des dettes à court terme, un fonds de roulement net positif est interprété comme une mesure de la solvabilité courante de l'entreprise.

· Fonds de roulement net négatif

À l'inverse, un fonds de roulement négatif est un indice défavorable en matière de solvabilité et peut traduire des difficultés financières pour l'entreprise.

Ces normes d'appréciation de l'équilibre financier ne peuvent être généralisées à l'ensemble des entreprises. Ainsi, lorsque la rotation des actifs à court terme est plus rapide que celle des dettes à court terme, comme c'est le cas pour le secteur de la grande distribution, l'équilibre financier courant de l'entreprise peut être assuré malgré un fonds de roulement nul ou négatif.

Dans cette hypothèse, l'appréciation de l'équilibre financier à l'aide du fonds de roulement doit être complétée par les délais de rotation des encours du « bas de bilan ».

Les ratios de liquidité et d'endettement :

Nous donnons ici les formules et nous les appliquons.

FR net ou permanent= Capitaux Permanents -Actifs Immobilisés ou encore AC -DCT

FR propre = Capitaux propres -Actifs Immobilisés Nets

FR propre = Fonds de roulement net diminué de dettes à L&MT

FR brut = Actif circulant ou la somme de valeurs d'exploitation, réalisable et disponible

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FR étranger= Fonds de roulement net -FR propre

FRN = Actifs circulants -DCT

Les données relatives à cette partie sont représentées dans le tableau ci-dessous :

Tableau N° 7. Evolution du fonds de roulement de la COOPEC / BAGIRA de 2014 à

2015.

Périodes Rubriques	Formules	2014		2015
FRB	CP-VIB	59.526, 83- 9. 878, 6	49.648,23=	260 877,79 - 350 432,47 = - 89.555, 68
FRP	CPr-VIN	850.705,98 (549.032,53 9. 878, 6	+ 649.204,47) - +940.999,32) =	1.796 642,10 (1.617.984, 76 - 89.555, 68	+ 1 755 338,28) - + 2.023.550,30) =
FRE	FRB -FRP =CPer -FRP	0		0

Sources: nos calculs à partir des données aux bilans.

Le tableau ci-haut nous donne l'évolution du FR au cours de la période étudiée

? Pour le FRP, pour la 1^ère année, il est supérieur à zéro mais pour sa deuxième année, il est inférieur à zéro cela est un signe de la santé malsaine de l'entreprise. A la 2ème année pas d'autonomie en matière de financement et des investissements.

? Pour le FRN, nous constations que pour la 1^ère annéeles capitaux permanents sont supérieurs aux immobilisations et pour la 2^ème année sont inférieurs immobilisations c'est-à-dire que les capitaux propres ne suffisent pas pour financer l'intégralité des immobilisations d'où il faut faire recourt aux ressources à CT.

? Pour le FRE, où il s'agit des ressources stables allouées au financement des actifs cycliques, elles n'existent pas donc zéro.

III .1.2. LE BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT (BFR)

Généralement à la date d'établissement du bilan, le besoin de financement se laisse voir. Cela est dû au fait que les emplois cycliques sont supérieurs aux ressources cycliques. C'est ce déficit ou besoin de financement que nous appelons BFR ?

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BFR = Emplois cycliques- Ressources Cycliques

Il s'obtient soit par la différence entre les emplois cycliques et les ressources cycliques ou les dettes à CT et les valeurs d'exploitations plus les valeurs réalisables. Ici nous prendrons.

Tableau N° 8 : Evolution du Besoin en fonds de roulement de 2014 à 2015

Périodes Libellé	Formule	2014	2015	Variation
BFR	EC-RC	9. 878, 6	- 89.555, 68	- 99434,28

Source : Nos calculs à partir des données des bilans

En prenant des deux exercices, nous constatons que les BFR sont négatifs, c'est-à-dire que dans ces situations, les ressources liées à l'exploitation suffisent pour financer l'actif cyclique.