4- Les changements dans les écarts de rendement
pour un instrument particulier :
Des stratégies souvent appelées swaps de
substitution peuvent être utilisées pour opérer un
choix entre deux obligations qui sont similaires dans tous les aspects, sauf
que l'une offre un rendement espéré plus élevé que
l'autre. Par exemple, dans un secteur donné, une obligation pourrait
être choisie si un gestionnaire est d'avis que sa qualité de
crédit devrait être plus élevée que les autres
obligations ayant une note similaire. Si cette analyse est confirmée
par le marché via une mise à niveau de notation, la valeur des
obligations va augmenter.
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