I.4.1.2. Les
déterminants de l'approche monétaire du taux de change
Il s'agit ici de l'évolution de la masse
monétaire et la fixation du taux de change parallèle.
L'approche monétaire du taux de change met en
évidence l'impact de l'augmentation ou de la diminution de la masse
monétaire sur la fixation du taux de change. Un détour
théorique nous permettra de dresser les fondements de l'approche
monétaire du taux de change avant d'affirmer l'analyse pour essayer de
comprendre les déterminants du taux de change parallèle selon
cette acception.
1. Les fondements de l'approche monétaire du taux de
change
L'approche monétaire dans l'optique de la
théorie quantitative de la monnaie. Dans ce contexte, l'expansion
monétaire abusive par rapport à l'étranger tend à
déprécier le taux de change du fait de la hausse des prix
internes, de l'augmentation de la demande et des transferts de capitaux
à l'étranger des résidents. L'impact de l'évolution
de la masse monétaire dans la fixation du taux de change s'explique par
l'importance des mesures visant à limiter la croissance de la masse
monétaire dans les politiques de stabilisation.
2. L'approche monétaire du taux de change et le taux de
change parallèle
Certains auteurs ont tenté d'expliquer les
fluctuations du taux de change parallèle par rapport aux variables
monétaires. L'analyse de BLEJER (1978) se situe dans cette mouvance, cet
auteur suppose que les agents économiques procèdent à la
vente et aux achats de devises sur les circuits parallèles pour leurs
transactions courantes, mais aussi dans le but de modifier leurs portefeuilles
d'actifs financiers. Il considère que toutes les transactions
commerciales sont réalisées selon le cours officiel, en
éliminant les mécanismes de restriction de change.
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