R'EF'ERENCES
[1] B. Jacquillat et B. Solnik : Les marchés financiers
et la gestion de portefeuille, Edition Dunod entreprise, (1981)
[2] B. NDONG : Marchés émergents et
problématique de l'efficience. Le cas de la bourse régionale des
valeurs mobilières (BRVM), Thèse pour le doctorat en Sciences
Economiques, (2007)
[3] B. Séjourné: Comment les épargnants
francais intègrent-ils le paramètre temps dans la
gestion de leur portefeuille ?, Les Cahiers scientifiques numéro 4,
Deuxième partie, Universitéd'Angers (GEAPE) et Autoritédes
marchés financiers, (2007)
[4] C. Broquet et al. : Gestion de portefeuille, Edition de
Boeck supérieur, (2004)
[5] C. Gresse : Downside Risk, Cours de finance sur
l'évaluation d'actifs , (2007)
[6] J-P. Berdot et al.(a) : Diversification sectorielle vs
diversification géographique et valorisation des actifs financiers dans
la zone Euro, (2008)
[7] J.-P Berdot et al.(b) : Diversification et valorisation
des actifs financiers : logique sectorielle contre logique de place,
Universitéde Poitiers, Facultédes sciences économiques,
CRIEF/MOFIB
[8] M. Tamandja : L'efficience boursière et la gestion de
portfeuille a` la BRVM, mémoire de master management, Fondation
universitaire Mercure, (2004)
[9] P. Alphonse et al. : Gestion de portefeuille et
marchés efficients, Edition Pearson, (2010)
[10] P. Bernard : La théorie du portefeuille : une
introduction, Ingénierie Economique et financière,
UniversitéParis-Dauphine, (2006)
Annexe A
LES DIFF'ERENTS INDICES DE LA BRVM
La Bourse R'egionale des Valeurs Mobilières d'efinit 9
indices pour le suivi de l'activit'e boursière. Il y a l'indice
principal (BRVM10), l'indice composite (BRVMC) et 7 indices sectoriels.
A.1 BRVM10
L'indice BRVM10 qui regroupe les 10 actions les plus actives du
march'e financier est notre benchmark. ll est r'evis'e quatre fois par an. La
formule de son calcul est : It = (Ct/Bt) * 100 avec :
Ct = IY i=1 Pit * Nit
Bt = Bt_1(C t/Ct)
It l'indice au temps t
Ct la capitalisation des composantes au temps t
C t la capitalisation ajust'ee tenant compte des
augmentations ou r'eductions de capital
Bt la base de l'indice
Pit le cours de la valeur i au temps t
Nit le nombre d'actions de la valeur i en circulation au temps
t.
Les 10 actions qui composent le benchmak pour le dernier
trimestre 2011 sont : ETIT, SNTS, SPHC, PALC, SOGC, SGBC, CIEC, BAOB, STBC, et
FTSC.
A.2 BRVMC
L'indice BRVMC est composéde l'ensemble des actions
côtées a` la BRVM.
A.3 Les indices sectoriels
Les indices sectoriels traduisent
l'activitéboursière dans chacun des secteurs retenus par la BRVM.
Pour chaque secteur, l'indice est composéde l'ensemble des actions. Les
secteurs définis sont : Agriculture, Distribution, Finance, Industrie,
Services Publics, Transport et Autres.
Annexe B
GUIDE DE LECTURE DES GRAPHIQUES
Ce document donne de brèves indications sur les
graphiques et leur mode de lecture. Pour de plus amples détails, il est
indiquéde se référer au guide du package
»PerformanceAnalytics».
B.1 'Evolution du rendement (chart.TimeSeries)
Ce graphique permet de visualiser l'évolution du
rendement d'une action ou d'un portefeuille dans le temps. Il est
particulièrement utile pour une comparaison de premier niveau entre deux
portefeuilles.
B.2 Boàýtes a` moustaches (chart.Boxplot)
Il s'agit d'une fonction classique disponible dans tous les
environnements d'analyse statistiques. Elle a servi ici a` faire des
comparaisons entre portefeuilles.
B.3 Le downside risk (chart.CaptureRatios)
Le graphique du donwside risk permet d'apprécier le
gain d'opportunité(risque de gagner plus que le marché) et le
risque de perte (risque de perdre plus que le marché) d'un portefeuille
par rapport a` l'indice du marché(benchmark). Les points qui se situent
en haut de la droite tracée sur le graphique, représentent les
portefeuilles qui ont un gain d'opportunitéélevéet ceux
qui sont en dessous, représentent les portefeuilles qui ont un risque de
perte plus important.
B.4 Rentabilités cumulées (chart.CumReturns)
Cette fonction permet d'avoir l'évolution des
rendements cumulés dans le temps. Le rendement cumuléau temps t
est la somme algébrique du rendement cumuléau temps t-1 et du
rendement au t. Une courbe croissante indique des rendements positifs
successifs alors qu'une courbe décroissante traduit des rendements
négatifs successifs.
B.5 Mouvements a` la baisse (chart.Drawdown)
Les mouvements a` la baisse se mesurent par rapport aux
rentabilités cumulées. Il y a »drawdown» chaque fois
que le cumul de rentabilités passe sous la valeur maximale de ce cumul.
La valeur maximale des cumuls de chaque portefeuille est positionnésur
la droite d'équation Y = 0.
B.6 Couple risque-rendement (chart.RiskReturnScatter)
Ce graphique permet de visualiser les positions des
portefeuilles les uns par rapport aux autres et par rapport au benchmark. La
position de chaque portefeuille est déterminée par le risque
(abscisse) et le rendement (ordonnée) annualisés moyens. A un
niveau de risque (rendement) fixé, il est possible d'apprécier le
rendement (risque) d'un portefeuille relativement a` un autre.
B.7 'Evolution des performances des portefeuilles par rapport
a` l'indice de marché(chart.RelativePerformance)
L'objectif de cette fonction est de comparer la performance
des portefeuilles par rapport a` celle du benchmark. Une courbe au dessus de la
droite horizontale d'équation Y = 1 indique une surperformance et une
courbe en dessous de cette droite indique une sous-performance.
B.8 Régression de la performance des portefeuilles sur
celle de l'indice de marché(chart.Regression)
Ce graphique permet de visualiser la relation existant les
différents portefeuilles et le benchmark.
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