4.3.6 Le secteur des services publics
TABLE 4.9. Statistiques descriptives du secteur des
services publics
|
Titre
|
Min
|
Median
|
Moy
|
Max
|
Stdev
|
Skewness
|
Kurtosis
|
|
SRV.PUB
|
-0.2015
|
0.0013
|
0.0134
|
0.2893
|
0.0731
|
0.7147
|
2.7325
|
|
CIEC
|
-0.5499
|
0
|
0.004
|
0.5499
|
0.1386
|
0.1596
|
4.9473
|
|
SDCC
|
-0.2868
|
0
|
3e-04
|
0.47
|
0.1082
|
1.3101
|
4.2999
|
|
SNTS
|
-0.2174
|
3e-04
|
0.0146
|
0.3143
|
0.0777
|
0.7848
|
3.3514
|
FIGURE 4.6. 'Evolution des rendements dans le secteur des
services publics
Les actions du secteur des services publics présentent
des rendements dont les valeurs médianes sont nulles ou quasi-nulles et
les distributions leptokurtiques et asymétriques a` droite. Le graphique
de leur évolution dans le temps montre une certaine concordance (sens et
amplitudes) du SNTS et de l'indice sectoriel au point o`u leurs courbes se
confondent souvent. Par contre, les mouvements des actions CIEC et SDSC
présentent de fortes amplitudes en déphasage avec ceux de
l'indice sectoriel. Le titre de SONATEL SA peut être
identifiécomme l'action potentiellement influente de ce secteur.
4.3.7 Les portefeuilles
Les statistiques descriptives et le graphique des points
atypiques des dix (10) portefeuilles construits sont données ici.
TABLE 4.10. Statistiques descriptives des
portefeuilles
|
Titre
|
Min
|
Median
|
Moy
|
Max
|
Stdev
|
Skewness
|
Kurtosis
|
|
A1
|
-0.203
|
-0.0019
|
0.0052
|
0.319
|
0.0673
|
1.0469
|
4.5539
|
|
A2
|
-0.1814
|
9e-04
|
0.0069
|
0.1719
|
0.0519
|
0.0285
|
1.4921
|
|
A3
|
-0.1675
|
0.0011
|
0.0061
|
0.1572
|
0.0523
|
0.2409
|
0.7553
|
|
A4
|
-0.163
|
-0.0043
|
0.0046
|
0.1565
|
0.054
|
0.5989
|
0.9247
|
|
A5
|
-0.2048
|
0.0019
|
0.0049
|
0.1868
|
0.0627
|
0.0905
|
1.5704
|
|
B1
|
-0.1638
|
-0.0018
|
0.0027
|
0.3438
|
0.0631
|
1.5236
|
7.5007
|
|
B2
|
-0.128
|
0.0034
|
0.0024
|
0.1562
|
0.0399
|
0.068
|
2.2543
|
|
B3
|
-0.1278
|
0.0028
|
0.0057
|
0.1838
|
0.0508
|
0.3637
|
1.1342
|
|
B4
|
-0.1346
|
-0.0033
|
-6e-04
|
0.1971
|
0.0487
|
0.902
|
2.8515
|
|
B5
|
-0.1772
|
-0.003
|
-5e-04
|
0.2399
|
0.0626
|
0.8467
|
3.0063
|
FIGURE 4.7. Boàýtes a` moustaches des
portefeuilles et de l'indice de marché
Le graphique2 montre l'existence de points
atypiques au niveau de tous les portefeuilles. Les statistiques descriptives
indiquent une asymétrie a` droite pour tous les portefeuilles, une
distribution platikurtique pour A2 a` A5 et B2 a` B4, et leptokurtique pour A1,
B1 et B5. Contrairement aux actions précédemment
étudiées, aucune des valeurs médianes des rendements de
portefeuilles n'est nulle.
En considérant l'approche moyenne-variance de Markowitz
qui identifie le risque a` l'écart-type et le rendement a` la moyenne,
on observe que le passage des actions aux portefeuilles d'actions a
amélioréle risque mais n'a pas eu d'effet sur le rendement. En
effet, les valeurs moyennes des rendements de portefeuilles sont similaires a`
celles des rendements des actions. Par contre, l'écart-type des
rendements qui est a` 5.10_2 environ pour chacun des portefeuilles
est très sensiblement inférieure a` l'écart-type des
rendements des actions. Ceci est l'une des conclusions les plus importantes de
la théorie moderne de Markowitz. La construction de portefeuille permet
de réduire le risque. On peut remarquer que malgréle non respect
de l'hypothèse de base de cette théorie qui concerne la
distribution normale des rendements, on en vient a` la conclusion de
réduction du risque.
La suite du travail est consacrée exclusivement sur les
portefeuilles A1 a` A5, B1 a` B5, le benchmark (BRVM10) et les indices
sectoriels.
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