L'efficience des marchés financiers: Cas du MATIF

I.3.3.2. Warrant

Les warrants sont des produits dérivés, ce sont des instruments financiers reposant sur des valeurs mobilières, ou sur des indices de marché (contrat à terme, option sur taux, indice, valeurs...). Le droit d'achat ou de vendre un actif financier à une date et à un moment déterminé constitue ce qu'on appelle le warrant. Il est rattaché à une parité c'est-à-dire le nombre de warrants pour une unité d'actif financier choisi.

Le warrant permet : soit d'atténuer les conséquences d'une évolution défavorable d'un marché, soit d'amplifier l'effet d'un investissement en anticipant une variation attendue.

En général, la plus value de la vente du warrant est supérieure à celle de l'exécution du droit et si l'anticipation est réalisée. En revanche, si l'anticipation de hausse ou de baisse du support n'est pas réalisée la valeur du warrant est nulle (0 €). C'est en quelques sortes un pari sur la valeur d'un support à une certaine date ^(70(*)).

Le warrant permet de spéculer sur une période déterminée, sur le cours d'une valeur appelée actif sous-jacent. Le sous-jacent d'un warrant peut être une action, mais aussi un indice, un taux d'intérêt, une devise ou un groupe de valeur. Pour dire simple : lorsqu'on achète un warrant, on achète une évolution de tendances anticipées.

Il existe deux types de warrants car cette évolution peut être à la hausse ou à la baisse ^(71(*)):

- les warrants avec option d'achat (call) qui donnent le droit d'acheter le sous-jacent à un prix déterminé, sur une période déterminée, sur une période donnée ; le call warrant est intéressant en cas d'anticipation à la hausse ;

- les warrants avec option de vente (put) qui donne le droit de vendre le sous-jacent à un prix d'exercice et une maturité donnée, le put warrant est intéressant en cas d'anticipation à la baisse.

* ⁷⁰ I. WARDE, op.cit., p. 159.

* ⁷¹ J. WEISBER, op.cit., p. 50