3-3 Principales conclusions et implications en terme de
politiques d'amélioration des performances de la
Sobémap
3-3-1 Analyses et vérification des
hypothèses
Hypothèse/OS1
Cette hypothèse suppose que ''la Sobémap occupe
la première position sur le marché de la manutention portuaire
par rapport à ses concurrents au port autonome de Cotonou''.
L'analyse de l'organisation du marché de la
manutention portuaire au Bénin à travers l'hexagone sectoriel de
Porter et les divers ratios ( marge brute, rentabilité sociale, ....),
nous révèle que la Sobémap est fortement menacée
par ses concurrents car peu pourvue de capacités matérielles et
techniques pour assurer de façon performante et irréprochable la
manutention notamment celle des conteneurs au port de Cotonou. Elle a recours
constamment à la force des ouvriers dockers pour assurer ses
services.
La menace des clients de la Sobémap est relativement
forte (7/10) en ce sens qu'ils ont davantage préférence à
confier la manutention de leurs marchandises aux sociétés Smtc et
Coman. La productivité commerciale de la Sobémap est donc
fortement remise en cause. En 2004 par exemple, la rentabilité
commerciale de cette société est de (-9%) contre une
rentabilité de 30% il y a trois ans en arrière.
A l'issue de ces analyses, il convient de souligner que la
Sobémap, fortement menacée par ses concurrents, ne détient
que moins de 30% de la part de marché de la manutention en dépit
de son monopole sur la manutention conventionnelle au port autonome de Cotonou.
Le premier opérateur sur le marché est la société
Smtc du groupe Bolloré. L'hypothèse d'une meilleur position
concurrentielle de la Sobémap n'est donc pas vérifiée.
Hypothèse/OS2
Elle stipule que la Sobémap sur la péride
2000-2005, est une société très endettée et donc
non rentable.
Cette hypothèse, dans son appréhension est
scindée en deux sous-hypothèses identifiées comme suit:
- le levier financier de la Sobémap est estimé
en moyenne à 70% et sa capacité d'autonomie financière
évaluée à moins de 25%; elle est donc
financièrement tributaire des capitaux empruntés.
L'analyse du graphique n°5 et celle du tableau n°3
de l'annexe 2 nous montre que la Sobémap, sur la période de 2000
à 2005, réalise une performance financière moyenne de 10%,
équivalente au taux d'intérêt sur le marché
financier de l'Uemoa.
Même si les performances financières
constatées au cours des années 2000, 2001 et 2002 sont en grande
partie favorisées par l'effet de levier financier ( levier financier
moyen de 51,83%), la Sobémap dispose suffisamment de capitaux propres
pour assurer son financement. Ses capitaux propres lui permettent d'assurer en
moyenne à hauteur de 54,5%, l'ensemble de ses actifs; ce qui est
largement supérieur à la norme de 25% requise pour juger de
financièrement indépendante une entreprise. De plus, la
Sobémap utilise 82,61% de ses ressources essentiellement
constituées de capitaux permanents pour financer ses emplois.
Ces différentes analyses nous permettent donc de
conclure que la Sobémap est suffisamment autonome dans le financement de
ses activités. De plus, elle contracte peu de dettes pour
compléter le financement de ses actifs. L'hypothèse d'un levier
d'endettement estimé à 70% n'est donc pas
vérifiée.
- le rendement économique de la Sobémap est en
moyenne de 7% sur toute la période de 2000 à 2005.
L'étude des comptes de résultats de la
Sobémap sur la période allant de 2000 à 2005 nous permet
de retenir que cette société de manutention portuaire
dégage au cours de la période, un rendement économique
moyen de 11% largement au dessus du taux de 7% supposé, même si
l'exploitation excessive de ses ressources (capacités techniques) ne
répond pas de façon efficiente aux attentes. Les
activités d'exploitation y contribuent faiblement. La Sobémap
souffre donc d'une inefficacité dans l'exercice de ses activités
que sont la manutention et les services rattachés.
Au total, la Sobémap, sur la période allant de
2000 à 2005, bénéficie d'une autonomie financière
évaluée à près de 54,5% de ses ressources. Le
reste de son financement est complété par des apports
extérieurs constitués essentiellement des dettes
financières de longue durée. L'hypothèse selon laquelle la
Sobémap est très endettée et non rentable, n'est donc pas
vérifiée même si la rentabilité de cet
opérateur public de la manutention portuaire est
problématique.
| 
