Description Technique et Analyse Stratégique des Indices Boursiers.

Deuxième partie : Le rôle et l'utilité de l'indice dans le marché financier

Introduction de la 2^ème partie :

L'indice boursier n'est pas seulement un instrument qui mesure l'évolution d'un marché ou d'un compartiment boursier.

Personne ne peut osé de dire que l'indice n'est pas un indicateur de performance d'une place boursier, mais il est aussi un indicateur de base, indicateur des gestionnaire et un indicateur aux investisseurs étrangers, qui ne connais guerre les entreprises nationales ni les titres liquide de la bourse ni en plus les titres coté dans l'indice.

Alors que l'expérience nous montre qu'il est difficile de « faire mieux que la moyenne du marché ». Donc pour cela la plupart des investisseurs étrangère aussi que les gérants de portefeuille « achetaient l'indice ». C'est-à-dire constitue un portefeuille formé de toutes les valeurs de l'indice (chapitre 4 : gestion indicielle).

D'autre part, l'indice qui est qu'un évolution du marché, lui aussi (le marché ou l'indice) influence sur chaque titre, c'est qu'on appel mouvement Brownien soit l'évolution du marché fait baissé ou hausser un titre donner, ce qu'on va voir dans le 2^ème chapitre de cette partie (chapitre 5 : le couple valeur indice).

Dans cette partie elle-même on va voir qu'en se basant sur l'indice on aura une vision bien clair sur des titres spécifique, et si on faisant confiance a cet indice (anticipé que l'indice va augmenté), en achetant la valeur qui son Béta est supérieur a 1, on réalise un bénéfice de plus que si on a acheté toutes les titres de l'indice.

Mais il faut bien que on sera prudent et sérieux, l'indice on vécu les krach boursier. Personnes n'oublie le krach du printemps 2000 qu'en deux ans, le Dow Jones perd 38 % de sa valeur tandis que le Nasdaq cède 70 %. De son côté, le CAC, qui avait atteint 6902 points en juillet 2000, redescend à 2 403 points au mois de mars, soit 62 % de perte. Anticipé c'est prend le risque, a cause de se risque, les fonds et les sociétés de placement et aussi que les investisseur peuvent investis dans un autre moyen, c'est les contrats à terme « Futures » ou options (chapitre 6:les contrats à termes sur l'indice).

Chapitre 4 : la gestion indicielle.

Toute « gestion indicielle » se rapporte à un indice de marché qui sert de référence pour apprécier la performance d'une gestion de portefeuille.

La gestion indicielle s'est développée de façon spectaculaire au cours des années soixante-dix, parallèlement à la théorie moderne du portefeuille de Markowitz. D'après celle-ci, dans un marché « efficient » un portefeuille diversifié garantit une performance optimale. Sur ce marché, où tout nouvel élément d'information se répercute immédiatement et intégralement sur le prix des actifs financiers, un investisseur ne peut pas systématiquement obtenir de meilleures performances que le marché dans son ensemble (le marché est ici considéré comme une approximation du portefeuille optimal). Par conséquent, il est plus raisonnable et moins coûteux d'imiter le marché par le biais d'un portefeuille reproduisant sa performance globale que de conduire une gestion active.

Cette gestion est pratiquée en particulier par des fonds d'investissement appelés fonds indiciels

Deux technique s'opposent, l'une de la gestion passive, l'autre de la gestion indicielle tiltée ou active.

I - La gestion indicielle passive :

La gestion indicielle passive consiste à répliquer l'indice de référence, par exemple le S&P500. Il s'agit en fait de constituer un portefeuille dont la performance suit exactement, aux coûts de transaction et aux frais de gestion près, le rendement de l'indice. La réplication pure consiste à calquer l'indice en investissant dans toutes les valeurs constituant l'indice dans les proportions de l'indice, soit en général pour chaque valeur le rapport de sa capitalisation boursière à la capitalisation totale des valeurs de l'indice.

Pour coller à la performance de l'indice, il suffit alors de faire sortir ou entrer dans le portefeuille les titres en fonction de la modification de la composition de l'indice.

En effet, cette technique consiste à répliquer l'indice de marché, c'est-à-dire, investir dans les mêmes titres que l'indice et suivant les mêmes proportions. Cette stratégie conduit à la création de fonds indexés. La gestion indexée permet de réduire les frais de gestion et ne nécessite pas une étude titre par titre.