Volatilité des prix.
Les prix des minerais critiques comme le lithium, mais aussi
le cobalt ou encore le nickel, sont sujets à une volatilité
importante. La Société des agriculteurs Français
définit la volatilité des prix comme un indicateur mesurant
« l'ampleur et la rapidité de l'évolution du prix d'un actif
sur une période donnée». Elle est la concaténation de
deux concepts : La variabilité et l'incertitude. En effet, « La
variabilité des prix, c'est-à-dire leurs fluctuations, est un
élément du fonctionnement normal des marchés. Les
équilibres offre/demande s'ajustent et les prix varient. Mais, cette
normalité est mise à mal lorsque les fluctuations deviennent
incertaines et sujettes à de fortes oscillations»101. La
volatilité peut être observée sur tout type d'actif, comme
le cours du blé ou bien du lithium.
Cette volatilité peut être attribuée
à divers facteurs, dont les changements dans l'offre et la demande, la
spéculation sur le marché, les politiques gouvernementales, les
conflits géopolitiques etc. Un des exemples, précédemment
cité, fût l'impact des restrictions du gouvernement chinois sur
l'exportation de terres rares vers le Japon, entraînant une augmentation
brutale des prix de 20%102. Un autre exemple intéressant est
l'évolution des prix du lithium au cours des dernières
années. En 2017, le prix du lithium augmenta de près de 60% en
l'espace d'un an, d'une augmentation importante de la demande de la part des
99 Taïwan : une invasion chinoise possible
"en 2022 ou 2023", selon un amiral américain | TF1 INFO
100 L'armée américaine interviendrait si la
Chine attaquait Taïwan, prévient Joe Biden | Les Echos
101 Qu'est-ce que la volatilité ? - SAF (
europa.eu)
102 Tension Pékin-Tokyo: la Chine suspend ses
exportations de terres rares vers le Japon - LeMonde - 2010
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fabricants de voitures électriques et du
phénomène «Tesla», d'après le Financial
Times103. Toutefois, en février 2023, les marchés
financiers chinois ont vu le prix du lithium chuter de plus de 30% en l'espace
de quelques mois, suite à une diminution de la demande en voiture
électrique des consommateurs chinois104.
Cette fluctuation incessante des prix crée un
environnement d'incertitude très risqué pour les exploitants
miniers et les investisseurs. Comme nous avons pu le voir dans la partie III,
la planification minière nécessite de déterminer les
investissements nécessaires au bon rendement des exploitations
minières en se basant sur volume d'extraction et un prix de vente. Bien
sûr, la fluctuation des prix est prise en compte dans l'étude des
risques sur le rendement d'un projet (à travers la variation des
indicateurs NVP ou IRR suivant la fluctuation des variables comme le prix).
Cependant, une volatilité trop importante peut rendre des
investissements dans de nouvelles capacités d'extraction et de
production risqués, voire une exploitation minière entière
non rentable. Ce fût en l'occurrence le cas de l'exploitation Mutanda,
plus grande mine de Cobalt au monde, dont la fermeture fût
annoncée en 2019 par la société exploitante Glencore, en
raison d'une chute des prix du Cobalt de 40 % en un an, ce qui aurait rendu le
site « économiquement non viable»105.
Aujourd'hui, le prix du lithium est passé de 81 500
euros la tonne en Novembre 2022 à 40 500 euros la tonne en
2023106. En 2020, le lithium était environ de 6 000 euros la
tonne. Cependant, comme le souligne Alessandro Dazza, directeur de la
société minière Imerys, lors d'une interview France-Inter:
« Le prix actuel du lithium est un prix artificiel. La demande a
explosé à partir de 2020 avec la transition écologique ...
et les projets sont un petit peu en retard ... le prix va baisser mais il faut
qu'il reste à un niveau adéquat pour garantir la
rentabilité de ces projets»107. Or, de nombreuses
études de faisabilité sont établies avec un prix du
lithium d'environ 20 000 euros la tonne108. Avec une demande
créée artificiellement par les politiques de transitions
écologiques , comme expliquée lors de l'interview, qui va encore
croître, les risques d'une baisse drastique des prix peuvent être
considérés comme faibles mais ne sont pas à prendre
à la légère, car les répercussions sur la
production pourraient être dramatiques.
103 Lithium enjoys the Tesla effect | Financial Times (
ft.com)
104 Chinese lithium prices fall 30% as demand for electric
vehicles weakens | Financial Times (
ft.com)
105 Glencore va fermer la plus grande mine de cobalt au monde
en RDC - BBC News Afrique - 2019
106 Le prix du lithium dégringole : ce que ça
change pour les voitures électriques (
frandroid.com)
107 Alessandro Dazza, directeur général
d'Imerys, invité de "On n'arrête pas l'éco" - YouTube -
2023
108 Voir SAN JOSÉ Integrated Underground Mine &
Lithium Hydroxide Production Scoping Study,Technical Report NI 43-101,
Preliminary Economic Assessment, Canadian LiOH Project ou encore NI
43-101 Technical Report Feasibility Study
54
Conséquences des cycles économiques sur la
demande en minerais.
Il faut entendre par cycle économique la
définition suivante : «Fluctuation de l'activité
économique, plus ou moins régulière et périodique,
comprenant chaque fois une période de croissance et une période
de dépression, les points de retournement correspondant à la
crise et à la reprise»109. Les cycles économiques
peuvent avoir un impact significatif sur la demande en minerais critiques. Par
exemple, lors de la crise économique de 2008-2009, les pays producteurs
de minerais ont vu leurs volumes d'exportation diminuer fortement. Cela a eu
pour conséquence une baisse brutale des prix du fait d'une demande en
berne110. Les périodes de récessions
économiques sont dûe à la diminution de la consommation
suite à une inflation trop soudaine des prix ou dûe à une
inflation modérée et régulière mais sans
revalorisation salariale, à un taux de chômage important, à
un surendettement etc111. La Banque Mondiale estime que le risque
d'une récession mondiale en 2023 est très
élevé112. La récession n'en est pas la cause
mais démontre qu'il y a bien une baisse du pouvoir d'achat
généralisée.
Or, il est très important de garder en tête que,
comme l'a expliqué Alessandro lors de son interview chez France-Inter,
« environ un tier du prix de la voiture vient du prix de la batterie
et donc des minerais»113. Avec un prix du lithium à
environ 40 000 euros la tonne, et les prix en hausse des autres minerais,
l'achat d'une voiture électrique devient de plus en plus inaccessible
à une grande partie de la population. En effet, suite aux
résultats de mon questionnaire, à la question« Pour quelle
raison vous n'êtes pas prêt à changer votre voiture
thermique en voiture électrique «, 57,7 % des répondants
indiquent qu'il s'agit d'une question de coût.
Dû à une population dans l'incapacité de
se procurer une voiture électrique dans un contexte économique
dépressionniste, une baisse de la demande est à prévoir.
Cette diminution des achats de véhicules électriques, si
maîtrisée par l'intervention de l'Etat grâce à des
aides à l'achat ou des crédits d'impôts, peut permettre de
soulager les tensions sur les chaînes d'approvisionnement en lithium. Au
contraire, si elle n'est pas maîtrisée, elle peut entraîner
une volatilité du prix du lithium sur les marchés financiers, et
l'entraîner sous le seuil des prix nécessaires à la
rentabilité des exploitations. Ainsi, le risque d'une
récession
109 cycle économique - LAROUSSE
110 IMPACT DE LA CRISE FINANCIÈRE ET ÉCONOMIQUE
MONDIALE SUR LES PAYS LES MOINS AVANCÉS - Nation Unies - 2009 ,
p.10
111 Récession : définition, causes et
conséquences, exemples et perspectives
112 Le risque d'une récession mondiale en 2023
s'accroît sur fond de hausse simultanée des taux
d'intérêt -Banque Mondiale - 2023
113 Alessandro Dazza, directeur général
d'Imerys, invité de "On n'arrête pas l'éco" - YouTube -
2023
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généralisée, que mentionne la Banque
Mondiale, impacterait directement l'entièreté de la chaîne
d'approvisionnement du Lithium dans le monde et ralentirait grandement le
développement du marché des voitures électriques.
