4.3.4.3 Résultat du test de causalité de
Granger
L'hypothèse nulle selon laquelle le solde
budgétaire ne domine pas le solde du compte courant est rejetée
(confère les résultats du test de causalité de Granger
dans l'Annexe D). En fait, la p-value = 0,0404 <0,05). Selon Granger, le
solde budgétaire influence le solde du compte courant jusqu'à
atteindre un niveau de signification de 5%. Cependant, il est à noter
que la causalité inverse est statistiquement rejetée.
Cette constatation est similaire à celle de Diarra
(2015) concernant les cas du Sénégal et du Togo.
Ce résultat semble contraire à la vision
néoricardienne du déficit budgétaire qui stipule que les
changements dans les dépenses publiques et/ou dans les recettes
publiques n'ont pas d'effets réels sur le compte courant. Cela implique
que les efforts d'assainissement des finances publiques enregistrés dans
le cadre de la convergence multilatérale des pays de la zone CEMAC et
dans le cadre du programme économique et financier conclu avec le FMI en
2017 auront un impact significatif sur les déficits courants structurels
qu'enregistre le Cameroun.
Outre le lien de causalité unidirectionnel allant de
SBG vers BC, le test met également en é vidence une
causalité bidirectionnelle de FBCF vers logPIB, une causalité
unidirectionnelle allant de BC vers FBCF selon la schématisation
suivante :
Source : auteur sur eviews
NDI ZAMBO Jean *** Mémoire ISE
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Hypothèse des déficits jumeaux: évaluation
empirique appliquée au Cameroun
4.3.4.4 Analyse des chocs
L'une des principales application du modèle VECM est
d'analyser les effets d'une variable sur les autres grâce à la
simulation des chocs aléatoires sur les valeurs présentes et
passées des variables du modèle. Cela consiste à
étudier la réaction du modèle au choc d'innovation
(analyse des réponses impulsionnelles) et la contribution des chocs
à la variance des erreurs de prévision (décomposition de
la variance des erreurs).
4.3.4.5 Fonctions de réponses
impulsionnelles
Pour l'application d'un modèle VECM, il est
nécessaire d'analyser les fonctions de réponses impulsionnelles.
Celles-ci résument l'information concernant l'évolution d'une
variable suite à une impulsion, un choc sur une autre variable à
la la date t=0, toutes choses égales par ailleurs.
Un choc sur le solde budgétaire est sans effet sur le
compte courant durant la première année. En effet, si
l'État décide de creuser brusquement son déficit
budgétaire à une année donnée dans le but de
relever la balance courante, le solde du compte courant de la même
année n'est pas significativement affecté, mais une telle
politique portera ses fruits à partir de la deuxième
année. Cette amelioration va se poursuivre légèrement et
progressivement durant les cinq années consécutives à
l'année du choc. Après la cinquième année, ces
effets commencent à s'atenuer de sorte qu'au bout de dix ans, ceux-ci
deviennent nuls.
Graphique 4.4:
Réponses impulsionnelles des variables
Source : calculs de l'auteur sur Eviews
NDI ZAMBO Jean *** Mémoire ISE
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empirique appliquée au Cameroun
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