Hypothèse des déficits jumeaux. évaluation empirique appliquée au Cameroun.

Conclusion

Le présent chapitre a porté sur le cadre conceptuel de l'étude. Il a permis de comprendre la signification des différents concepts qui seront utilisés dans le cadre de ce travail. Ce chapitre a également permis, grâce à des équations d'équilibre de la comptabilité nationale, de donner un intérêt à cette étude, en faisant une preuve mathématique de la coexistence du déficit budgétaire et courant au sein d'une même économie.

17

CHAPITRE 2

Fondements théoriques, mise en évidence des travaux empiriques et choix méthodologique

Le présent chapitre est subdvisé en deux sections. La première setion présente le cadre théorique et empirique de l'étude. Dans le cadre théorique, quatre approches sont présentées : la théorie behaviouriste et l'approche keynésienne ainsi que la vision néoclassique et l'hypothèse d'équivalence ricardienne. La seconde section quant à elle présente les motivations du choix méthodologique ainsi que la méthodologie retenue en ehxaustivité.

NDI ZAMBO Jean *** Mémoire ISE

Page 18

Hypothèse des déficits jumeaux: évaluation empirique appliquée au Cameroun

2.1 Cadre théorique et empirique

Cette section présente un cadre théorique suivant différentes approches ainsi qu'un cadre empirique regroupant quelques études ayant tester l'hypothèse des déficits jumeaux.

2.1.1 Cadre théorique

2.1.1.1 Théorie behavioriste et approche keynésienne

La relation entre déficit budgétaire et le déficit courant ne fait pas l'unanimité des économistes. Dans la littérature qui affirme l'hypothèse des déficits jumeaux, la nouvelle école de Cambridge représentée par Godley et Cripps (1974) adopte l'une des premières approches théoriques : la théorie «behavioriste». Les partisans de cette école soutiennent l'idée selon laquelle tout déficit budgétaire conduit à une détérioration du compte courant. La théorie behaviouriste admet donc l'existence d'une relation unilatérale allant du déficit budgétaire vers le déficit du compte courant.

En outre, dans le cadre de la libéralisation des marchés financiers, la plupart des gouvernements se sont appropriés les fondamentaux de Keynes, à savoir pratiquer le déficit public pour générer de la croissance.

Á ce sujet, Keynes substitue à la classique approche de la monnaie une nouvelle approche par le revenu : ainsi, si les entrepreneurs viennent à faire des anticipations plus optimistes liées à l'accroissement de la confiance, ils accroissent alors leurs investissements nets (total des dépenses des entreprises moins les coûts d'usage, c'est-à-dire le vieillissement du capital dû au progrès technique qui augmente d'autant avec la concurrence), augmentant alors le niveau d'emploi mis en oeuvre pour ce faire, accroissant de fait ainsi le revenu (somme des couts de production et du profit non distribué exprimée en monnaie) et la consommation des ménages.

En amont de leur démarche, les entrepreneurs financent l'accroissement de leurs investissements, non pas par de l'épargne thésaurisé, donc inexploitée, mais par une demande supplémentaire engendrant la création de la monnaie aux banques.

Or, l'État, par les règles et conventions qu'il met en oeuvre, est le seul entrepreneur qui puisse réellement réduire l'incertitude de leurs anticipations, notamment par une action sur le taux d'intérêt. D'où la pensée de Keynes qui souhaite voir l'État prendre une responsabilité de plus en plus grande dans l'investissement. Selon Keynes, si le budget de l'État est en équilibre, et s'il a toujours été en équilibre dans le passé, l'offre de monnaie, par définition, serait nulle et aucune

NDI ZAMBO Jean *** Mémoire ISE

Page 19

Hypothèse des déficits jumeaux: évaluation empirique appliquée au Cameroun

demande de réserves liquides ne pourrait être satisfaite. Si par contre le marché de la monnaie doit être en équilibre, pour que l'on puisse réaliser une égalité entre l'offre et la demande de monnaie, il faut que le gouvernement soit prêt à créer ou annuler le déficit budgétaire, non pas selon les exigences de la dépense publique, mais selon les variations qui se vérifient dans la demande de monnaie.

Par ailleurs, dans l'optique keynésienne, le déficit budgétaire a une incidence significative sur le compte courant. Les études de Fleming (1962), Mundell(1963), Kearney et Mond-jemi(1990) et Haug(1996) montrent qu'à travers les canaux de taux d'intérêt et de change, le déficit budgétaire cause le déficit extérieur courant. En considérant une petite économie ouverte, dans le modèle IS-LM-BP, un accroissement du déficit public pourrait induire une pression à la hausse sur les taux d'intérêt. Cela pourrait causer l'entrée des capitaux étrangers. Cette entrée de capitaux entraine une appréciation de la monnaie nationale à travers la demande élevée des actifs domestiques induisant une détérioration du compte courant, à travers le découragement des exportations et l'encouragement des importations. Ainsi, selon la théorie keynésienne, le sens de causalité entre le déficit budgétaire et celui du compte courant va du premier vers le second.

Bipsham (1975), dans l'idée des prolongements de l'hypothèse behaviouriste et l'approche keynésienne traditionnelle, arrive à la conclusion selon laquelle c'est le déficit extérieur qui cause le déficit budgétaire. Cet auteur soutient cette dernière conclusion par le fait que : lorsque les exportations augmentent suite à une expansion de la demande mondiale, le solde du compte courant s'améliore. La production et l'emploi domestique s'accroissent, ce qui est de nature à améliorer les recettes fiscales et par conséquent le solde budgétaire. Ainsi, une amélioration du solde extérieur va donc induire une amélioration du solde budgétaire.

On peut donc cependant retenir que les deux approches admettent l'existence des déficits jumeaux même si le sens de la relation ne fait pas l'unanimité.