Les déterminants de la productivité de l'investissement privé en Haiti: un modèle à équations simultanées (1981-2010)

1.1.1 Critère de la Valeur Actuelle Nette (VAN)

La Valeur Actuelle Nette(VAN), en matière de décision d'investissement, est primordiale car elle consiste à comparer le coût et les recettes d'un projet d'investissement. Deux groupes d'éléments s'apparentent aux études d'une opportunité d'investissement par un entrepreneur:

-Une dépense d'investissement (I0) à effectuer immédiatement pour acquérir des biens d'équipement dont la durée de vie est de (n) années.

¹³ Solow (1956 ;cf.Bénassy,2002)

¹⁴ Trevor Swan, op. cit.,p. 12.

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-Des recettes futures nettes (RN) espérées provenant de la vente des produits acquis au moyen de l'investissement pris sur toute sa durée de vie¹⁵.

Soit donc RN1, RN2,.....RN_n, les recettes nettes espérées ou les rendements escomptés, par un entrepreneur envisageant d'acheter des biens d'équipements d'une valeur Io. Soit r¹⁶ le taux d'intérêt et n la durée de vie des équipements. Pour décider de la faisabilité d'un projet, il faut calculer sa VAN, c'est-à-dire de la différence entre la somme des recettes actualisées et le coût d'achat des équipements:

VAN= + + +.....+

Ce projet ne sera considéré comme rentable et ne sera réalisé que si sa VAN¹⁷ est positive. 1.1.2 le taux de rendement interne (TRI)

S'inspirant de la VAN, Keynes va faire valoir le concept alternatif appelé Efficacité Marginale du Capital (EMC), appelé aussi Taux de Rendement Interne de l'investissement (TRI). Le Taux de Rendement Interne (TRI) est le taux d'actualisation(J1) qui rend nulle la différence entre la valeur présente de l'investissement et ses recettes espérées ou attendues. Le TRI (J1) d'un projet est déduit de la relation :

+ J1		+		+.....+
	J1		J1		J1

La décision d'investissement résultera dans ces conditions d'une comparaison entre u et le taux d'intérêt (r). Pour qu'un investissement soit réalisé, il faut que son TRI soit supérieur au taux d'intérêt.

Rendements espérés > coûts

¹⁵Ici, il s'agit de prévisions: prévision des coûts de production, celle de la durée d'utilisation, celle des résultats attendus de l'exploitation.

¹⁶L'analyse keynésienne de courte période fait l'hypothèse que les prix sont constants, c'est-à-dire le taux d'inflation anticipée est nul , donc le taux d'intérêt créditeur est égal au taux d'intérêt débiteur.

¹⁷Le calcul de la VAN signifie que le projet n'est rentable qu'au terme d'une période et que, est nulle, la valeur résiduelle.

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Ainsi, plus le taux d'intérêt est faible, plus le montant des investissements est élevé, et les projets seront de plus en plus rentables. L'investissement est donc une fonction décroissante du taux d'intérêt :

I= f(r) avec : : < 0.