Section 2 : Les différentes approches de mesures
de la volatilité
Après avoir présenté le concept et le
fondement de la volatilité. On va identifier les instruments ou les
outils de mesurer de la volatilité. Ainsi, on mettra l'accent sur les
différentes méthodes et approches qui nous permettent de mesurer
la volatilité.
2.1) Le BETA
Le Beta est l'une des approches utilisée pour mesurer
la volatilité, ce qui permet d'une façon générale
d'apprécier la sensibilité d'un actif par rapport à celle
du marché. Le beta peut mesurer la sensibilité d'une action ou
d'une SICAV par rapport aux variations de l'indice boursier.
Mathématiquement, le beta signifie le rapport de la
covariance de la rentabilité implicite de portefeuille ( ) avec celle du
marché ( ) et de la variance de la rentabilité implicite du
marché.
â =
Le Beta a deux principaux rôles :
? Rôle par rapport à la rentabilité : Le
Beta est le rapport entre la rentabilité de l'actif et celle du
marché étant donné que la volatilité concerne les
variations des cours qui sont un élément essentiel de la
rentabilité.
? Rôle par rapport au risque : Le Beta est un indicateur
de risque. Si la tendance du marché est à la baisse l'action sera
susceptible de baisser moins que le marché, s'il est inférieur
à 1, et inversement.
Le beta donne une idée concernant la mesure, de la
sensibilité des changements d'une action par rapport aux variations de
l'indice, de la sensibilité des changements d'une action par rapport aux
variations de portefeuille...
Pour bien comprendre le beta, on distingue trois cas :
? Si une action a un beta de 1, cela veut dire qu'elle est
aussi volatile que le marché et par la suite, si le marché
augmente de 10 % l'action augmente de 10 % et inversement.
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? Si une action a un beta de 3, cela veut dire qu'elle est
plus volatile que le marché et par la suite, si le marché
augmente de 10 % l'action augmente de 30 % et inversement.
? Si une action a un beta de 0.8, cela veut dire qu'elle est
moins volatile que le marché et par la suite, si le marché
augmente de 10 % l'action augmente de 0,8% et inversement.
2.2) L'écart type
L'écart type est un outil très utilisé
dans les études statistique. Cet instrument permet de mesurer la
volatilité d'un titre. En effet, Dans le domaine de l'analyse technique
des cours boursiers, l'écart type est une mesure de la volatilité
des cours boursiers.
Une volatilité importante correspond à un
écart type élevé et les donnés sont
dispersées autour de la moyenne. En fonction des choix des
investisseurs, on distingue l'euphorie ou la crainte sur le marché.
C'est à dire, si l'investisseur estime un maximum de rentabilité,
la volatilité sera importante (plus de risque plus de
rentabilité) et inversement. C'est-à-dire, l'investisseur qui
veut générer une rentabilité jugée ordinaire n'est
pas à sa faveur, puisque la volatilité élevée
désigne un risque important.
En revanche, Une volatilité faible correspond à
un écart type faible. En effet, la différence entre les cours et
la moyenne n'est pas élevée et par conséquent, le
marché est stable (pas de surprise).
Statistiquement, l'écart type est la racine
carré de la variance. Ainsi, l'écart type d'une action est
calculé comme suit :
=
2
Où,
ó: Ecart-type ;
N : Nombre d'observations Xi: Rendement de l'action
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