2.2.1.4 Les actionnaires
Le concept d'Investissement Socialement
Responsable
Même si l'ISR diffère dans sa définition
en fonction des pays, il est possible de dégager des critères
communs aux fonds d'ISR. Le niveau de développement des fonds ISR et
très différent d'un pays à l'autre.
Le pouvoir des actionnaires
Les actionnaires socialement responsables sont un enjeu
important pour les entreprises. Ils exercent leur pouvoir à deux
niveaux : par la vente des titres et par leur vote lors des
assemblées générales. Les investisseurs peuvent avoir un
poids non négligeable dans le capital, ce qui augmente d'autant leur
pouvoir.
La performance financière
Le principe supposé d'une corrélation entre
performance financière et performance sociétale ne s'impose pas.
Malgré de nombreuses études réalisées, aucune ne
prouve que les fonds ISR sont au moins aussi rentables que les fonds
classiques. D'ailleurs, même s'il existait une corrélation, cela
ne signifierait pas qu'il existe un lien de causalité entre le social et
le financier. Toutefois, il est établi que le choix d'investissement
étant plus réduit, le risque est plus fort
La gestion des fonds
Les gérants ne s'inscrivent pas dans une
démarche de rupture avec l'investissement classique. Pour eux, l'ISR
doit apporter quelque chose en plus de la gestion purement capitaliste. De la
même manière, les épargnants ne poursuivent pas
obligatoirement un objectif de transformation de l'entreprise vers plus de
responsabilité sociale.
Il existe différents modes de gestion qui donnent
à l'actionnaire un caractère plus ou moins activiste. La gestion
exclusive désigne des portefeuilles constitués exclusivement
d'entreprises ayant bénéficié d'une évaluation
positive. La gestion intégrée intègre des entreprises
ayant bénéficié d'évaluations positives à un
portefeuille d'entreprises classiques et les surpondère. Cette gestion
peut donner lieu à dialogue avec les dirigeants pour influencer les
stratégies (on parle alors d'actionnaires actifs).
Le positionnement des actionnaires
L'actionnaire peut être activiste ou citoyen, ce qui
engendre des modes d'action différents. L'actionnaire activiste cherche
un changement de pratiques en faisant usage de ses droits d'actionnaire.
L'actionnaire citoyen défend une cause indépendante de la
rentabilité par les mêmes moyens que l'actionnaire activiste
(ex : ONG).
| 
