2.4.- Opérations de restructuration sur la
scène agroalimentaire mondiale
L'étude menée par AYADI N., et al., sur les
opérations de restructuration des firmes agroalimentaires
multinationales entre 1987 et 2003, montre que l'ère des offres
publiques d'achat (OPA) semblait être close à la fin des
années 1980.
L'industrie agroalimentaire ne représente qu'une faible
part des opérations de fusions transfrontières
enregistrées au cours de la période de l'étude du fait de
l'ampleur des restructurations en cours au niveau mondial et qui concernent
l'ensemble des secteurs économiques.
L'étude montre que l'IAA est restée jusqu'au
milieu des années 90 comme le premier opérateur. Elle a
été depuis distancée par les secteurs comme
l'énergie, les transports, les finances et les services aux entreprises,
tout en restant très active. En règle générale,
l'IAA est plus souvent « acheteuse » que « vendeuse ».
La décennie des années 90 a été
plutôt marquée par des opérations d'élargissement
des marchés, financièrement moins exigeantes, mais
dispersées sur l'ensemble de la planète. Les difficultés
résultant du rétrécissement des marchés matures de
l'Occident, couplées aux contraintes de rentabilité des capitaux
investis imposées par la sphère financière aux grandes
entreprises cotées en bourse ont conduit nombre d'entreprises
américaines et européennes à réaliser des
acquisitions onéreuses afin de mieux répondre à ces
multiples pressions économiques et financières. Les entreprises
agroalimentaires «multiproduits/
multidivisionnelles/diversifiées» comme Nestlé, Unilever,
Diageo et Philip Morris se sont montrées particulièrement actives
durant les dernières années en réalisant des
opérations d'acquisition et de ventes spectaculaires de filiales
importantes, voire de groupes
11
d'entreprises. On relève ainsi 8 transactions
supérieures à 10 milliards de $ entre 1987 et 2002 dont 3
réalisées par des firmes européennes et 5 par des firmes
américaines (Annexe 1).
Toutefois, il est aussi important de prendre en compte un
certain nombre de cas de restructurations réalisées au cours de
la période 1987 - 2003. Qu'il s'agisse de fusion, acquisition,
alliances, partenariat ou création de filiale, ... ce sont des
opérations de restructuration à ne pas négliger pour une
telle étude.
2.4.1.- Nature des opérations de restructuration
conduites par les entreprises agroalimentaires
Les opérations de restructuration comme les fusions et
les acquisitions figurent parmi les moyens les plus employés par les
entreprises du système agroalimentaire pour mettre en application leurs
stratégies de croissance. Ces investissements qualifiés de
«portefeuille» ont connu une croissance
accélérée dans l'ensemble de l'industrie à partir
des années 80 (Oman, 1984 ; Andreff, 1996 ; Ayadi, et al., 2006).
Pour les 100 premières entreprises agroalimentaires (en
termes de CA et de part de marché) considérées au cours de
cette étude, le nombre des opérations de restructuration reste
stable depuis 1990, avec environ 300 transactions par an. Selon les auteurs
(Ayadi, et al., 2006), il semblerait que la fin des années 1980
eut été marquée par une stagnation avec une baisse dans le
nombre des opérations de 502 en 1988 à 296 en 1990. Le tableau
suivant présente 287 transactions en 2002 et quelques 103
opérations pour les six premiers mois de 2003.
Tableau 1 : présentation des opérations
de restructuration réalisées par les 100 premières
entreprises agroalimentaires selon les travaux de Rastoin, Ayadi et
Tozanli
|
Années
|
Acquisitions, Création
fusions de filiale
|
Alliances, partenariats
|
Fermeture d'usine
|
Ventes
|
Total des
opérations
|
|
1987
|
268
|
26
|
79
|
|
100
|
483
|
|
1988
|
281
|
22
|
90
|
1
|
108
|
502
|
|
1989
|
208
|
22
|
57
|
|
73
|
360
|
|
1990
|
159
|
15
|
65
|
4
|
53
|
296
|
|
1991
|
167
|
10
|
94
|
1
|
62
|
334
|
|
1992
|
171
|
8
|
63
|
3
|
46
|
291
|
|
1993
|
163
|
10
|
22
|
6
|
71
|
272
|
|
1994
|
160
|
8
|
27
|
1
|
72
|
268
|
|
1995
|
167
|
13
|
21
|
3
|
54
|
258
|
|
1996
|
116
|
32
|
84
|
14
|
49
|
295
|
|
1997
|
140
|
9
|
47
|
20
|
75
|
291
|
|
1998
|
145
|
22
|
58
|
19
|
72
|
316
|
|
1999
|
152
|
18
|
53
|
14
|
99
|
336
|
|
2000
|
159
|
18
|
45
|
15
|
79
|
316
|
|
2001
|
151
|
19
|
42
|
26
|
87
|
325
|
|
2002
|
97
|
13
|
49
|
27
|
101
|
287
|
|
2003
|
41
|
6
|
14
|
13
|
30
|
104
|
Source : Agrodata 2003 par Ayadi, et al.,
2006
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