3.2 Investissement public
Premièrement, une dette publique très
élevée peut créer un surplomb de dette qui contribue afin
de ralentir l'investissement car le secteur privé prévoit qu'il
paie davantage sur la future taxation, ce qui reporte l'investissement à
une échéance lointaine (Krugman, 1988; Sachs, 1989). Outre le
surplomb de la dette sur la croissance, le service de la dette vient
évincer l'investissement. Une grande partie des recettes de l'Etat sera
servie pour le paiement de la dette, seulement une partie négligeable
sera consacrée à l'investissement (Cohen, 1993). Quand la dette
extérieure est très élevée dans les pays en
développement, le service de la dette à payer vient
évincer le secteur privé (Arnone et Presbitero, 2010).
Deuxièmement, la dette publique très
élevée peut influencer la stabilité
macroéconomique, puisque les revenus perçus des exportations
serviront pour le paiement des services de la dette (Singh, 2006), ce qui
décourage l'entrée des capitaux et favorise la sortie des
capitaux (Alesina et Tabellini, 1989; Cerra Rishi et Saxena, 2008). Les points
cités contribueront pour accroître l'instabilité
macroéconomique, car une partie des ressources permet de payer le
service de la dette (Malone, 2010).
Mahamat Ali MALLAH 59
Même si l'investissement ne se réduit pas de
manière considérable, l'action de l'Etat en vue de relancer
l'activité économique notamment à travers la taxation
d'une part pour honorer le service de la dette, d'autre part pour soutenir
l'appareil de l'Etat. Cette action décourage les investisseurs
même si a CT ils paieront moins d'impôts, cela peut avoir des
impacts défavorables sur l'investissement à LT (Fossu, 1996;
Serven, 1997).
En fin, les auteurs constatent l'existence de sources
d'hétérogénéité dans l'effet d'accroissement
de dette publique, ceci est conditionné par la politique du pays et la
qualité institutionnelle du pays concernant le dernier point cité
dans le paragraphe précédent. Les auteurs précisent que la
dette publique dévient inévitable dans le cas d'un pays avec une
politique macroéconomique stable et des institutions solides et saines,
dans ce cas la dette publique dévient un pivot pour l'investissement et
par conséquent pour la croissance. Alors que dans le cas d'un pays avec
une politique macroéconomique volatile et avec des institutions qui
encouragent la corruption et la mauvaise gestion, la dette publique contribue
au découragement de l'investissement et mène a la
récession (Arslanalp et Henry, 2010; Presbitero, 2008; Cordella, Ricci
et Ruiz Arranz, 2010; Arnone et Presbitero, 2010). Dans la même
lancée, une littérature semblable vient s'inscrire pour appuyer
l'idée importante selon laquelle la globalisation financière et
le mouvement des capitaux ont un impact favorable sur la croissance pour les
pays qui ont instauré une politique macroéconomique stable
(Arteta, Kose, Prasad et Taylor, 2010).
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