2.2 : Intégration des marchés financiers
et la diversification internationale.
Le facteur principal de la diversification internationale est
souvent attribué à la corrélation faible entre les
marchés financiers nationaux qu?entre les titres individuels d?un
méme marché. D?ailleurs ces dernières années les
marchés financiers ont subi des réformes profondes c?est d?aller
vers une plus grande ouverture, en fait ces réformes en menés
à des changements radicaux du milieu financier et ont amorcé le
processus d?intégration financiers, K Fadhlaoui (2006), de même
tels phénomène ont favorisé le rapprochement des
comportements globaux des marchés, cela est traduit par une forte
corrélation entre ces marchés, ainsi que par une grande
volatilité des actifs.
2.2.1 : intégration des marchés
financiers
Au début des années quatre vingt l?environnement
financiers international a connu des transformations est des mutations
profondes, cela et marqué par l?accélération du rythme de
circulation des biens, des services et des capitaux entre les marchés.
D?ailleurs, le secteur financier a été également
touché par la libéralisation et l?ouverture à
l?internationale des institutions financières et une orientation des
marchés financiers vers des nouveaux produits et instrument financiers.
De même ces développements sont le résultat des mouvements
de déréglementation, désintermédiation et le
décloisonnement des marchés, de plus les innovations sur le
marché financier et technologique. Quant au phénomène de
globalisation à
favorisé l?augmentation des liens entre les
différents places boursiers aussi bien en poids d?actifs
étrangers sous forme de corrélation entre leurs indices.
De méme, l?intégration financière
implique l?absence d?une différance entre les primes de risque sur les
actifs financiers. Par ailleurs deux marchés financiers sont
intégrés lorsqu?ils évoluent d?une manière
combiné c à d si la corrélation entre ces deux
marchés est élevé le gain de la diversification
internationale. La montée du degré d?intégration des
marchés financiers est expliqué dans une large mesure par le
rôle des investisseurs internationaux, qui opéré sur les
différent marchés des capitaux et accroitre les Co-mouvement des
capitaux entre les différent marchés. Bekaert et Harvey (2002),
Yi (2003), en revanche Kose, Pasard et terrones (2003) soutiennent
l?idée selon laquelle l?augmentation des liens entre les marchés
financiers n?est qu?un résultat direct de l?intégration
économique adopté par la plupart des pays. Books, Forbes et Mody
(2003) ont montré les Co-mouvement entre les marchés financiers.
Dans ce même cadre et suite à la saturation des marchés
domestiques, financiers les pays commencent par la liberté de
circulation des capitaux par la règle de 3D
[déréglementation, décloisonnement et
désintermédiation] qui met en place de la mondialisation
financiers.
2.2.1.1 : La déréglementation
monétaire et financière
Sous prisions de tout restriction juridique en fait La
déréglementation monétaire et financière, c?est
l?absence de réglementation dans le système financier
international et l?accélération de la mobilité
géographique des capitaux.
D?ailleurs, les investisseurs internationaux choisissent
?investir dans un marché bien déterminé. De plus, la
déréglementation à été
considérée comme s?inscrivant dans le cadre d?un processus de
reformes plus larges.
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