Efficacité de la politique monétaire de la BEAC (banque des états de l'Afrique Centrale ) et mécanismes de transmission: une évaluation empirique du canal du taux d'intérêt au Cameroun de 1995 à 2006

I.1.3. Les marchés de capitaux

Traditionnellement l'on distingue deux types de marchés de capitaux^13(*) :

ü le marché des capitaux à court terme ou marché monétaire ;

ü le marché des capitaux à moyen et long terme ou marché financier.

Le marché monétaire porte sur une matière bien déterminée, à savoir la monnaie centrale ou la liquidité dont disposent les agents économiques et exclusivement les agents financiers admis au marché de la monnaie centrale. Ce marché correspond à la nécessité pour une banque de disposer dans son compte à la banque centrale d'un avoir suffisant pour faire face aux retraits de billets de sa clientèle. C'est donc le lieu où les établissements de crédit (banques et établissements financiers) compensent leurs excédents et déficits quotidiens de trésorerie. Cependant, les compensations entre banques peuvent suffire à satisfaire les besoins et éponger les excédents de tous les participants, la banque centrale intervient in fine soit pour fournir le supplément de liquidité nécessaire au bouclage du cycle de financement soit pour ponctionner les liquidités excédentaires.

Le marché financier est le lieu où se négocient et s'échangent des capitaux à long terme entre divers intervenants. Dans le vocabulaire courant, l'expression est synonyme de Bourse, c'est-à-dire un ensemble des espaces où se confrontent des offres et des demandes de produits financiers. Au sens strict, le marché financier n'est qu'un compartiment de la Bourse, celui de l'émission des titres nouveaux, appelé « marché primaire ». Ce marché est le plus important pour l'économie dans la mesure où il permet aux entreprises qui le fréquentent de créer des actions ou des obligations afin d'augmenter leur capital ou de financer leurs investissements, et à l'État de lancer des emprunts. Le compartiment appelé « marché secondaire », qui concerne l'échange de titres déjà émis, l'achat et la vente de produits cotés en fonction de l'offre et de la demande, correspond pour sa part à la notion précise de Bourse. Les marchés primaire et secondaire sont intimement liés car un épargnant ne souhaite acheter des titres sur le premier qu'à condition de pouvoir les revendre sur le second.

* ¹³ Les marchés dérivés ne font pas partie des marchés de capitaux. Ils ont pour but de fournir aux agents économiques des techniques de couverture et de protection contre l'évolution des prix, des taux d'intérêt et des taux de change.