II-3-Hétérogénéité
de la relation au sein d'une zone
A la suite de ces travaux empiriques sur la corrélation
et la causalité entre épargne et investissement, il y a des
chercheurs qui ont utilisé des modèles
économétriques sur données de panel pour analyser les
facteurs susceptibles d'influencer la relation entre ces deux variables.
Certains ont trouvé que la corrélation épargne et
investissement dépend plus des spécificités propre
à chaque pays. Parmi les études qui se sont
intéressées à
l'hétérogénéité de la relation
épargne et investissement au sein des unions économique et
monétaire, on a essentiellement celle de Tricoire (2005) dans le cas des
pays européens. Il a cherché à déterminer en quoi
le degré d'hétérogénéité de la
relation épargne-investissement pourrait éclairer sur la
manière dont l'intégration économique se manifeste dans
une zone considérée. Pour l'auteur, il est en effet probable que
l'intégration économique induise de manière statique ou
dynamique une certaine hétérogénéité. Il
arrive aux principales conclusions que :
i) pour les pays à niveau de développement
similaire la relative homogénéité de la relation
épargne-investissement peut être associée à un
processus d'intégration économique en voie d'achèvement,
dans lequel le rattrapage n'opère plus ;
ii) pour les pays aux niveaux de développement
différents, la forte hétérogénéité de
la relation épargne-investissement pourrait être liée
à un processus d'intégration économique dynamique qui
favoriserait le rattrapage des économies les moins
développées vers les plus développées.
En résumé une relation
épargne-investissent homogène (ou faiblement
hétérogène) suggérerait un processus
d'intégration économique abouti ou en voie d'approfondissement,
qui se traduirait par une synchronisation des cycles des affaires
élevée et des structures productives proches (Franckel et Rose ;
1998). L'hétérogénéité de la relation
épargneinvestissement peut suggérer un processus
d'intégration dont la réalisation favorise la convergence des
économies.
Après avoir présenté les controverses
théoriques et empiriques sur la causalité entre épargne et
investissement, intéressons-nous à la dimension financière
de la relation entre épargne et investissement. Il s'agit
spécifiquement de présenter le rôle de la finance dans la
causalité épargne et investissement selon les modèles
d'inspiration néoclassique et ceux keynésiens.
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